宏观周报：政策将“加力扩消费”

宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 2023 年 01 月 29 日 《静待节后，A 股有望迎来“躁动反攻 ” 行 情 高 潮 — 投 资 策 略 周 报 》-2023.1.15 《否极泰来——兼评12月PMI数据—宏观经济点评》-2022.12.31 《“第一次冲击”预演——11 月企业利润点评—宏观经济点评》-2022.12.28 《“躁动反攻”行情：布局成长，静待消费“由弱转强”—投资策略周报》-2023.1.8 《疫情或已临近达峰，A 股“春季躁动”在即—投资策略周报》-2023.1.2 政策将“加力扩消费” ——宏观周报 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002  国内宏观政策：推动消费加快恢复成为经济主拉动力 近两周（1 月 15 日-1 月 29 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，刘鹤在世界经济论坛 2023 年年会上表示，2023 年中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平，并强调房地产业是中国国民经济的支柱产业。国常会提出，要推动重大项目建设、设备更新改造形成更多实物工作量，针对需求不足的突出矛盾，乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，加力扩消费，促进汽车等大宗消费政策全面落地，合理增加消费信贷，促进接触型消费加快恢复。坚持对外开放基本国策，继续推出实际举措，努力稳定外贸。 疫情防控方面，疫情防控政策方面，各省份已度过发热门诊、急诊高峰；国务院联防联控机制重视农村地区防疫工作。 物价方面，过去两周政策涉及国际原油需求上升、铁矿石市场价格监管、中央企业加强能源保供等。 基建及产业政策方面，近两周政策聚焦能源电子产业发展、中央支持新型基础设施建设、机器人行业发展规划等。 货币与财政政策方面，人民银行上海总部 2023 年货币信贷工作会议提出，保持货币信贷总量平稳增长、执行好各类结构性货币政策，加大对小微、科技、绿色、基建等领域支持、着力做好房地产金融工作。 地产政策方面，全国住房和城乡建设工作会议提出，以增信心、防风险、促转型为主线，促进房地产市场平稳健康发展；深圳市推出共有产权房制度。 消费政策方面，春节假期期间，部分省市集中发放上亿消费券，重点推动服务消费、汽车消费、房地产消费全面恢复；文旅部试点恢复全国旅行社出境游。 贸易政策方面，近两周政策聚焦鼓励外商投资科技创新领域、中美双方将加强合作、设立东盟国家经贸合作创新发展示范区等。 就业政策方面，人社部于 2023 年 1 月-3 月在全国开展“2023 年春风行动暨就业援助月”专项服务活动，预计将为劳动者提供 3000 万个就业岗位。环保政策方面，发改委等部门推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理。  海外宏观政策：美国财政部暂停债务发行 海外宏观主要聚焦海外宏观主要聚焦美联储、欧央行官员货币政策表态、美国政府达债务上限、日央行货币政策维持宽松、德国宣布向乌克兰提供主战坦克等。对于后续加息节奏，美联储内部对于放缓加息的幅度趋于达成共识，鹰派加息态度有所缓和。欧央行整体表态仍然强硬。日本央行在 1 月份的议息会议上继续坚持宽松的货币政策不变。美国联邦政府债务达到 31.38 万亿美元的上限，美国财政部开始采取特别措施，以防止联邦政府违约。考虑到当前美国两党激烈的斗争氛围，美国这一次发生违约的概率相较以往较高，若相关问题不能妥善解决，美国金融市场将会面临较大的压力。  风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观周报 宏观研究 宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 国内宏观：推动消费加快恢复成为经济主拉动力 ................................................................................................................. 3 1.1、 经济增长：扩消费、稳外贸、吸引外资 ...................................................................................................................... 3 1.2、 疫情防控、疫苗研发相关政策：各省份已度过三个高峰 .......................................................................................... 3 1.3、 物价供应：2023 年全球石油需求将上升 ..................................................................................................................... 4 1.4、 基建投资及产业相关政策：支持新基建领域重大项目建设 ...................................................................................... 4 1.5、 货币政策：保持货币信贷总量平稳增长 ...................................................................................................................... 5 1.6、 财政政策：2023 年将延续实施部分个人所得税优惠政策 ......................................................................................... 6 1.7、 地产政策：增信心、防风险、促转型 .......................................................................................................................... 6 1.8、 消费政策：试点恢复旅行社经营出境游业务 .............................................................................................................. 7 1.9、 贸易相关政策：中美双方将在多边框架下加强合作 .................................................................................................. 8 1.10、 其他政策：上海市正研究制定新一轮助企纾困政策 .............................................