权益理念量化表达_如何挖掘潜在热点

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 分析师： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn S0190520080006 ＃assAuthor＃ 报告关键点 当某一标的投资性价比变低后，投资者开始关注产业链/供应链上的其他机会。通过这种方式确定初始投资股票池（潜在热点），再通过调研等锁定最后结果。而2021 年以来，市场风格的急剧切换加剧了对股票池提供的需求。所以本文研究的重点是：如何挖掘潜在热点标的（股票池）。潜在热点依赖于当下热点是什么，然后再确定和当下热点紧密关联的潜在热点是那些。 相关报告 《猎金系列之三十二：财报季的财务效应研究和因子构建 》2021-10-20 《基于专利分类的科技动量因子研究》2019-06-25 《能源及原材料成本上涨对中游制造行业影响分析》2022-05-26 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 当某一标的投资性价比变低后，投资者开始关注产业链/供应链上的其他机会。通过这种方式确定初始投资股票池（潜在热点），再通过调研等锁定最后结果。而 2021 年以来，市场风格的急剧切换加剧了对股票池提供的需求。所以本文研究的重点是：如何挖掘潜在热点标的（股票池）。潜在热点依赖于当下热点是什么，然后再确定和当下热点紧密关联的潜在热点是哪些。 ⚫ 热点定义：定义为分行业过去一个月涨的最多的标的，称为热点池。 ⚫ 紧密度定义：寻找和热点池供应链关系最为紧密、专利布局最为相似、基金经理持仓最为接近、分析师覆盖最为接近等最为接近的标的。 ⚫ 各维度有效性度量：各个维度选择的标的池表现均非常优异。以万德偏股基金指数（885001.WI）作为对标基准，各维度均能稳定的战胜基准。以供应链得到的标的池为例，2016 年至今策略年化收益 11.6%，基准年化收益 9.0%。 ⚫ 潜在投资机会度量：我们将上述五个维度选择的股票池合并到一起，称之为潜在投资机会标的池。2009 年底至今，策略费后年化收益率 18.6%、基准年化收益率 7.1%；策略超额年化收益率 11.4%、最大回撤 9.5%，除 2019 年外，策略均能稳定战胜基准。 ⚫ 策略特征分析：策略每期持有 60 只左右的股票，从历史来看，沪深 300 成分股占比稳定在 35%、中证 800 成分股占比高达 62%，市值中位数在 100 亿左右，流动性非常好。 图表、热点主题下的投资机会挖掘策略表现-分年度 日期 策略 885001.WI 超额 日期 策略 885001.WI 超额 2010 年 28.4% 5.3% 23.3% 2017 年 16.1% 14.1% 1.9% 2011 年 -21.4% -22.7% 2.8% 2018 年 -18.2% -23.6% 7.4% 2012 年 12.6% 3.6% 9.9% 2019 年 39.4% 45.0% -3.5% 2013 年 43.0% 12.7% 28.1% 2020 年 59.5% 55.9% 1.7% 2014 年 29.5% 22.2% 5.8% 2021 年 32.7% 7.7% 22.6% 2015 年 93.9% 43.2% 39.4% 2022 年 -16.5% -21.0% 5.0% 2016 年 -2.3% -13.0% 12.1% 年化 18.6% 7.1% 11.4% 资料来源：Wind、聚源、兴业证券经济与金融研究院整理 风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。 ＃title＃ 权益理念量化表达--如何挖掘潜在热点 ＃createTime1＃ 2023 年 3 月 5 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、引言 ...................................................................................................................... - 3 - 2、潜在热点投资机会挖掘 ...................................................................................... - 3 - 2.1、供应链布局研究 ........................................................................................... - 4 - 2.2、基金经理持仓 ............................................................................................... - 8 - 2.3、分析师共同覆盖 ......................................................................................... - 11 - 2.4、专利相似的主题蔓延研究 ......................................................................... - 13 - 3、热点主题下的投资机会股票池构建 ................................................................ - 15 - 3.1、策略构建 ..................................................................................................... - 15 - 3.2、持仓特征分析 ............................................................................................. - 18 - 3.3、持仓样本外分析&最新一期持仓名单 ...................................................... - 19 - 3.4、研究方法的潜在应用场景 ......................................................................... - 20 - 4、总结 .................................................................................................................... - 21 - 图表目录 图表 1、热点主题挖掘示意图（部分） ..........................................................