东亚前海化工周报：POE应用前景广阔，国产替代有望加速

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年11月06日东亚前海化工周报：POE 应用前景广阔，国产替代有望加速核心观点1、POE 具备多种优异性能。聚烯烃弹性体（POE）是一种高端的聚烯烃材料，由乙烯或丙烯为主要聚合单元，与α-烯烃聚合而成。一方面，由于分子量分布和短支链分布较窄，POE 具有多种优异的物理性能，如高弹性、高强度、高伸长率、注塑和挤出时不易挠曲等，也具备了良好的低温性能。另一方面，由于 POE 分子链是饱和的，且所含叔碳原子相对较少，因而具有优异的耐热老化和抗紫外线性能。POE 在汽车、光伏等领域需求量有望持续提升。据宋艳萍《中国聚烯烃高端化产品发展现状及前景分析》，全球 POE 下游消费包括 TPO 终端、汽车、聚合物改性、电线电缆等。光伏方面，POE 可作为单一材料用于光伏组件的封装材料，其性能优于 EVA。据英国石油公司（BP）数据，2020 和 2021年我国光伏新增装机容量为 48.84GW 和 52.99GW，分别较 2019 年增长了 65.24%和 79.25%。随着我国光伏行业高速发展，POE 需求量有望维持高速增长态势。汽车方面，POE 可用于制作 PP 改性材料，提高 PP 在低温、常温下的抗冲击强度。PP 改性材料可用于制作汽车配件，减轻车身重量。由工信部装备工业一司和中国汽车工程学会牵头组织编制的《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》提出，到 2025、2030 和 2035 年，燃油乘用车整车轻量化系数需要分别降低 10%、18%和 25%，汽车轻量化进程有望加快，拉动 PP 改性材料渗透率持续提升，进而推动 POE 需求增长。此外，POE 在鞋底、防水卷材等方面也均有广阔的应用前景。据《中国聚烯烃高端化产品发展现状及前景分析》，预计到 2025 年中国 POE消费量将接近 100 万吨。POE 国产替代有望加速。由于 POE 生产难度较高，此前全球 POE 产能被国外所垄断，我国主要依赖进口。2022 年 9月 28 日，东方盛虹发布公告，江苏斯尔邦石化有限公司 800 吨/年 POE中试装置成功实现了 POE 催化剂及全套生产技术完全自主化，填补了国内空白。诚志股份、万华化学也纷纷在 POE 领域加码布局，未来我国POE 国产化有望加速。综合来看，POE 性能优异，在光伏和汽车领域均有广阔的应用前景，众多企业纷纷布局，未来国产化有望加速。2、截至 2022 年 11 月 04 日，中国化工品价格指数报 4885 点，周跌0.9%。化工产品涨跌不一，其中正丁醇涨 11.8%，涤纶 POY 跌 7.1%。正丁醇方面，延长能源装置 11 月 1 日晚上停车检修，鲁西化工装置中等负荷运行，供应有所收缩，推动正丁醇价格上行。涤纶 POY 方面，行业库存较为充足，下游客户前期促销期间多已补货，需求较为低迷，致使涤纶价格承压下行。3、过去一周，原油价格有所上涨。截至 2022 年 11 月 04 日，布伦特原油主力连续期货价报 98.6 美元/桶，周涨 2.9%，WTI 原油主力连续期货结算价报 92.6 美元/桶，周涨 5.4%。原油价格上涨的原因主要为，欧洲计划下月开始对俄罗斯原油实施禁运，原油供应或将趋紧，推动原油价格上行。4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的 429 家上市公司，共有 411 家上市公司股价上涨或持平，占比 95.8%，有 18 家上市公司下跌，占比 4.2%。周涨幅排名前 3 的依次为中农联合、三孚新科、建龙微纳，周涨幅分别为 61.1%、42.1%、40.2%；周跌幅排名前 3 的依次为聚石化学、闰土股份、美达股份，周跌幅分别为 11.1%、10.2%、8.3%。投资建议目前 POE 下游需求向好，国产替代有望加速，相关企业或将受益，如万华化学、东方盛虹等。风险提示下游需求增长不及预期、技术研发进度不及预期、国内疫情反复等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《【化工】2022 年三季度基础化工基金持仓分析：基金持仓占比保持高位，长期向好趋势不改_20221104》2022.11.04《【新材料】2022Q3 锂电基金持仓分析：锂电池基金持仓保持高位、华阳股份关注度显著提升_20221102》2022.11.04《【化工】萤石：战略资源或迎价值重估_20221102》2022.11.02《【新材料】钠离子电池：产业化元年在即、乘储能东风而起_20221102》2022.11.02《【化工】氢氟酸需求向好，行业有望持续景气_20221030》2022.10.30行业研究·化工·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2化工正文目录1. 核心观点...........................................................................................................................................................................41.1. POE 应用前景广阔，国产替代有望加速.........................................................................................................41.2. 化工品指数跌 0.9%，正丁醇涨 11.8%，涤纶 POY 跌 7.1%........................................................................51.3. 原油价格上涨.......................................................................................................................................................52. 行情回顾...........................................................................................................................................................................52.1. 市场整体走势.......................................................................................................................................................52.2. 个股走势...............................................