主动偏股基金22年三季报持仓分析：三季度公募在配臵结构上有何变化？

金融工程 | 证券研究报告 — 研究报告 2022 年 10 月 28 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [] 金融工程研究 [Table_Analyser] 证券分析师：郭策 (8610)66229239 ce.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080002 [ 主动偏股基金 22 年三季报持仓分析 三季度公募在配臵结构上有何变化？ [able_Summary] 三季度权益市场震荡下跌，波动加剧。主动偏股基金三季度主要加仓机械和消费等板块，减仓医药、港股、周期等板块。  从板块配臵看，主动偏股基金三季度配臵最重的板块为机械、消费和TMT，其中机械和消费板块配臵比例提升明显，医药、港股、周期等配臵比例下降明显。当前配臵比例最高的三个板块分别为机械、消费和TMT，占比分别为 25.11%、22.44%和 13.76%。与上期相比，占比上升的板块有机械、消费、其它和 TMT，分别上升 1.49%、0.83%、0.30%和 0.29%；占比下降的板块有医药、港股、周期和金融，分别下降 1.01%、0.79%、0.76%和 0.41%；地产基建占比基本不变，略微上升 0.07%。  从行业配臵看，交通运输、计算机、食品饮料等占比增幅居前，医药生物、化工、港股等占比降幅居前。当前配臵比例最高的五个行业分别为食品饮料、电气设备、医药生物、电子和港股，占比分别为 16.35%、13.79%、10.59%、8.51%和 8.31%。与上期相比，持仓占比上升最大的五个行业为交通运输、计算机、食品饮料、机械设备和房地产，分别上升 0.65%、0.56%、0.53%、0.52%和 0.52%；持仓占比下降最大的五个行业为医药生物、化工、港股、电子和非银金融，分别下降 1.01%、0.92%、0.79%、0.72%和 0.63%。  从个股被基金重仓次数看，贵州茅台已连续两期占据榜首，且与第二名宁德时代差距有所拉大。阳光电源、保利发展、山西汾酒等个股排名上升明显。当前被基金产品重仓持有次数最多的前十只股票分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、美团-W、隆基绿能、阳光电源、比亚迪和保利发展，其中阳光电源、保利发展、山西汾酒等排名上升明显。前十名主要集中在食品饮料和电气设备板块，分别占据 4席和 3 席。  本期基金抱团度略有上升，当前处于历史较高水平。根据基金抱团度定义，我们得到 22 年三季度主动偏股基金平均抱团度得分为 48.12。与上期平均抱团度 47.74 相比，抱团度上升 0.39，仍处于历史较高水平。  风险提示：历史业绩不代表未来，投资需谨慎。 2022 年 10 月 28 日 主动偏股基金 22 年三季报持仓分析 2 目录 一、主动偏股基金 22 年三季报持仓分析 ............................................. 4 （一）样本数据说明 ................................................................................................................. 4 （二）板块配臵 ........................................................................................................................ 4 （三）行业配臵 ........................................................................................................................ 6 （四）重仓个股 ........................................................................................................................ 8 二、基金抱团度变动趋势及基金筛选 .................................................. 11 （一）基金抱团度定义及变动趋势 ......................................................................................... 11 （二）抱团基金 ...................................................................................................................... 12 （三）非抱团基金................................................................................................................... 13 mNmRqNsMxPnQxOpOsMnOmQ7NaO8OnPrRoMpNfQrQrRkPpNvN7NqRtOxNmPpRMYtRpP 2022 年 10 月 28 日 主动偏股基金 22 年三季报持仓分析 3 图表目录 图表 1 板块所包含申万一级行业一览表 .............................................................................. 4 图表 2. 本期及上期板块配臵比例（2022Q3） .................................................................... 4 图表 3. 板块配臵比例相对上期变动图（2022Q3） ............................................................ 5 图表 4.重仓股板块分布时序图（2009Q4 - 2022Q3） .......................................................... 5 图表 5. 本期及上期行业配臵比例（2022Q3） .................................................................... 6 图表 6. 本期行业配臵比例相对上期变动（2022Q3） ....................................................... 7 图表 7. 重仓股行业分布时序图（2009Q4 - 2022Q3） .................................