消费品零售-化妆品行业周报：提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 3 月 12 日 [table_main] 行业点评报告模板 提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.03.06-2023.03.10）： ⚫ 本周行业热点：①2023 年全国消费促进月启动；②核心 CPI 同比降至两年最低，扩内需促消费政策空间大；③国家发改委：加大宏观政策调控力度，进一步释放居民消费潜力；④国家发改委：激发社会政策对于刺激消费、引导投资、促进就业的积极作用。 ⚫ 行情表现：本周（2023.03.06-2023.03.10）商贸零售指数下跌 3.31%，表现优于深证成指（-3.45%）、沪深 300 指数（-3.96%），但跌幅高于上证指数（-2.95%）。2023 年年初至今行业指数累计下跌 1.93%，跑输上证成指（4.56%）、深证指数（3.87%）、沪深 300（2.47%）。 ⚫ 购百板块：文峰股份发布关于控股股东部分股份质押的公告，涉及股本数额较大；新世界发布关于股东股份解除质押的公告，该质押不会对公司经营产生重大影响，不会影响股东利益。 ⚫ 电商及代运营板块：京东发布 2022 年 Q4 及全年业绩，年收入首次突破 1 万亿人民币，降本增效旋律下盈利能力显著提升；值得买发布关于向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）披露的提示性公告，有利于优化资本结构，降低融资成本。 ⚫ 化妆品板块：逸仙电商发布 2022 年 Q4 财报，公司在化妆品行业整体承压背景下转向高质量发展，上市以来首个季度实现盈利。 ⚫ 个护用品板块：可靠股份发布关于投资产业基金暨关联交易的进展公告，深耕产业协同发展，提高可持续发展能力。 ⚫ 家居家具连锁板块：美凯龙发布关于控股股东之一致行动人部分股份质押的公告，涉及股份份额较大。 ⚫ 超市板块： Costco 发布 Q2 财报，营收同比增长 7.27%，受美国持续通胀影响，营收未达预期；家家悦发布关于控股股东部分股份质押的公告，本次质押风险可控，不会对股东利益造成损害。 ⚫ 珠宝首饰板块：金一文化发布关于公司及子公司诉讼事项及进展的公告；明牌珠宝发布关于公司及相关人员收到浙江证监局警示函的公告，公司需进行相应整改。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.03.10 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。维持推荐优质零售标的_20230305 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230226 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的_20230219 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1 月 CPI回升至 2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期 2022 年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二.核心组合 ................................................................................. 13 （一）核心推荐 .................................................................................... 13 （二）核心关注 .................................................................................... 15 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 17 三.风险提示 ................................................................................. 19 四.附录 ..................................................................................... 20 （一）一周市场综合表现 ............................................................................