海外光伏行业周报：关注美股户用光伏、跟踪支架标的增长前景

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃光伏行业推荐（维持）＃marketData＃重点公司重点公司评级晶科能源审慎增持信义光能买入福莱特玻璃买入大全新能源审慎增持新特能源审慎增持协鑫科技无评级SolarEdge Technologies无评级Enphase Energy无评级Array Technologies无评级Sunrun无评级Sunnova EnergyInternational无评级数据来源：兴业证券经济与金融研究院＃relatedReport＃相关报告SolarEdge Technologies（SEDG.O）：头部光伏逆变器公司，尽享欧美光伏行业机遇_20221006Sunrun（RUN.O）：美国户用光伏安装商龙头，长期空间向上_20221006Enphase Energy（ENPH.O）：微型逆变器龙头，乘美国户用光伏及储能东风而上_20221005Array Technologies（ARRY.O）：全球跟踪支架龙头，长坡厚雪_20221005Sunnova Energy International（NOVA.N）：美国头部户用光伏安装商，经销商渠道占优_20221005＃emailAuthor＃兴业证券经济与金融研究院海外新能源余小丽yuxiaoli@xyzq.com.cnSFC：AXK331SAC：S0190518020003张忠业zhangzhongye@xyzq.com.cnSAC：S0190522070004请注意：张忠业并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。＃assAuthor＃投资要点＃summary＃＃summary＃投资建议：建议关注美股光伏组件、逆变器、跟踪支架板块。今年以来，光伏行业基本面强劲；短期硅料价格维持高位，后续硅料产能释放有望降低下游组件企业成本压力；海外市场尤其是欧洲、巴西等组件需求景气，近期美国光伏行业迎来政策利好；长期来看，一线组件企业技术优势明显，产业链话语权增强，企业的品牌、渠道布局以及供应链管理能力会持续发挥积极作用；美股户用光伏逆变器公司持续受益于欧美户用光储装机需求；光伏跟踪支架长坡厚雪，龙头持续占优。我们建议关注光伏一体化龙头组件企业晶科能源（JKS.N）、头 部 户 用 光 伏 逆 变 器 企 业 Enphase Energy （ ENPH.O ） 和 SolarEdgeTechnologies（SEDG.O）、光伏跟踪支架龙头 Array Technologies（ARRY.O）。重点事件点评：关注美股户用光伏、跟踪支架标的增长前景。本周我们外发了美股逆变器公司 SolarEdge 和 Enphase、光伏跟踪支架公司 Array、户用光伏安装商公司Sunrun和Sunnova的跟踪报告。1）逆变器：2021年SolarEdge和Enphase户用逆变器全球市占率各为 12%、8%，分列第二、第三。两家公司持续受益于欧美户用光储需求旺盛+技术优势+美国市场进入壁垒+渠道优势。2）户用光伏安装商：Sunrun 户用光伏安装量美国第一，Sunnova 为头部公司；上市安装商公司融资能力强，具备规模优势和渠道优势，长期空间向上。3）光伏跟踪支架：Array 是全球光伏跟踪支架双龙头之一。光伏跟踪支架竞争壁垒较高，龙头公司占据优势：一是跟踪算法、结构设计等具备技术难度。二是不同国家和地区的自然条件及客户要求各异，差异化竞争。三是跟踪支架以直销为主，集中式电站对供应商的项目经历要求较高，需要有长期客户资源和品牌积累。行情回顾：本周港美光伏标的跑赢恒指，年初至今大全、新特、晶科涨幅居前。我们追踪的 11 家美股光伏标的（详见正文表 1），本周平均（算术平均，下同）下跌 0.23%，相较于纳斯达克指数的超额收益为-1.53%；本年累计平均上涨5.17%，相较于纳斯达克指数的超额收益为+37.08%。我们追踪的 7 家港股光伏标的（详见正文表 1），本周平均（算术平均，下同）上涨 2.26%，相较于恒指的超额收益为-2.89%；本年累计平均下跌 36.86%，相较于恒指的超额收益为-12.68%。18 家公司中，年初至今股价涨幅前三的为：First Solar 上涨 48.49%、Enphase Energy 上涨 39.49%、大全新能源上涨 24.85%。数据追踪：光伏装机及发电数据追踪：1） 全球光伏装机年度数据追踪及预测：BNEF 口径下，2021 年全球新增光伏装机量 167GW，同比+23.07%；CPIA 口径下，则为 170GW 和+30.77%。据 BNEF，2021 年全球光伏装机集中于亚洲（尤其是中国大陆）、欧盟及北美，合计占比超 80%；分国家来看，中国、美国、印度、巴西、德国位列前五，各为 54.9、26.2、11.9、5.9、5.3 GW，合计占比 62.4%。据 BNEF 预测（采用其 6 月 1 日更新的预测值），2022 年全球光伏装机 238GW，同比增长 42.5%；我们结合主要国家及地区今年已披露的装机规模及装机规划，预计 2022 年全球光伏装机可达 224GW，同比+34.3%。2） 国内光伏装机及发电数据动态追踪：光伏装机同比高增长：2022 年 1 至 8 月，国内新增光伏装机 44.47 GW，同比+101.7%；其中 8 月新增装机 6.74GW，同比+64.0%，环比-1.6%。2022Q2 国内新增光伏装机量 17.67GW，同比+130.1%；其中分布式、集中式装机各为 10.78、6.88GW，各占 61.0%、39.0%；截至 2022Q2末，国内累计光伏装机 336.77GW，同比+25.8%；其中分布式、集中式装机各126.78、209.42GW，各占 37.7%、62.3%。国内光伏发电量占比提升：2022Q2，国内光伏发电量 948 亿千瓦时，同比+12.75%，占全国可再生发电量的 13.24%，＃title＃海外光伏行业周报（2022.10.3-10.7）关注美股户用光伏、跟踪支架标的增长前景＃createTime1＃2022 年 10 月 9 日 仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报占总发电量的 4.82%（较 2021 年全年的 3.92%提升 0.90pcts）。3） 海外主要国家及地区光伏装机数据动态追踪：整体来看，以德国为代表的欧盟国家光伏装机需求强劲；美国 2022H1 光伏装机量受累于反规避调查，2022H2有望改善；巴西 2022 年光伏装机量预计大幅增长。美国：据 SEIA，截至 2022Q2末，美国累计光伏装机 130.9GW（GWds 口径）；2022Q2 美国新增光伏装机量4.6GW（GWds 口径），同比-19.8%，环比+17.9%。印度：据 CEA，截至 2022年 8 月末，印度累计光伏装机容量达 59.3GW；2022 年 1-8 月新增装机 10GW，同比+22.2%；其中 8 月新增装机 1,329MW，同比-20.5%。德国：据