汽车行业月报：新能源2月月报：2月新能源渗透率达30.7%

证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 新能源 2 月月报：2 月新能源渗透率达 30.7% 2023 年 03 月 15 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2018-2019 年汽车价格战复盘》 2023-03-14 《3 月第一周上险量环比+4%》 2023-03-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业景气度跟踪：产批零表现基本符合预期。乘联会口径：2 月狭义乘用车产量实现 166.4 万辆（同比+11.2%，环比+23.6%），批发销量实现161.8 万辆（同比+10.2%，环比+11.7%）。交强险口径：2 月行业交强险口径销量为 123.2 万辆，同环比分别+10.4%/-0.7%。中汽协口径：2 月乘用车总产销分别实现 171.5/165.3 万辆，同比分别+11.8%/+11.2%，环比分别+22.8%/+12.5%。出口方面：2 月中汽协口径乘用车出口 27.1 万辆，同环比分别为+85.6%/+8.4%。长城汽车、吉利汽车出口同比上升明显。展望 2023 年 3 月：3 月工作日较 2 月增加 3 天有助产销安排+终端需求进一步恢复综合影响下我们预计 3 月行业产量为 233 万辆，同环比分别+27.8%/+40.0%；批发为 227 万辆，同环比分别+24.9%/+40.0%。新能源批发预计 62.4 万辆，同环比分别+37.1%/+25.8%。交强险零售预计147.8 万辆，同环比分别+4.8%/+20.0%。 ◼ 新能源跟踪：2 月新能源汽车批发渗透率 30.7%，环比+3.8pct。乘联会口径，2 月新能源汽车产量 51.7 万辆（同比+47.7%，环比+31.0%），批发销量实现 49.6 万辆（同比+56.1%，环比+27.5%）。交强险口径，2 月新能源零售 39.7 万辆（同比+60.4%，环比+34.9%）。分地区来看，2 月非限购地区新能源销量占比下降。2 月非限购地区新能源车销量占比为81.12%，环比-0.32pct。分价格带来看，2 月 0-5 万元、5-10 万元、10-15万元、25-30 万元价格带占比上升，环比分别+3.50/+0.71/+4.13/+1.19pct。分价格带来看新能源车渗透率，2 月 5-10 万元、10-15 万元、15-20 万元、25-30 万元、40 万元以上价格带新能源车渗透率环比上升，绝对值分别为 7.04%、29.17%、36.85%、41.45%、24.72%，环比分别+3.74pct、+12.32pct、+4.22pct、+6.98pct、+5.06pct。 ◼ 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比上升。分车辆类型：2 月乘用车整体/轿车/SUV 市场自主品牌市占率分别为 53.65%/42.5%/62.9%，分别环比+1.3pct/+3.1pct/-0.2pct；分技术路线：2 月 BEV/PHEV 市场自主品牌市占率为 81.88%/79.66%，分别环比+5.39pct/-2.43pct。 ◼ 投资建议：莫过度焦虑“价格战”，自主汽车产业链崛起依然是长期主旋律。1. 短期汽车板块调整核心原因：近期关于油车相关品牌的大幅降价报道信息造成市场对汽车价格战的焦虑。油车品牌的降价背后或因：1）前期特斯拉带领的新能源汽车降价的传导影响；2）油车国六 B 排放标准即将实施导致对国六 A 库存车的影响。2. 2023 年汽车关键词是【以价换量】。从近 10 年汽车历史可比角度看，2018-2019 年从现象维度看有些许类似【车企不断降价】，但背景差异较大：1）2023 年汽车总量需求曲线是复苏的，2018-2019 年是持续下行（尤其是 2016-2017 年高度透支后）。2）中国汽车产业的未来美好前景这轮是清晰且有信心的，2018-2019 年是非常模糊的。3. 坚定信心！依然看好新能源汽车带动中国汽车产业链全球崛起之路。整车板块重视优秀自主品牌长期崛起力量【比亚迪/理想汽车/长城汽车/吉利汽车/AITO 等为代表】。零部件板块重视：1）特斯拉培养出的一批未来或具备全球竞争力企业【拓普集团/旭升集团/新泉股份等为代表】，2）油车时代已经证明过长周期成长能力【福耀玻璃/星宇股份为代表】。3）智能化产业链自主成长力量【德赛西威/华阳集团为代表】。 ◼ 风险提示：价格战持续时间和幅度超出预期；新能源渗透率提升低于预期；地缘政治不确定性超出预期等。 -12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%38%2022/3/152022/7/142022/11/122023/3/13汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 2 / 12 内容目录 1. 行业景气度跟踪：2 月新能源&出口表现较好 ................................................................................ 4 1.1. 产批零层面：2 月产批零表现基本符合预期.......................................................................... 4 1.2. 库存层面：企业&渠道整体补库 ............................................................................................. 5 1.3. 技术路线层面：2 月 BEV&PHEV 渗透率环比提升 .............................................................. 7 2. 新能源跟踪：批发口径新能源汽车渗透率 30.7% .......................................................................... 7 3. 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比上升 .............................................................................. 9 3.1. 分车辆类型：轿车自主批发市占率环比上升......................................................................... 9 3.2. 分技术路线：2 月 BEV 市场自主零售口径市占率环比上升.............................................. 10 4. 投资建议 ............