美妆周报：珀莱雅销售势头持续向好，1-2月经营业绩超预期

1 Ta行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美妆周报（23/3/6-23/3/12） 珀莱雅销售势头持续向好，1-2 月经营业绩超预期 ➢ 周观点 化妆品：珀莱雅销售势头持续向好，1-2 月经营业绩超预期。3 月 12日，珀莱雅发布 1-2 月经营数据公告，2023 年 1-2 月公司实现总营收约 7.9亿元，同比增长约 25%；实现归母净利润约 0.8 亿元，同比增长约 33%。2023 年三八大促期间，公司各品牌销售取得较快增长，主品牌珀莱雅成交金额（GMV）超越国际品牌位列天猫美妆排名第一。2023 年 1-2 月，在整体美妆大盘疲软的背景下， 公司天猫/抖音双平台销售额同比分别+27%/+184%，突显强α属性，叠加年初以来公司产品快节奏上新（红宝石面膜 2.0/启时精华油/争青流玉哑雾系列口红/Off&Relax 头皮轻盈凝露），以及公司与超头维持紧密合作，预计公司增长势能将持续释放。我们持续看好公司大单品驱动主品牌势能持续向上、子品牌多点发力逐步贡献新增量，预计公司全年业绩有望维持稳健高增。建议重点关注：①国货美妆龙头-珀莱雅；②重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。 医美：终端机构客流明显提升，供给优化驱动行业增长。维持 2 月初以来观点，社交场景恢复叠加终端情人节、女神节活动刺激，医美景气度有望边际恢复；且考虑到去年 2 月春节因素与去年 2 季度疫情影响下低基数，预计表观上 2023 年 2 月-6 月医美板块均将维持较高景气度。供给端材料类型增加、价格带层次丰富有望更好满足求美者多样化、个性化需求，从供给端驱动医美合规市场长期增长。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②医美制造商龙头-华东医药；③生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。 ➢ 资金持仓 美容护理：周内外资增配华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展，环比分别增加9.3%/1.7%/1.0%/0.4%。珠宝钻石：周内外资增配迪阿股份、老凤祥和中国黄金，环比分别增加35.4%/12.2%/10.8%。 ➢ 市场表现 美容护理：周内美护板块涨跌幅-5.5%，31个申万一级行业中美容护理排第28位，相对沪深300收益-1.5%；其中昊海生科（+2.5%）、上美股份（+1.4%）、青松股份（+0.5%）涨幅居前。 珠宝钻石：周内饰品板块涨跌幅-2.1%，相对沪深300收益1.8%；其中ST爱迪尔（+15.3%）、中兵红箭（+5.5%）、老凤祥（+3.1%）涨幅居前。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 03 月 12 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《美丽田园医疗健康：“双美”模式运营，连锁破局可期》2023.03.07 2、《1-2 月线上淘系需求偏弱，毛戈平再度递交招股书》2023.03.05 3、《美妆超头直播预告清单出台，医美终端机构客流明显提升》2023.02.26 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12沪深300美容护理(申万)本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ................................................................................................................................... 3 2 市场表现 ............................................................................................................................... 3 2.1 板块 ................................................................................................................................. 3 2.2 个股 ................................................................................................................................. 5 3 板块动态 ............................................................................................................................... 6 3.1 美容护理 ......................................................................................................................... 6 3.1.1 行业动态 .............................................................................................................. 6 3.1.2 公司动态 .............................................................................................................. 8 3.2 珠宝钻石 ...................................................................