传媒互联网周报：PICO 4引领国内VR消费级市场，国庆档表现低迷

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月10日超 配传媒互联网周报PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷核心观点行业研究·行业周报传媒超配·维持评级证券分析师：夏妍证券分析师：张衡021-60933162021-60875160xiayan2@guosen.com.cnzhangheng2@guosen.com.cnS0980520030003S0980517060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒行业 10 月投资策略-关注国庆档票房表现，持续看好VR/AR 产业发展》 ——2022-09-30《传媒互联网周报-PICO 4 全球首发解读，8 月国内游戏市场持续下滑》 ——2022-09-27《VR/AR 行业深度：从 Quest 到 Pico，全面解读 VR 生态全球典范与中国新星》 ——2022-09-20《传媒互联网周报-第五批次游戏版号发放，Pico4 上线在即》——2022-09-20《传媒互联网周报-暑期影娱回顾——电影回暖，剧综提质增效，游戏买量显疲态》 ——2022-09-14传媒板块本周表现：跑输沪深 300 和创业板指。本周（9.26-9.30）传媒行业下跌 2.58%，跑输沪深 300（-1.33%），跑输创业板指（-0.65%）。其中涨幅靠前的分别为贵广网络、力盛体育、分众传媒、电魂网络等，跌幅靠前的分别为中原传媒、实益达、中天服务、金逸影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名 13 位。重点关注：PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷。9 月 27 日PICO 面向国内消费者发布 PICO 4 和 PICO 4 PRO，PICO 4 是承载 PICO冲击全年销售目标的重要新品，将和全球 VR 品牌开启正面竞争。内容生态发力运动健身，近期将上线 A-soul 的首场 VR 虚拟演唱会，明年将推出互动 VR 影视《灵笼》、《三体》；2022 年国庆档总票房 14.9 亿，同减 66.1%，创近 8 年新低。假期疫情扩散、爆款内容匮乏、影片类型同质化是国庆档票房疲软的重要原因。一方面，放映场次同比提升而观影人次下降，和影片内容及影片供给息息相关；另一方面，终端市场受疫情扰动较大，全国影院暂停比例达 28.8%，下沉市场影响更大。本周重要数据跟踪：芒果 TV 综艺持续领先。1）9 月 25 日周日-9 月 29 日周四电影票房 1.21 亿，比上周同时段减少 7.25%。国庆档票房前三分别为《万里归途》《平凡英雄》《哥，你好》；2）综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《沸腾校园》和《你好星期六》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果 TV 占 5 席；3）本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名；4）海外数字藏品市场，本周成交额前三名为 RENGA、Art Blocks 和 CryptoPunks。投资建议：1）VR/AR 硬件创新有望催生内容需求，关注游戏、直播、影视等领域，推荐恺英网络等标的；国庆档电影方面重点关注华策影视、光线传媒和院线龙头万达电影等；2）关注游戏行业景气度底部向上可能，结合产品组合与向上弹性，A 股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ，港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等；4）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字藏品在国内的商业场景应用； b）虚拟数字人方向。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002027.SZ 分众传媒买入5.63813.100.280.4320.113.1002555.SZ 三七互娱买入19.30428.051.501.7212.911.2300413.SZ 芒果超媒买入27.05506.031.241.4721.818.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块周表现回顾..................................................................................................................................4本周表现回顾：行业下跌 2.58%，跑输沪深 300 和创业板指.......................................................................4重点关注：PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷...................................................4PICO 4 国内版发布，内容生态发力运动健身场景.........................................................................................4国庆档表现低迷，供需均受疫情扰动.............................................................................................................. 7本周行业数据更新............................................................................................................................10电影票房表现情况............................................................................................................................................ 10电视剧(网剧）.................................................................................................................................................. 11综艺节目..................................................................................................................................................