北交所策略专题报告：北证50深度研究系列二：纳入新一批双优标的成长性领先

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 2023 年 03 月 11 日 《北证 50 指数基金获批，详解北证 50的投资价值》-2022.11.27 北证 50 深度研究系列二：纳入新一批双优标的成长性领先 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  北证 50 指数经历两轮调整 7 只成分股产生变化，新纳入标的业绩流动性双优 北证 50 指数目前已经经过两轮成分调整。首轮调整调入凯德石英、苏轴股份；第二轮调入惠丰钻石、恒进感应、奥迪威、海泰新能、邦德股份。从 2022 年整体表现来看，两轮调整被选入的 7 只成分股中 6 只营收同比预增，5 只净利润同比预增；流动性方面，被纳入的均属于区间累计换手率较高的热门标的，7 只被纳入股票平均换手率达到 342.65%，如惠丰钻石（715.75%）、邦德股份（874.37%）、海泰新能（340.56%）、恒进感应（305.14%）；而被剔除的 7 只股票流动性较低。专精特新数量由原来的 19 家上升至 20 家，占比上升至 40%；而从研发强度来看，新一轮北证 50 的研发费用平均值为 4,647.84 万元，50 家公司 2022Q3 研发费用同比上涨幅度平均为 21.88%，平均研发费用占比为 9.16%。  成分股成长性在北交所处于领先水平，2022 年营收同比增 44%净利润增 28% 2022 年北交所企业营收均值 7.44 亿元（+21.55%）、中值 3.47 亿元（+1.42%），北证 50 指数企业营收均值 14 亿元（+44%）、中值 4.32 亿元（+2.1%）。从整体来看，北证 50 指数企业的营收规模均值与总规模增速均高于北交所整体水平；营收中值增速同样高于北交所整体水平；北交所企业归母净利润均值 7051.82 万元（+6.14%）、中值 4288.75 万元（-1.10%）；北证 50 指数企业归母净利润均值14681.40 万元（+28.23%）、中值 5745.98 万元（-4.53%）。北证 50 指数企业的归母净利润均值和总归母净利润增速高于北交所整体水平，但是从中位数角度看，北证 50 归母净利润中值增速和北交所整体水平均略有下降。从规模及增速上来看，北证 50 成分股在营业收入及归母净利润方面相较北证 A 股整体水平都较优。  投资研究基本完成北证 50 标的全覆盖，公墓基金重仓 34 家贴近 50 指数构成 从市场研究机构对北证 50 成分股的研究覆盖情况来看，目前各家券商及研究机构已经对北证 50 指数成分股进行了大范围覆盖，覆盖比例达到 92%。其中吉林碳谷、贝特瑞、惠丰钻石、连城数控、鹿得医疗、永顺生物、长虹能源等热门标的近三年内研究报告数量在 10 份及以上。2022Q4 基金对北交所持仓仓位整体增加，共计 34 只股票获得基金重仓，34 只重仓股中北证 50 成分股共有 20 只，占比达 58.82%，基金持仓正向北证 50 成分股靠拢。从基金的持仓也反映出，市场对于北证 50 指数及其成分股的认识在不断加深，投资价值逐渐被认可。  风险提示：政策变动风险、市场剧烈波动风险、公司经营风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 新纳入标的业绩换手率双优，调整体现流动性正向选择 ..................................................................................................... 3 2、 北证 50 成分股 2022 年净利润增 28%，成长性在北交所内处于领先地位 ......................................................................... 5 3、 市场基本完成研究全覆盖，基金重仓股进一步靠近北证 50 ................................................................................................ 8 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 被纳入的 7 只成分股流动性优于被剔除的成分股 ............................................................................................................ 5 图 2： 北证 50 企业营收总规模增速高于北交所 .......................................................................................................................... 6 图 3： 北证 50 企业营收中值增速同样高于北交所整体 .............................................................................................................. 6 图 4： 北证 50 企业的总归母净利润增速高于北交所 .................................................................................................................. 6 图 5： 北证 50 企业的归母净利润中值增速低于北交所 .............................................................................................................. 6 表 1： 北证 50 指数发布至今共新纳入惠丰钻石等 7 只股票 ...................................................................................................... 3 表 2： 新一轮北证 50 成分平均研发费用占比达到 9.16%，专精特新占比上升至 40% ......................