拥抱中证1000增强ETF，为小盘股投资锦上添花

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究专题报告证券研究报告＃emailAuthor＃分析师：郑兆磊zhengzhaolei@xyzq.com.cnS0190520080006沈鸿shenhong@xyzq.com.cnS0190521120001投资要点＃summary＃政策加持，小盘股迎来新机遇。大小盘风格在 A 股轮番演绎，当下处于小盘股强势期。2021 年后，美国流动性收紧叠加国内经济下行，内资和外资的机构重仓股均出现较大程度的回调，市场风格再次转向小盘股，小盘股有望持续跑赢大盘股；海外市场扰动下，外资占比较少的中证 1000 指数配置价值凸显；发展“专精特新”中小企业已然上升至国家战略层面高度，相关红利政策频出，助力“专精特新”优质标的发展，而中证 1000 成分股中“专精特新”标的的占比高，并且显著高于中证 500。中证 1000 指数——A 股的小盘风格代表。指数由全部 A 股中剔除中证 800 指数成份股后，规模偏小且流动性好的 1000 只股票组成。行业分布均衡，高端制造和科技创新行业更多，成长属性突出;持股分散，有效反映小市值公司的整体走势；指数长短期业绩表现优异，契合市场小盘风格：自基日以来，中证 1000 指数年化收益达 11.18%，优于其他主流宽基指数；指数盈利状况向好：指数盈利能力优势较为突出；整体估值水平处于历史低位，配置性价比凸显：指数市盈率、市净率均处于历史较低水平，拥有较高的安全边际；指数交投活跃，流动性充裕，能够容纳规模较大的资金。指数增强 ETF 结合了指数增强基金和 ETF 的优点。与指数增强基金相比，指增ETF 具备流动性强、交易费用低等优点；与被动指数型 ETF 相比，指增 ETF 除了能获取标的指数的 Beta 收益，还能获得主动管理而产生的 Alpha 收益。时效性、流动性高：对于有短期投资需要的投资者而言，资金利用效率更高；持仓透明：ETF 基金每天公布包含了持仓明细的申购赎回清单（PCF），使得投资者可以未雨绸缪，更方便地进行风险管理；股票仓位不受限制：指数增强 ETF 可以突破 95%的股票仓位限制，做到对标的资产的充分暴露；主动选取指数外个股来获取 Alpha：除了标的指数带来的 Beta 收益，还可以通过精选标的指数外的个股，来获取相对于标的指数的超额收益；国泰中证 1000 增强 ETF 将于 2023 年 2 月 22 日上市交易并开放申购赎回，为投资者将指数 Beta、个股 Alpha 与流动性尽收囊中。国泰中证 1000 增强 ETF 一键布局小盘成长，增强与交易两手抓。国泰基金深耕 ETF 和指数增强产品领域，布局较为完善，产品业绩也较为优异。例如，国泰沪深 300 指数增强 A、国泰中证 500 指数增强A2022 年以来年化超额收益达 3.20%、4.18%，为投资者带来了可观的 Alpha。值得一提的是，小盘股的超额收益空间更广阔，alpha 机会更多。风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。＃title＃拥抱中证 1000 增强 ETF，为小盘股投资锦上添花＃createTime1＃2023 年 2 月 17 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -定量研究专题报告目 录1、经济环境与政策红利齐助力，小盘股迎来新机遇.........................................................- 4 -1.1、大小盘风格轮动，小盘股有望持续跑赢大盘股..................................................... - 4 -1.2、海外市场扰动下，外资占比较少的小盘股配置价值凸显..................................... - 4 -1.3、“专精特新”概念加持，助力优质中小企业发展......................................................- 5 -2、中证 1000 指数：A 股的小盘风格代表...........................................................................- 8 -2.1、指数编制.....................................................................................................................- 8 -2.2、市值分布小盘风格突出.............................................................................................- 8 -2.3、行业侧重新兴赛道，成长属性突出......................................................................... - 9 -2.4、持股分散，有效反映小市值公司的整体走势....................................................... - 10 -2.5、指数长短期业绩均表现优异，契合市场小盘风格................................................- 11 -2.6、指数盈利状况向好...................................................................................................- 12 -2.7、估值水平位于历史低位，配置性价比凸显........................................................... - 13 -2.8、指数交投活跃，流动性充裕...................................................................................- 13 -3、指数增强 ETF：集指数增强基金与 ETF 所长于一身..................................................- 14 -3.1、指数增强策略优势：在获取指数 Beta 的同时，享受稳定的 Alpha 增厚...........- 14 -3.2、指数增强 ETF 相对指数增强基金流动性更强...................................................... - 15 -3.3、小盘股的超额收益空间更广阔，alpha 机会更多..................................................- 17 -4、国泰中证 10