电力设备行业新能源行业每周市场跟踪及我们的观点：上游价格回落，利润再分配终端受益

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 上游价格回落，利润再分配终端受益 ——新能源行业每周市场跟踪及我们的观点 核心观点 我们认为光伏产业链上游涨价已经接近尾声，需求越来越出现明显放量；电动车同样聚焦产业链利润分配中占优的环节、业绩确定性高的终端电池环节；储能终端方向同样受益于上游回落， 风电深远海仍是重点方向，关注业绩优秀、兑现度高的塔筒桩基、主轴、法兰环节，本周重点标的与上周保持不变，我们看好宁德时代、晶澳科技、隆基股份、亚星锚链、东方电缆、阳光电源、东方电气等产业链优质公司。 行业观点 新能源汽车：市场对本轮反弹后续走势开始预期分化，主要分歧为：量的担忧+标的选择，1 月电车销量 40.8 万辆符合市场预期，当前时点更关注后续电车订单、排产、销量的逐步向上，2 月前两周订单、上险量已经得到验证，继续跟踪后续走势。政策端，本周新增南阳、温州（部分区）、台州（部分区）发布新能源汽车补贴政策，力度在 1 千至 1 万不等；需求端，特斯拉降价后订单饱满 MY 长续航交付周期至 2-5 周，本周涨价 0.2 万。继续推荐各环节高成长标的宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、星源材质、科达利、中科电气、德方纳米、富临精工等。 光伏风电：近期部分硅料厂已开始逐步出货，预计近期硅料价格拐点有望显现，节后光伏行业需求旺盛，组件企业 2 月排产环比提升，3 月提升幅度有望进一步扩大。组件目前新签订单价格在 1.7-1.8 元/W，Q1 交付价格预计在 1.8 元/W，盈利能力向好。我们持续看好在产业链利润重新分配趋势下产业链后端企业，推荐标的： 光伏：晶澳科技、隆基股份、天合光能、亿晶光电、横店东磁、钧达股份、爱旭股份、福斯特、福莱特、阳光电源、固德威、中信博； 风电：大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能、亚星锚链、东方电缆、起帆电缆、宝胜股份等。 储能：本周国家能源局发布 2022 年可再生能源发展情况，截至 2022 年底，全国已投运新型储能项目装机规模达 870 万千瓦，平均储能时长约2.1 小时，同比高增 110%以上；锂离子电池技术占比达 94.2%，仍处于绝对主导地位。推荐标的：阳光电源、上能电气、盛弘股份、科华数据（通信组）等。 工业控制：建议持续关注制造业细分赛道龙头宏发股份、汇川技术（机械）、麦格米特（中小盘）等标的。 电力设备：继续看好电源投资（东方电气），看好电网投资中的结构变化——能源互联网，我们在本周的每周观察中重点解读。 维持 强于大市 朱玥 zhuyue@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440521100008 发布日期： 2023 年 02 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -42%-32%-22%-12%-2%8%2021/12/62022/1/62022/2/62022/3/62022/4/62022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/6电力设备上证指数电力设备 仅供内部参考，请勿外传 1 电力设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、 行业观点 ................................................................................................................................................... 4 1.1 版块行情概述 ............................................................................................................................................ 4  市场主流观点——市场一致预期是什么样的？ .................................................................................... 4  我们的观点——我们怎么看 .................................................................................................................... 5 1.2、每周组合及盈利预测 ............................................................................................................................ 10 二、 板块行情回顾 ......................................................................................................................................... 12 2.1、板块行情概述 ........................................................................................................................................ 12 2.2、行业估值比较 ........................................................................................................................................ 13 三、 行业数据跟踪 ......................................................................................................................................... 15 3.1、光伏：硅料长期降价趋势不变，看好产业链下游终端环节 ............................................................. 15 3.2、风电：2022 年行业招标高企，看好 2023 年行业装机高增长 ......................................................... 19 3.3、电力设备：电源投资是新型电力系统的主线..........................................