电子行业周报：春江水暖，关注追涨型备货的被动件及面板

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年01月03日超 配电子行业周报春江水暖，关注追涨型备货的被动件及面板核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cnS0980522100001S0980522090001证券分析师：叶子联系人：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-聚焦科技自立自强、数字经济及扩大内需》 ——2022-12-19《电子行业周报-华为发布多款 AIoT 创新产品，晶圆代工厂稼动率开始下滑》 ——2022-12-12《LCD 行业 12 月报-11 月面板价格延续反弹，预计 12 月维持平稳》 ——2022-12-12《电子行业 2023 年度策略-在春寒料峭中枕戈待旦》 ——2022-12-06《电子行业周报-WSTS 下修 2023 年半导体增速至-4.1%，关注新能源电子》 ——2022-12-05春江水暖，关注追涨型备货的被动件及面板。过去一周上证指数上涨1.42%，电子上涨 1.31%，子行业中半导体上涨 2.24%。产业链在经历了3Q22“速冻急停”式的终端去库存、10 月短暂的备货力度改善之后，行业进入弱复苏周期，库存去化节奏、周期上行相位相对领先的被动件及面板受益于底部价格拐点的“追涨型备货”需求，景气改善趋势更明显，结合台股月度营收数据可见，面板和被动件环节的同比增速均出现了明确拐点，临近年度业绩预告期，相关产业链具备更强的短期业绩确定性，继续推荐江海股份、洁美科技、顺络电子、康冠科技、视源股份等。11 月全球智能手机销量同比下降 14.2%。根据 Counterpoint 数据，11 月全球智能手机销量 9985 万部(YoY -14.2%)，其中：苹果销量 2106 万部(YoY -14.7%)、份额 21.1%(YoY -0.1pct)；三星销量 2041 万部(YoY-11.6%)、份额 20.4%(YoY +0.6pct)；小米、OPPO、vivo、传音销量分别同比下降 7.4%、18.7%、23.7%、19.2%。根据 MIC 预估，22 年全球智能手机出货量将同比下降 6.8%至 12.6 亿部，23 年出货量将同比回升5.2%至 13.27 亿部。23 年智能手机产业链建议关注手机销量复苏预期，推荐闻泰科技、传音控股、顺络电子、卓胜微、艾为电子等。11 月国内面板厂稼动率环比提升 5.1pct 至 75.7%。根据 WitsView 数据，12 月下旬 32/43/55/65 英寸 LCD 面板价格为 29/50/83/110 美金，较 12月上旬保持平稳。根据 CINNO 数据，11 月国内液晶面板厂平均稼动率为75.7%，环比提升 5.1pct；其中低世代线(G4.5-G6)平均稼动率 66.2%(MoM-1.9pct)，高世代线(G8-G11)平均稼动率 76.7%(MoM +5.8pct)。虽然面板价格在 10、11 月的小幅反弹后止涨趋稳，但面板厂稼动率的回升也反映了此前市场供需失衡、失序竞争的状态正逐步改善，我们建议关注三利谱、京东方 A、TCL 科技等面板产业链企业底部布局的投资机遇。22 年我国芯片设计行业销售额超五千亿元，其中 566 家企业收入超 1 亿元。在中国集成电路设计业 2022 年会上，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军预计 2022 年设计行业销售额为 5346 亿元，同比增长 16.5%；其中预计 566 家企业收入超过 1 亿元，比 2021 年增加 135 家。针对国内芯片设计业面临的问题，其提出了正确看待外部环境、用好国内国际两个循环、确保供应链安全、强化技术创新、用好中国大市场五点建议。我们认为，我国作为全球最大的下游市场，有望培育出具备全球竞争力的本土半导体大厂，建议关注产品和客户方面领先的圣邦股份、晶晨股份、杰华特、峰岹科技、东微半导等。中芯临港一期厂房顺利封顶，关注逆周期扩产下设备材料国产替代加速。12月 29 日，中芯国际临港 12 英寸晶圆代工生产线项目 FAB9 P1 顺利封顶，项目是中芯国际在上海的第一个按照 Twin Fab 方式建造的超大逻辑芯片代工生产厂房，月产能将达 10 万片。我们预计项目最快有望于 2023年底投产。目前，中芯国际同时于北京、上海、深圳、天津四地新建月产能总计 34 万片 12 英寸生产线。美国制裁扩大背景下，关注中芯国际为代表的成熟制程逆周期扩产带来的半导体产业链国产化加速机遇，继续推荐北方华创、芯碁微装、中微公司、万业企业、鼎龙股份、沪硅产请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告业等。我国新能源汽车出口持续加速，国产汽车半导体拓宽增长空间。11 月中国电动汽车出口额达 32 亿美元，同比增长 165%，占汽车出口总额的一半以上，创历史新高；其中，比利时、英国等欧洲国家占近 70%。上汽、比亚迪和长城等车企及蔚来、小鹏等造车新势力不断拓宽海外业务，纷纷出海欧洲。随整车出海，国产汽车半导体打开增长空间，推荐关注配套产业链的功率器件厂商时代电气、斯达半导、东微半导及将有较大产能释放的士兰微等。重点投资组合消费电子：东山精密、闻泰科技、环旭电子、福蓉科技、福立旺、康冠科技、精研科技、鹏鼎控股、歌尔股份、沪电股份、世华科技、博敏电子、永新光学、创维数字、易德龙、传音控股、视源股份、京东方 A、海康威视、三利谱、光弘科技、蓝特光学、长信科技半导体：圣邦股份、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、纳思达、杰华特、东微半导、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子设备及材料：芯碁微装、北方华创、鼎龙股份、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技被动件：江海股份、洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002384东山精密买入24.734231.381.7018.014.6600745闻泰科技买入52.586552.313.1722.816.6601231环旭电子买入16.233581.491.8310.98.9603327福蓉科技买入16.098