传媒行业：游戏板块重振信心，Beta行情有望全面开启

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒行业 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 22E 23E 三七互娱 1.49 1.71 审慎增持 吉比特 19.51 23.11 审慎增持 芒果超媒 1.13 1.35 买入 分众传媒 0.22 0.36 审慎增持 完美世界 0.88 1.02 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20221115：优化防控二十条发布，关注广告及电影复苏机会》 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20221107：VR 产业迎政策利好，打响传媒复苏第一枪》2022-11-07 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20221031：三季报尘埃落定，绩优标的价值凸显》2022-10-31 ＃emailAuthor＃ 分析师： 李阳 liyangyjs@xyzq.com.cn S0190518080004 杨尚东 yangshangdong@xyzq.com.cn S0190521030003 sAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2022 年 11 月 14 日至 11 月 20 日申万传媒行业上涨 5.12%，表现强于沪深300（0.35%）和创业板（-0.65%）。子板块中，涨幅居前的是图片板块、游戏板块、数字阅读板块、院线板块和广告营销板块，跌幅居前的是网红产业链板块。SW 传媒中涨幅居前的是视觉中国、粤传媒、生意宝、大晟文化和果麦文化；跌幅居前的是三五互联、*ST 腾信、星期六、天娱数科和兆讯传媒。 ⚫ 重点数据跟踪：1）2022 年 11 月 14 日-11 月 20 日共 70 款新游戏版号获批。重点公司游戏包括腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、巨人网络《太空行动》、莉莉丝《战火勋章》、雷霆《捕梦猫》、恺英网络《归隐山居图》、完美世界《迷失蔚蓝》等。2）从综艺来看，2022 年 11 月 14 日至 11 月 20 日，芒果 TV 整体表现优秀，占市场头部地位。芒果 TV 本周进入 TOP50 共有综艺 6 部，《乐队的海边》周末排名第3；腾讯视频本周主要综艺 6 部，《脱口秀大会第 5 季》周末排名第 1；爱奇艺本周无进 TOP50 的综艺；优酷视频本周主要综艺 2 部，《相遇的夏天》周末排名第 10。3）从剧集来看，2022 年 11 月 14 日-11 月 20 日，腾讯视频表现优秀，9 部剧集进入 TOP20，爱奇艺有 6 部剧集进入 TOP20，优酷视频有 7 部剧集进入 TOP20，芒果 TV 有 4 部剧集进入 TOP20。 ⚫ 投资建议：11 月初工信部、教育部等五部委印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》，为 VR 行业打开 3500 亿空间。传媒行业作为 VR 内容供给主体，《计划》有望成为一剂强力催化，为行业带来反弹窗口，迎来戴维斯双击。当下传媒板块估值及基金持仓处于历史大底，中长期政策拐点持续确认，我们重点推荐两条主线：泛 VR 产业链条的游戏、元宇宙和长视频板块；消费复苏的电影、广告和电商服务板块。1）人民网呼吁深挖游戏产业价值、证券日报发文强调游戏出海是进击而非逃避，为游戏行业重振信心；11 月 17 日版号下发，未来发放数量有望持续提升；消费复苏趋势下，玩家 ARPU 值提升将显著上修板块业绩；资金关注度提升，游戏板块有望迎来戴维斯双击；同时，VR 游戏为行业打开想象空间。推荐恺英网络、盛天网络、三七互娱、吉比特、完美世界，建议关注姚记科技等；2）重点看好具备优质、海量IP资源并深度布局VR内容的相关标的，以及运用数字技术弘扬中华文化的数字藏品相关板块和标的，推荐中文在线，建议关注三人行、视觉中国、华扬联众等；3）芒果超媒作为国内长视频重要标的之一，内容制作与变现能力领先，具备国企基因，当前股价已经充分地反映了市场的悲观预期，我们认为公司股价会随着后续重磅内容的推进迎来修复；4）优化防控二十条发布，消费边际复苏、广告需求提振，建议关注前期受疫情影响标的或板块的反弹机会，推荐梯媒龙头分众传媒、动画电影龙头光线传媒和院线龙头万达电影、建议关注电商代运营行业的壹网壹创和值得买。 风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动 ＃title＃ 游戏板块重振信心，Beta 行情有望全面开启 ＃createTime1＃ 2022 年 11 月 22 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业一周表现回顾及动态跟踪 .......................................................................... - 3 - 2、投资观点 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、传媒行业观点 ............................................................................................... - 4 - 2.2、传媒重要子板块及重点标的观点 ............................................................... - 6 - 3、传媒重要数据跟踪 ............................................................................................ - 10 - 3.1、游戏版号及游戏产品表现跟踪 ................................................................. - 10 - 3.2、四大视频网站综艺数据周统计 ................................................................. - 13 - 3.3、四大视频网站剧集数据周统计 ................................................................. - 15 - 3.4、分众传媒广告投放情况抽样统计 ............................................................. - 17 - 4、传媒大事件 .......................