通信行业周报：不惧存储市场调整，汽车存储赛道迎来高速增长

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 不惧存储市场调整，汽车存储赛道迎来高速增长 [Table_IndNameRptType] 通信 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-11-30 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：张天 执业证书号：S0010520110002 邮箱：zhangtian@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.多款新车搭载 ARHUD，“看得见”的 智 驾 体 验 和 市 场 空 间 2022-08-01 2.万物互联到万物智联，智能模组引领 AIoT 时代 2022-07-11 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 科技观点每周荟（通信） 存储巨头不断加码汽车存储市场，汽车赛道在“存储寒冬”中呈现暖意。上周，根据半导体行业观察报道，尽管 2022 下半年全球存储市场萎缩严重，三大巨头三季度营收下滑，但电动汽车高性能芯片需求快速增长，存储巨头纷纷布局汽车半导体。根据美光估算，全自驾车需要的 DRAM、NAND 是只靠人类驾驶车辆的 30 倍、100 倍。三星、镁光、华邦、旺宏、南亚科等存储芯片主流厂商均推出了相应汽车存储产品；本月初，存储模组一线公司江波龙推出车规级 UFS2.1，较 eMMC 读写性能和连续工作稳定性大幅提升，解决 ADAS 应用痛点。 自动驾驶的等级提升，带来传感器数量和数据量的双重增长，推升对 NAND 和 DRAM 的需求增长。从 0 级人工驾驶过渡到 5 级全自动驾驶，传感器的种类将从单一的二次监视雷达增加至同时拥有，超声、ADAS 相机、激光雷达、航位推算和多雷达融合的全自动驾驶方案，进而通过系统辅助驾驶员承担驾驶任务。多传感器融合，叠加传感器数据量在高级别自动驾驶中产生的数据量的提升，进一步推升汽车存储的需求。汽车单车 NAND 和 DRAM 需求呈现爆发式增长。汽车单车 NAND 存储需求从 2019 年的 20.6GB/系统，将增至 2026 年的 502.8GB/系统，复合增速为 57%。汽车单车 DRAM 存储需求从2019 年的 3.2GB/系统，提升至 2026 年的 27.3GB/系统，复合增速为 35%。 存储国产化需求急迫。中国是全球最大的存储芯片消费国，但目前国内主要存储芯片供应由三星，海力士和美光半导体占据主导地位，存储器芯片高度依赖进口。长江存储和长鑫存储通过产能的逐步释放，将进一步改善国内存储器芯片短缺的现状。 ⚫ 投资建议 本周专题：汽车存储芯片是未来存储领域重要细分赛道。我们认为，汽车高端功能向低端车型的渗透，叠加智能化需求的提升，使得传感器数量和数据处理量双重增长，进而催生了对 NAND 和 DRAM 的需求量的提升。国内存储芯片产业链方兴未艾，从上游存储晶圆厂的大规模资本开支，到存储设计公司的兴起，再到下游存储模组厂商大力布局汽车电子嵌入式存储领域，产业链充满投资机遇。目前，由于汽车存储赛道规模相对有限，且车规级研发、认证、测试周期较长，国内尚无专门从事该赛道的芯片/模组公司。芯片方面，我们认为赛道壁垒较高，全球产业格局已基本稳定但国产替代比例将持续提升，建议关注已具有产品出货经验的北京君正、兆易创新以及近期切入汽车-38%-27%-17%-6%4%15%11/212/225/228/22通信沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 存储领域的东芯股份。存储模组方面，建议关注江波龙、佰维存储（已注册待发行）。 11 月投资建议：近期市场情绪有所改善，目前处于年报空窗期和基金年度考核节点前，建议重点关注明年景气度展望乐观赛道以及有望受到政策/事件催化赛道。11 月份我们继续看好运营商（公有云格局重塑+资本开支下降）、光纤光缆（量价齐升、海缆海工格局佳）、通信加新能源（海外光伏、户储需求旺盛带动储能温控等配套件以及通信跨界整机、电力电子器件市场初步打开）、物联网&网通终端（芯片瓶颈边际缓解+海外疫后数字化线上化转型）、军工信息化（地缘政治不确定增加）几类资产的相对表现，相关建议关注标的为中国移动、中国电信、中天科技、亨通光电、科士达、英维克、和而泰、朗特智能、共进股份、移为通信、美格智能、上海瀚讯、盛路通信等。 ⚫ 风险提示 存储行业下行周期超出预期，汽车销量不及预期，车规级存储产品导入时间较长导致收入贡献不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 正文目录 1 科技观点每周荟（下） .............................................................................. 5 2 市场行情回顾 .................................................................................... 10 2.1 行业板块表现 .................................................................................. 10 2.2 个股表现 ...................................................................................... 12 3 产业要闻 ........................................................................................ 13 4 重点公司公告 .................................................................................... 15 5 运营商集采招标统计 .............................................................................. 16 6 风险提示 ........................................................................................ 17 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 L2 级别自动驾驶汽车设备对存储需求分