非银金融行业：港股中资券商三季度持续承压

在港上市券商 9 月行业月报| 2022 年 10 月 7 日请阅读最后一页的重要声明页码: 1 / 16香港股市 | 非银金融 | 券商港股中资券商三季度持续承压二级市场行情回顾恒生指数 9 月收报 17,222 点，下跌 13.7%，连跌第四个月并回到 2011 年底的低位点。恒生分类指数均收跌，恒生科指下跌 19.3%。整个三季度来看，恒指跌 4,252 点或 14%，表现创今年以来新低。美联储利率持续上行对于估值和市场风险偏好带来较大的约束，恒指整体预测 PE在 9.5 倍左右，处于历史较低位。9 月港股 IPO 保持增势9 月份港交所共迎来 8 支新股上市，相较 8 月的 5 支新股而言整体保持增势。从市场表现来看，除腾讯音乐-SW（1698.HK）为介绍上市，其他新股首日大多破发或收平，仅有百奥赛图（2315.HK）首日涨 7.06%。三季度共 29 只新股登陆港交所，相比一季度 16 支、二季度 10 支而言，三季度达到 2022 年以来港股 IPO 的增长高峰，募资额达 465.7 亿港元。截止 9 月 30 日，三季度的 29 支新股中有 24 支破发，破发率达 83%。港交所动态跟踪【港交所研究满足产品商业化早期阶段科技公司上市需求】港交所正计划对上市规则第 18c 章开设新内容，考虑降低大型科技公司上市门槛，可能符合资格的公司类型包括新能源、软件即服务（SaaS）、平台即服务（PaaS）、智能制造和机器人、半导体、量子计算、自动驾驶和人工智能，相关细节目前仍在考虑之中。行业要闻【香港证监会欢迎中央政府支持香港巩固国际金融中心的地位】9 月 2 日，香港证监会对中央政府就扩阔沪深港通机制和进一步提升香港作为离岸人民币中心及风险管理中心的地位给予的支持及中国证监会宣布的相关举措表示欢迎。香港证监会将与中国证监会、香港交易所及其内地同业紧密合作，选出更多符合有关资格的证券纳入南北双向交易机制。重点公司动态跟踪【海通国际】海通国际（0665.HK）公布 2022 年上半年业绩，公司实现 0.90 亿港元，普通股股东应占期内亏损达 16.81 亿港元，每股基本亏损 25.82 港仙，核心收入占总成本 93%。证券行业跟踪及投资建议港股券商板块 9 月整体走弱，下挫严重。我们追踪的 21 家重点公司 9 月平均跌幅为 15.41%，仅民银资本（1141.HK）上涨 10%。其中，H 股中资券商平均下跌 15.81%，中资券商在港上市子公司平均下跌 17.11%。券商板块在 9 月整体调整与近期出台的降费政策有较大关联，从基本面上看，券商 22 年以来承压显著，营收和净利润均下滑严重。面临美联储加息步伐加快、地缘冲突持续等外部宏观环境不利，券商投资收益受到市场波动较大影响，未来短期内业绩难有较大恢复。从积极角度来看，港股基本已进入跌势末端，港股券商板块预计会迎来超跌修复的机会。风险提示：1、宏观经济下行风险；2、二级市场大幅下跌风险；3、行业监管政策收紧、竞争加剧更新报告行业评级：中性恒生指数本月表现来源：彭博、中泰国际研究部A 股三大股票指数本月表现来源：万得、中泰国际研究部相关报告《在港上市券商 8 月行业月报》分析师赵红梅+852 2359 1855may.zhao@ztsc.com.hk在港上市券商 9 月行业月报| 2022 年 10 月 7 日请阅读最后一页的重要声明页码: 2 / 16目录图表目录..................................................................................................................................................3中资券商短期 ROE 持续承压......................................................................................................... 4成本控制同比有所向好.................................................................................................................. 4投行业务数量和募资额大幅下滑.................................................................................................. 5财富管理差异化竞争且转型进度不一.......................................................................................... 5港股市场本月回顾..................................................................................................................................6恒指 9 月连跌第四个月.................................................................................................................. 69 月港股 IPO 持续回暖....................................................................................................................6A 股市场本月回顾.................................................................................................................................. 9A 股 9 月呈大幅跌势.......................................................................................................................9前 9 月 IPO 持续火爆.................................................................................................................... 10港股行业新闻跟踪................................................................................................................................11中国证监会动