1月基金组合月报：市场震荡，关注产品灵活度

1 Ta金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary 市场震荡，关注产品灵活度 ——1 月基金组合月报 ➢ 12月市场震荡，资金流入消费、金融板块 12月市场震荡下跌，大盘风格优于中小盘风格，大盘价值领涨，月跌幅-0.61%。12月食品饮料板块领涨，12月资金净流入的行业有银行、食品饮料2个行业，医药生物、电子、机械设备、基础化工和计算机等行业大幅流出。 ➢ 基金经理看市和投资机会展望 部分基金经理认为，后续政策的发力要到两会前后逐渐清晰。今年外需压力较大，出口面临下行压力，海外趋向衰退，地产仍相对偏弱。稳增长、扩大内需是明年政策的重心，经济的修复取决于消费与地产的恢复力度，经济或将缓慢复苏。基建将继续发力，但增速或将从高位回落；地产的修复对宏观经济是不可或缺的，但目前仍存在尾部风险。央企地产商与民企地产商明年业绩分化会更加显著。消费板块前期上涨更多是估值修复，后面还需要业绩验证，后期消费板块个股可能会面临分化。短期需要靠刺激手段促进居民消费意愿，长期需待居民资产负债表的修复。新能源板块供给环节紧缺程度不一，关注新技术方向与新需求，在板块调整后从中挖掘竞争格局稳定，经营改善的α机会。TMT方面，国家强调安全与发展并举，战略安全主题是长期的投资机会。 ➢ 基金组合推荐 关注预期好转的“疫后复苏”板块，前期因疫情受损的内需消费存在修复反转预期，从中期维度关注有业绩支撑的方向；经过前期调整，估值合理的自主可控与国产替代及高景气度、确定性强的成长细分板块；受益于稳增长，估值处于低位，与经济修复预期相关度高的地产产业链。 基金配置优选均衡布局、操作灵活、能够适应不同市场风格的产品作为底仓，关注基金经理的轮动能力。卫星仓位一方面配置具有较强自下而上选股能力的产品，一方面增配在特定板块配置集中，具有贝塔属性的产品，以增强组合弹性。在此基础上，可侧重关注多市场配置的基金。 ➢ 分类型基金优选推荐 除推荐的基金组合外，建议关注业绩优异的新能源基金、消费基金、医药基金、周期基金、金融地产基金、军工基金、主动量化基金等。 ➢ 风险提示 本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 1 月 8 日 Table_First|Table_Author 分析师：王晓檬 执业证书编号：S0590522030006 电话： 邮箱：xmw@glsc.com.cn 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《流动性宽松，稳经济政策发力:——基金周报 20220828》2022.08.28 2、《 北 向 流 入 化 工 ， 煤 炭 、 石 化 交 易 情 绪好:null》2022.08.28 3、《基金市场 08 月周报（8.22-8.28）:null》2022.08.28 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 12 月市场回顾 ......................................................... 4 1.1 市场整体回顾：12 月市场震荡，资金流入消费、金融板块 ....................... 4 1.2 基金市场回顾：12 月另类投资基金表现较好 ............................................. 6 2 基金经理看市：情绪好转，预期乐观 ...................................... 7 3 投资机会展望：预期回暖，精选均衡 ...................................... 9 4 权益类基金组合推荐 ................................................... 11 5 分类型基金优选推荐 ................................................... 12 5.1 消费类基金优选 ........................................................................................ 12 5.2 医药类基金优选 ........................................................................................ 13 5.3 新能源基金优选 ........................................................................................ 13 5.4 军工类基金优选 ........................................................................................ 14 5.5 金融地产类基金优选 ................................................................................. 14 5.6 周期类基金优选 ........................................................................................ 15 5.7 主动量化基金优选 .................................................................................... 16 6 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：各大指数本月表现 .............................................................................................. 4 图表 2：12 月大盘价值风格表现最好 ............................................................................... 5 图表 3：12 月食品饮料领涨 .............................................................