房地产行业周观点：销售复苏初现，持续性待观察

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 [Table_Title] 销售复苏初现，持续性待观察 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——房地产行业周观点(02.13-02.19) [Table_ReportDate] 2023 年 02 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。 投资要点： ⚫ 上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数下跌 3.16%，沪深 300 指数下跌 1.75%，板块表现弱于大市。2023 年以来，房地产行业上涨 0.07%，沪深 300 指数上涨 4.21%，板块表现弱于大市。 ⚫ 重点政策要闻：（1）央行 2 月 10 日召开 2023 年金融市场工作会议指出，动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；（2）2 月 16 日出版的《求是》杂志发表了国家主席习近平于 2022 年 12 月 15 日在中央经济工作会议上的部分重要讲话，文中指出要合理增加消费信贷，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；（3）据经济日报发布文章，提出当前要严防消费贷款违规流入楼市、股市等政策禁止领域；（4）中共中央、国务院出台推进乡村振兴的若干意见措施，指出稳慎推进农村宅基地制度改革试点，深化农村集体经营性建设用地入市试点。 ⚫ 行业基本面情况：（1）销售：2 月 6 日-2 月 12 日，30 大中城市商品房成交量持续上涨，当周成交 252.71 万平方米，环比增长 31.99%。30 大中城市商品房销售四周滚动同比下滑 29.83%，其中一线下跌 31.07%，二线下滑 29.14%，三线下滑 30.29%；年初至今下滑 18.6%，其中一线下滑 17.97%，二线下滑 20.6%，三线下滑 12.96%；（2）土地：百城住宅类土地供应建面为 53.9万平方米，四周滚动同比下降 47.0%，年初至今累计同比下降37.33%。百城住宅类土地成交建面为 531.1 万平方米，四周滚动同比下降 29.2%，年初至今累计同比上涨 7.01%。百城住宅类土地溢价率为 4.9%，环比上涨 3.6 个百分点。 ⚫ 重点公司动态：龙湖集团、华侨城 A 等上市房企披露 2023 年 1月销售业绩，华润置地实现同期销售额上升，其他公司多数为同期下降。招商蛇口拟非公开发行股票募资不超过 85 亿元。 ⚫ 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 社融超预期，节后销售回暖 业绩预期落地，土拍政策优化 檐流未滴梅花冻，雪后花开会有期 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%房地产沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3675 [Table_Pagehead] 证券研究报告|房地产 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 19 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ............................................................................................................................ 4 1.1 上周房地产板块下跌 3.16%，表现弱大于市 ...................................................... 4 1.2 上周地产各细分板块均下跌 ................................................................................. 4 2 行业重点新闻信息 ............................................................................................................ 5 3 销售与土地市场情况 ........................................................................................................ 8 3.1 上周商品房销售维持上涨趋势 ............................................................................. 8 3.2 上周二手房销售持续回暖 ................................................................................... 10 3.3 上周土地市场表现仍然较弱 ............................................................................... 11 3.4 集中供地情况 ....................................................................................................... 12 4 行业融资情况跟踪 .......................................................................................................... 13 5 重点公司公告跟踪 .......................................................................................................... 14 6 投资建议与风险提示 ...................................................................................................... 18 图表