汽车行业月报：新能源1月月报，1月新能源渗透率为26.9%，看好以价换量！

证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 新能源 1 月月报：1 月新能源渗透率为26.9%，看好以价换量！ 2023 年 02 月 15 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《 2 月 第 一 周 交 强 险 环 比+192%，看好以价换量》 2023-02-13 《特斯拉及产业链深度报告：以价换量》 2023-02-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业景气度跟踪：产批零表现基本符合预期。购置税减免到期+国补退出+春节假期叠加影响下，1 月产批零同环比均下滑。乘联会口径：1 月狭义乘用车产量实现 135.3 万辆（同比-33.9%，环比-36.0%），批发销量实现 144.9 万辆（同比-32.9%，环比-34.9%）。交强险口径：1 月行业交强险口径销量为 124.1 万辆，同环比分别-43.0%/-49.6%。中汽协口径：1 月乘用车总产销分别实现 139.7/146.9 万辆，同比均-32.9%，环比分别-34.3%/-35.2%。出口方面：1 月中汽协口径乘用车出口 25 万辆，同环比分别为+35.6%/-8.9%。上汽集团、长城汽车出口同比上升明显，中国车企海外认可度持续提升。展望 2023 年 2 月：春节后消费复苏+国补退坡因素减弱+2 月工作日较 1 月增加 4 天影响下我们预计行业产量为 142万辆，同环比分别-4.8%/+5.0%；批发为 152.1 万辆，同环比分别+4.6%/+5.0%。新能源批发预计 42.8 万辆，同环比分别+35.0%/+10.0%；行业零售为 110.8 万辆，同环比分别为-0.7%/-10.0%。 ◼ 新能源跟踪：1 月新能源汽车批发渗透率 26.85%，环比-6.91pct。主要原因为受国补退坡导致新能源车消费前置以及春节休假的影响。乘联会口径，1 月新能源汽车产量 40.0 万辆（同比-7.9%，环比-46.9%），批发销量实现 38.9 万辆（同比-7.3%，环比-48.2%）。交强险口径，1 月新能源零售 29.4 万辆（同比-7.0%，环比-58.5%）。分地区来看，1 月非限购地区新能源销量占比上升。1 月非限购地区新能源车销量占比为81.45%，环比+5.44pct。分价格带来看，受特斯拉大幅降价、以及国补退坡主要影响中低端价位新能源车销量的共同作用，1 月 0-5 万元、20-25 万元、25-30 万元、40 万元以上价格带占比上升，环比分别+1.10/+6.90/+2.68/+2.87pct。分价格带来看新能源车渗透率，由于特斯拉主要车型价格带下探至 20-30 万区间，1 月 20-25 万及 25-30 万价格带新能源车渗透率环比上升，20-25 万/25-30 万绝对值分别为 33.82%、35.66%，环比分别+8.96pct、+8.83pct。 ◼ 自主崛起跟踪：自主批发市占率环比下降。分车辆类型：1 月乘用车整体/轿车/SUV 市场自主品牌市占率分别为 52.36%/39.4%/63.1%，分别环比-5.3pct/-10.1pct/-1.7pct；分技术路线：1 月 BEV/PHEV 市场自主品牌市占率为 76.48%/82.10%，分别环比-6.55pct/-6.45pct。 ◼ 投资建议：【以价换量】2023H1 汽车行情值得重视，2 月-6 月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。这轮行情节奏核心跟着 3 个变量：1）疫情后消费信心恢复曲线；2）特斯拉降价带动成本下降曲线；3）新一轮优质新车供给密集上市时间。2023Q1-Q3 或是 3 个变量陆续共振期。预计板块内轮动【先零部件后整车】。总策略：拥抱整车 2 超多强格局，精选强α个股。总排序：港股汽车>A 股零部件>A 股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【长城+蔚来+比亚迪】等。2）A 股零部件：首选 Tier0.5【拓普集团】。优选第一梯队赛道：轻量化赛道【旭升集团-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉股份/继峰股份/岱美股份】等。其次第二梯队赛道：域控制器【德赛西威-华阳集团-经纬恒润】/空气悬挂【保隆科技-中鼎股份】/热管理【银轮股份】/天幕【福耀玻璃】/线束【沪光股份】/功放/检测/车灯/线控转向等。3）A 股整车：长城/长安/比亚迪/华为（赛力斯/江淮）等。 ◼ 风险提示：芯片短缺影响超出预期，乘用车产销低于预期。 -25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%2022/2/152022/6/162022/10/152023/2/13汽车沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 2 / 12 内容目录 1. 行业景气度跟踪：1 月出口表现较好 ............................................................................................... 4 1.1. 产批零层面：1 月产批零表现基本符合预期.......................................................................... 4 1.2. 库存层面：企业&渠道整体去库 ............................................................................................. 6 1.3. 技术路线层面：1 月 PHEV 渗透率环比提升 ......................................................................... 7 2. 新能源跟踪：批发口径新能源汽车渗透率 26.9% .......................................................................... 8 3. 自主崛起跟踪：自主批发市占率环比下降 ...................................................................................... 9 3.1. 分车辆类型：轿车&SUV 自主批发市占率环比下降 ............................................................ 9 3.2. 分技术路线：1 月新能源市场自主零售口径市占率环比下降............................................ 10 4. 投资建议