运用波浪理论对上证综指技术分析：波浪里前行 上证指数目前或处于黎明的曙光中

总量研究 策略研究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年02月16日 [Table_NewTitle] 波浪里前行 上证指数目前或处于黎明的曙光中 ——运用波浪理论对上证综指技术分析 [Table_Authors] 证券分析师 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [Table_Report] [table_main] 投资要点  用波浪理论来分析上证指数，给行情分析带来新的视角： 艾略特的波浪理论是目前较好的一种对趋势进行预测的工具。它不仅是一个分析预测工具，它更是对市场行为的刻画。通过波浪有规律的运行，传达了有关的市场行为在连续的波浪运行中所处的位置，及其随后可能出现的运动轨迹等方面的信息。运用波浪理论来分析上证指数，不仅丰富了分析的手段，还为深入审视市场行为的发展运动规律，提供了独特的视角和参考建议。  依据波浪理论分析上证指数有保守的与期望高的两种分析方案： 保守的分析方案是，上证指数目前所处的位置，可能是大型联合形调整浪W-X-Y浪的末期。上证指数在2014年6月20日到2015年6月12日，走了一段向上的推动浪；从2015年6月12日之后，直到2023年1月20日，指数在跨8年的时间里，有可能走一段大型的联合形调整浪W-X-Y浪。而上证指数目前或是运行在Y浪这终结倾斜三角形的末期，虽短期内仍或有震荡反复，但其目前所处位置，其下方空间并不大，Y浪结构完整后指数或迎来大一个级别的上升驱动浪。对于投资而言，应该是“机”大于“危”。 期望高的分析方案是，2019年1月4日开始，指数已经步入到新的上升推动浪③浪的进程中，而③浪有可能不是简单的5浪推动浪，而是子浪不断延长的复杂的上升推动浪。2019年1月4日到2019年4月8日的这段上升推动浪，划分为③浪的第（1）子浪；2019年4月8日到2020年3月19日的这段联合形调整浪，划分为③浪的第（2）子浪；而③浪的第（3）子浪，有可能是延长浪，2020年3月19日到2021年2月22日这段上升推动浪，划分为第（3）子浪中的1浪；2021年2月22日到2022年10月31日，这段三角形调整浪划分为第（3）子浪中的2浪；2022年10月31日后，指数结束2浪调整，其后到目前为止，可能进入第（3）子浪中的3浪。而这一浪，通常以主升浪的形态出现。在期望高的波浪划分方案下，上证指数已经经历了①浪，经历了②浪，也已经经历了③浪中震荡较为明显的子浪（1）与子浪（2）。有可能已经进入③浪中的子浪（3），在波浪理论里，这一浪经常以主升浪的形式出现。也就是说，上证指数有可能已经进入主升浪的形态中，虽然可能仍是初期，但后市行情应较为可观。  保守的与期望高的波浪划分方案不同之处是上行强度不同： 期望高的波浪划分方法中，上证指数早在2019年1月4日就进入了上升驱动浪③中，只是还运行在这一上升驱动浪的初期。从进入③浪到2023年1月20日为止，指数已经运行了三年的时间，经过三年的震荡，已经走完了③浪中的第（1）、（2）子浪，也走完了第（3）子浪中的第1、2浪，甚至已经有可能正在进入第（3）子浪中3浪的主升浪的阶段。所以在这种波浪的划分方法下，未来行情可观。 保守的划分波浪的方法中，指数仍处于大型联合形调整浪W-X-Y的末期，也就是说②浪调整浪还没有完全结束。只有②浪调整浪结构完整，调整结束，指数才会进入到上升驱动浪③中。但即便进入大一级别的上升驱动浪，在初期时候，仍不免多空分歧，争斗明显，证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/36 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 策略研究 从而有震荡反复。虽指数已经经历了8年的调整期，下跌空间已然不大，但进入主升浪仍需要耐心等待。  保守的与期望高的波浪划分方案相似之处是下行空间有限，已经处于黎明的曙光中： 期望高的波浪划分方法中，上证指数目前已经进入主升浪的范围，下方的回落空间有限，未来行情可观。而保守的波浪划分方法，指数已经处于长达8年的联合形调整浪的末期，调整浪已经接近结束，指数目前已经是“机”大于“危”。所以两种分析方法的结论，均是认为指数下行空间有限，对未来行情偏于乐观。 上证指数自2015年6月12日，在波段高点5178点震荡回落，进入调整，截止到2022年10月31日，历时8年，89个月，377周，这三个数字均是斐波纳奇数列中的数字，在波浪理论中均是时间窗口。在长时间的震荡回落中，上证指数应该是已经充分宣泄了调整动能，积蓄了一定的拉升情绪。所以说，即便上证指数短期内仍有多空争斗、震荡反复，但或已经处于黎明的曙光中。  风险提示： 艾略特波浪理论是技术分析中的一员。技术分析是依据三大假设：市场行为包容一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。当这三个假设条件不存在的时候，技术分析就无法客观反映市场规律。波浪理论关于对波浪的划分，带有一定的主观成分。波浪理论与其他技术分析一样，是对已有的行情进行统计、归纳、分析，是对稳定条件下的市场情绪进行的判断预估。当突发大规模的政治、经济、军事、自然灾害等利空时，技术分析可能失效。波浪理论作为技术分析的一员，在行情分析中可以用以参考，但应用时仍需谨慎。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/36 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 策略研究 正文目录 1. 用波浪理论来分析上证综指，给证券行情分析提供了独特的视角 6 1.1. 应用波浪理论分析上证综指的意义 .............................................................. 6 1.2. 艾略特波浪理论的简介 ................................................................................ 6 1.3. 运用波浪理论分析上证指数短周期行情，需要对上证指数进行取舍 ............ 7 2. 波浪的划分有保守的与期望高的两种方案 .................................... 8 3. 保守的波浪划分方案，上证指数目前可能处于大型联合形调整浪的末期 ................................................................................................. 9 4. ①浪是一段向上运行的推动浪 ....................................................11 5. W 浪是一段向下运行的平台形调整浪 ......................................... 12 5.1. 对 W 浪中的各个子浪分别分析浪形 ........................................................