医药生物行业周报：辅助生殖有望纳入医保支付，行业渗透率提升在即

证券研究报告 行业周报 辅助生殖有望纳入医保支付，行业渗透率提升在即 ——医药生物行业周报（20230206-0210） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾：上周（02.06-02.10 日，下同），A 股 SW 医药生物行业指数下跌 0.65%，板块整体跑赢沪深 300 指数 0.20pct，跑赢创业板综指0.70pct。在 SW 31 个子行业中，医药生物涨跌幅排名第 23 位，整体表现较差。港股恒生医疗保健指数上周下跌 5.66%，跑输恒生指数3.49pct，在 12 个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第 12 位。 本周观点：辅助生殖有望纳入医保支付，行业渗透率提升在即 辅助生殖技术有望纳入医保支付范围。近期，国家医保局集中回复了关于建议将辅助生殖相关技术费用纳入医保的提案。国家医保局表示，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。实际上，在生育支持药物方面，符合条件的相应药物早已被纳入医保目录，比如促排卵药物（溴隐亭、曲普瑞林、氯米芬等），提升了部分患者的用药保障水平。 政策加码利好辅助生殖行业，多地试点积极出台支持政策。早在 2022年 2 月，北京市医保局出台政策将 16 项辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围；同月，湖南省医保局称，将逐步探索将医保能承担治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围。同年 5 月份，浙江省医保局也提出适时将辅助生殖相关技术医疗服务纳入生育保险支付范围。国家层面来看，2022 年 8 月，国家卫健委等 17 部门印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》明确提出，指导地方逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入医保（含生育保险）基金支付范围。在此背景下，2022年 11 月，杭州市和荆门市都出台了辅助生殖有关项目的专项补贴或项目报销政策，分别最高可获得 3千元、1 万元的相关费用补贴。 不孕不育率攀升叠加生育政策催化，我国辅助生殖行业渗透率有望提升。受生活节奏加快、晚婚晚育、人工流产、不良生活习惯和饮食等因素影响，2021 年我国育龄夫妇的不孕不育率已经攀升至约 12%-18%。辅助生殖技术是帮助不孕不育群体进行生育的方法之一，主要分为人工授精（Artificial Insemination，AI）和体外受精（IVF）两种，体外受精（IVF）俗称试管婴儿，是目前应用最广泛、治疗不育症最有效辅助生殖技术，其已经衍生出第三代技术。根据中华医学会生殖医学分会的数据显示，2018 年 IVF-ET 临床妊娠率在 50%左右。尽管目前，我国辅助生殖技术已经比较成熟，我们认为由于其较高支出费用等因素，导致我国整体辅助生殖渗透率较低，据锦欣生殖招股说明书引用沙利文数据预测 2023 年我国辅助生殖渗透率约为 9.2%，远低于同期美国 33.0%渗透率。随着辅助生殖技术逐步纳入医保基金支付范围，叠加“三胎”政策背景下，各地配套方案的陆续推出，我们认为辅助生殖行业渗透率有望持续提升。 ◼ 投资建议 建议关注锦欣生殖、固生堂、国际医学、贝康医疗等。 [Table_Industry] 行业: 医药生物 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC 编号: S0870523010001 联系人: 王真真 Tel: 021 -53686246 E-mail: wangzhenzhen@shzq.com SAC 编号: S0870122020012 联系人: 李斯特 Tel: 021-53686148 E-mail: lisite@shzq.com SAC 编号: S0870121110002 联系人: 徐昕 Tel: 021-53686141 E-mail: xuxin03308@shzq.com SAC 编号: S0870121100014 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《中药配方颗粒国标扩容，低基数下龙头业绩拐点可期》 ——2023 年 02 月 06 日 《后疫情时代，建议关注诊疗恢复+消费复苏》 ——2023 年 01 月 29 日 -23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%02/2204/2207/2209/2211/2202/23医药生物沪深3002023年02月12日 行业周报 ◼ 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 本周观点+各细分板块关注重点 .................................................. 5 1.1 本周观点：辅助生殖有望纳入医保支付，行业渗透率提升在即 ........................................................................................ 5 1.2 各细分板块关注重点 ......................................................... 6 2 上周市场回顾 .............................................................................. 7 2.1 板块行情回顾.................................................................... 7 2.2 个股行情回顾.................................................................... 9 3 行业要闻与最新动态 ................................................................... 9 3.1 国内医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 9 3.2 海外医药上市公司要闻和行业动态 ................................. 10 4 沪深港通资金流向更新 ............................................................. 16 5 行业核心数据库更新 ................................................................. 17 5.1 疫情数据更新..................................