化工行业周报：面板产业链预期见底反弹，维生素E、丙酮、三氯氢硅等价格上涨

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 化工 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 2022E 2023E 万华化学 5.71 6.85 买入 华鲁恒升 3.06 3.22 买入 扬农化工 6.27 7.17 买入 中国巨石 1.70 1.78 增持 新和成 1.52 1.86 增持 桐昆股份 2.61 3.92 增持 联化科技 0.49 0.70 增持 华峰化学 0.61 0.75 增持 金禾实业 3.31 3.77 买入 恒力石化 2.23 2.57 增持 卫星化学 1.26 2.10 增持 龙佰集团 2.21 2.54 增持 荣盛石化 0.77 1.53 增持 利尔化学 2.34 2.90 增持 东方盛虹 1.02 1.93 增持 天赐材料 2.69 2.99 增持 福斯特 2.84 3.84 增持 新宙邦 2.68 3.15 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 万华化学 相关报告 《【兴证化工】基化新材料周报——麒麟电池及半固态电池装车提速，EVA、纯碱、钛精矿、THF 等 价 格 上 涨 （ 20230207-20230213）》 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张志扬 zhangzhiyang@xyzq.com.cn S0190520010003 吉金 jijin@xyzq.com.cn S0190522030003 张 勋 zhangxun19@xyzq.com.cn S0190521100002 刘梦岚 liumenglan@xyzq.com.cn S0190522070006 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 本周化工与新材料行业回顾 面板产业链有望见底反弹。2 月 14 日，Omdia 发布最新电视显示面板和OEM 情报服务，预估 2023 年第 2 季度将出现年增 19%的强势反弹，其中，50 吋和更大尺寸为主的屏幕订单将达到 1.614 亿台或年增长 8%。另外，Omdia 修正了 2022 年 Mini LED 电视出货量以及 2023 年的预计数据，分别为 310 万台、600 万台，预计 IT、TV 和车载将会引领 Mini LED 背光技术在终端市场的爆发。建议关注 Mini LED 反射膜龙头：长阳科技，光学基膜国产化领军者：东材科技，以及其他面板材料供应商：濮阳惠成、瑞联新材、万润股份、奥来德、莱特光电、八亿时空等。 22Q4 主动管理型公募基金重仓持股中基础化工持仓市值占比 5.31%（季度环比-0.22pcts，季度同比-0.73pcts），石油石化持仓市值占比 1.20%（季度环比+0.17pcts，季度同比+0.14pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。 中国化工品价格指数（CCPI）：本周 CCPI 较上周上涨 0.1%，较上月同期下跌 0.1%，年内上涨 2.1%，较去年同期下跌 11.2%。 本周涨幅较大的产品：液氯(山东)，+122%；双氧水(27.5%，山东)，+21%；维生素 B6(98%,国产)，+16%；乙烯(韩国 FOB)，+9%；甲酸(国内)，+9%。 本周跌幅较大的产品：美国 N.Y. Hub 现货，-34%；兰炭，-17%；三甲胺(华鲁），-17% ；TTF 现货，-16%；异丁醛（华鲁），-14%。 ＃title＃ 面板产业链预期见底反弹， 维生素 E、丙酮、三氯氢硅等价格上涨 ＃createTime1＃ 2023 年 2 月 20 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 ⚫ 中短期投资策略 基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分收益。化工品价格于2022 年 Q4 触底，在国内宏观向好、节前备货、节后复工带动下化工品价格反弹。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份、龙佰集团等。 新材料：消费电子复苏预期，苹果 MR 产品进入推广阶段，重点关注国瓷材料、斯迪克；风电招标快速增长，重点关注濮阳惠成、时代新材、中材科技；钙钛矿电池产业化进程加速，重点关注万润股份、奥来德、康达新材；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加 topcon 需求放量，重点关注正硅烷气、POE 价格上行之可能。 ⚫ 本周基础化工品价格概况 维生素 B6、维生素 B3、维生素 E 价格上涨。根据百川资讯，供应方面，11 月 21 日帝斯曼称受成本影响，VE 产品减产。新和成 VE 生产线自2023 年 1 月 1 日起停产检修 6-7 周；VB3 及 VB6 厂家停报。需求方面，市场购销好转，下游采购量增加。本周维生素 B6(98%,国产) 、维生素B3(烟酸)(99%,国产)、维生素 E(50%,国产)价格周环比上涨 16.3%、3.4%、2%至 125、30、75 元/千克。 EVA 价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内 EVA 生产企业中化泉州装置检修，其他企业正常生产。需求方面，光伏级 EVA 需求较好，发泡鞋材下游需求缓慢恢复中，下游刚需跟进为主，终端工厂消化库存为主。本周 EVA(光伏用，V6110S)价格周环比上涨 2.8%至 18500 元/吨，EVA(热熔胶用，EA28150)、EVA(涂覆用，1157)、EVA(发泡用，18J3)、EVA(电缆用，6110M)价格于上周持平。 丙酮价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内酚酮企业平稳，国内酚酮行业开工率稳定在 81.43%。海外丙酮价格持续上涨；进口货源价格优势降低，进口货源到货量下降。需求方面，下游双酚 A 行业开工率变化不大，维持在 8 成附近；MMA 行业行业开工率 5 成左右，近期变化不大。丙酮主力下游双酚 A、MMA、异丙醇开工基本稳定。本周丙酮（华东）价格周环比上涨 4.2%至 5525 元/吨，苯酚+丙酮-原料价差扩大24.9%至 1467 元/吨。 三氯氢硅价格上涨。根据百川资讯，供应方面，三氯氢硅企业开工水平稳定。需求方面，下游多晶硅市场价格小幅上涨，下游硅料、硅橡胶等 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明