德邦宏观境外政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 12 月 22 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观境外政策追踪日报 ——2022 年 12 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点：  境外货币财政政策 【美国】美国 12 月 NAHB 房产市场指数为 31，创 2020 年 4 月以来新低，预期为 34，前值为 33。 【欧盟】法国财长和德国财长联合声明表示，美国《降低通货膨胀法案》中的例外情况应涵盖欧盟等伙伴和联盟。欧洲产品应该像美国产品一样有资格获得税收抵免。将使用所有欧盟贸易政策工具，保护单一市场不受破坏，确保全球公平竞争环境。 【英国】英国财政大臣亨特表示，英国将在 2023 年初宣布新的商业能源援助法案。 【德国】德国 11 月 PPI 环比降 3.9%，预期降 2.5%，前值降 4.20%；同比升 28.2%，预期升 30.6%，前值升 34.5%。 【俄罗斯】俄罗斯总统普京表示，俄罗斯-白俄罗斯贸易额在过去 10 个月中增长了10%，今年可能创下 400 亿美元的新纪录。 【加纳】加纳财政部表示，加纳正在经历严重经济和金融危机，将暂停支付其外债。 【澳大利亚】澳洲联储会议纪要显示，委员会考虑在 12 月会议上加息 25 个基点、50 个基点或暂停加息；委员会看到了每个选项的论据，但加息 25 个基点的理由最强；可能需要进一步提高利率以平衡经济中的需求和供给；准备好根据需要恢复更大幅度的利率上调，或在一段时间内保持利率不变。 【韩国】韩国央行表示，预计消费者通货膨胀将在 5%左右徘徊一段时间后将逐渐放缓；有必要继续实行以价格为中心的政策；将监控加息带来的意外副作用；物价可能会超过 2%的目标水平。 【日本】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将 10 年期国债收益率目标维持在 0%附近，符合市场预期。日本央行将国债收益率目标上限从 0.25%上调至0.5%，将把 1-3 月日本国债购买规模提高至 9 万亿日元/月。 【中国台湾】中国台湾 11 月外销订单同比减 23.4%，预期减 11.2%，前值减 6.3%。 【中国香港】中国香港 11 月综合 CPI 同比升 1.8%，预期升 1.9%，前值升 1.8%。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日境外货币财政政策 【美国】美国 12 月 NAHB 房产市场指数为 31，创 2020 年 4 月以来新低，预期为 34，前值为 33。 【欧盟】法国财长和德国财长联合声明表示，美国《降低通货膨胀法案》中的例外情况应涵盖欧盟等伙伴和联盟。欧洲产品应该像美国产品一样有资格获得税收抵免。将使用所有欧盟贸易政策工具，保护单一市场不受破坏，确保全球公平竞争环境。 【英国】英国财政大臣亨特表示，英国将在 2023 年初宣布新的商业能源援助法案。 【德国】德国 11 月 PPI 环比降 3.9%，预期降 2.5%，前值降 4.20%；同比升28.2%，预期升 30.6%，前值升 34.5%。 【俄罗斯】俄罗斯总统普京表示，俄罗斯-白俄罗斯贸易额在过去 10 个月中增长了 10%，今年可能创下 400 亿美元的新纪录。 【加纳】加纳财政部表示，加纳正在经历严重经济和金融危机，将暂停支付其外债。 【澳大利亚】澳洲联储会议纪要显示，委员会考虑在 12 月会议上加息 25 个基点、50 个基点或暂停加息；委员会看到了每个选项的论据，但加息 25 个基点的理由最强；可能需要进一步提高利率以平衡经济中的需求和供给；准备好根据需要恢复更大幅度的利率上调，或在一段时间内保持利率不变。 【韩国】韩国央行表示，预计消费者通货膨胀将在 5%左右徘徊一段时间后将逐渐放缓；有必要继续实行以价格为中心的政策；将监控加息带来的意外副作用；物价可能会超过 2%的目标水平。 【日本】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将 10 年期国债收益率目标维持在 0%附近，符合市场预期。日本央行将国债收益率目标上限从 0.25%上调至 0.5%，将把 1-3 月日本国债购买规模提高至 9 万亿日元/月。 【中国台湾】中国台湾 11 月外销订单同比减 23.4%，预期减 11.2%，前值减6.3%。 【中国香港】中国香港 11 月综合 CPI 同比升 1.8%，预期升 1.9%，前值升1.8%。 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧。 宏观点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal o