海外消费行业：美国开启原油补库，12月消费者信心回升

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业120.0 港元审慎增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元审慎增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2022.12.12-2022.12.16）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-2.266608-16.87标普 500-2.0820846-19.17纳斯达克指数-2.7210252-31.57资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2022 年 12 月 16 日，恒生指数收于 19450.67点，YTD 下跌 16.87%，恒生非必需消费品指数收于 2787.21 点，YTD 下跌 25.00%。拜登政府回购原油填充战略石油储备，以加强美国能源安全：美东时间周五，美国能源部高级官员表示，拜登政府将回购原油填充战略石油储备(SPR)。在此之前，美国为了平抑高汽油价格而历史性地从战略石油储备中释放了 1.8 亿桶石油。美国将为战略石油储备购买 300 万桶石油，于明年 2 月交付。（来源：财联社）美国短期通胀预期意外降至一年多来低点，消费者信心回升：密歇根大学公布的 12 月初值数据显示，消费者预计 2023 年物价将以 4.6％的年率攀升，低于一个月前的 4.9％，为 2021 年 9 月以来的最低水平。长期通胀预期维持在 3％。密歇根大学消费者信心指数从上个月的 56.8 上升至59.1。（来源：智通财经）2022 年 11 月美西码头集装箱吞吐量同比下降：2022 年 11 月美国长滩港与单月吞吐量为 58.87 万标准箱，较 2021 年 11 月吞吐量同比下降 21.0%；2022 年 11 月洛杉矶港单月吞吐量为 63.93 万标准箱，较 2021 年 11 月吞吐量同比下降 21.2%。我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 12 月 19 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.4x、5.2x、12.7x、12.5x、17.8x、18.7x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好 2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃美国开启原油补库，12 月消费者信心回升＃createTime1＃2022 年 12 月 20 日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2022 年 12 月 16 日，恒生指数收于 19450.67 点，YTD下跌 16.87%，恒生非必需消费品指数收于 2787.21 点，YTD 下跌 25.00%。图 1、恒生指数表现（截止 2022 年 12 月 16 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2022 年 12月 16 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2022 年 12 月 16 日，海信家电领涨家电板块，海信家电涨幅为 4.3%。维达国际领涨家居日化板块，维达国际、玖龙纸业、理文造纸、恒安国际、良品计划、雅诗兰黛涨幅为 18.6%、14.1%、11.8%、7.5%、1.2%、0.2%。图 3、家电板块个股本周表现（2022.12.12-2022.12.16）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2022.12.12-2022.12.16）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 12 月 19 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.4x、5.2x、12.7x、12.5x、17.8x、18.7x。表 1、行业估值表（截至 2022 年 12 月 19 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家26.52506.7103.9159.9190.853.919.315.713.101691.HKJS 环球生活9.0314.232.739.243.519.911.08.07.902148.HKVeSync4.855.84.33.23.6-24.011.017.215.5美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT47.913.11.20.40.4-66.70.032.832.8EM.O怪兽充电1.33.4-0.1-0.20.3100.0-250.0-16.911.2TUYA.N涂鸦智能1.910.1-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-5.6-10.1平均18.417.3黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.176.236.011.817.3-67.246.66.54.400751.HK创维集团3.077.817.120.017.417.0-13.03.94.5平均5.24.4电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业88.11616.462.585.7102.037.519.118.915.802285.HK泉峰控股40.7199.35.49.812.879.031.020.415.6美元亿美元亿美元SWK.N史丹利