食品饮料行业周报：反馈继续分化，白酒精选个股

2022 年 10 月 09 日 反馈继续分化，白酒精选个股 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航 S1050522090002 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 1.5 -8.4 -11.4 沪深 300 -7.1 -14.1 -22.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒开始反弹，大众品事件驱动》2022-09-25 2、《食品饮料行业周报：白酒曙光将至，餐饮弱复苏中》2022-09-18 3、《食品饮料专题报告：白酒结构性机会，大众品分化明显》2022-09-13 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）泸县：1-7 月全县实现白酒产值 192 亿元，增速 10%；酒业增加值增速 7.6%；营收 186 亿元，增速11.3%。2）古蔺：积极推进总投资超 1000 亿元的 17 个重大酒业项目，力争 2022 年新增产能 4 万吨，酒业产值达 250亿。 公司新闻：1）贵州茅台：3 万吨技改项目新寨片区生产性设施基本完成，部分车间已建成投用。茅台酱香系列酒体验中心在绵阳开业。茅台贵阳多家专卖店恢复营业。推进 10.8 亿玻璃制品项目。2）古井贡酒：中工国际签约古井技改项目，合同金额 9600 万元。年份原浆苏州品牌体验中心开业。3）老白干酒：表示武陵酒未来有扩产计划。衡水老白干在湖南长沙设品鉴中心。 ▌ 投资观点 白酒板块：国庆假期反馈来看，各地对婚喜宴政策不一致部分地区动销受影响，区域继续分化，华中、河南、四川等略不及预期，江苏、安徽地区反馈符合预期乃至略超预期。整体反馈继续分化，高端酒茅五泸亦分化，茅台批价出现正常回落，五粮液批价相对坚挺，国窖加快回款进度；次高端和地产酒亦分化，主要与自身动销节奏及消费场景有关。考虑节后 1-2 周迎三季报披露期及目前主要酒企批价和库存均可控，我们继续看好白酒板块进入反弹阶段，重点推荐茅汾泸，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、苏酒及徽酒。 大众品板块：进入十月即将迎三季报披露，我们认为对大众品三季报可以乐观一点。当前餐饮端处于弱复苏阶段及原材料成本逐步回落，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 -30-20-1001020(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/9/30 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1872.50 50.29 59.12 68.82 37.23 31.67 27.21 买入 000858.SZ 五粮液 169.23 6.97 8.20 9.47 24.28 20.64 17.87 买入 000568.SZ 泸州老窖 230.66 7.11 8.74 10.59 32.44 26.39 21.78 买入 600809.SH 山西汾酒 302.89 6.43 8.45 10.85 47.11 35.84 27.92 买入 002304.SZ 洋河股份 158.15 6.37 7.63 9.08 24.83 20.73 17.42 买入 000799.SZ 酒鬼酒 125.65 4.22 5.77 7.60 29.77 21.78 16.53 买入 600702.SH 舍得酒业 139.18 5.01 6.37 8.06 27.78 21.85 17.27 买入 600779.SH 水井坊 62.72 2.84 3.56 4.41 22.08 17.62 14.22 买入 000596.SZ 古井贡酒 271.95 5.58 7.04 8.78 48.74 38.63 30.97 买入 603369.SH 今世缘 45.88 1.97 2.42 2.99 23.29 18.96 15.34 买入 603589.SH 口子窖 46.99 3.17 3.84 4.61 14.82 12.24 10.19 买入 603198.SH 迎驾贡酒 56.17 2.24 2.88 3.59 25.08 19.50 15.65 买入 603919.SH 金徽酒 24.80 0.97 1.22 1.50 25.57 20.33 16.53 买入 600197.SH 伊力特 22.86 0.75 0.99 1.32 30.48 23.09 17.32 买入 600559.SH 老白干酒 23.83 0.76 0.76 0.94 31.36 31.36 25.35 买入 603288.SH 海天味业 82.82 1.75 2.06 2.41 47.33 40.20 34.37 买入 603027.SH 千禾味业 15.08 0.36 0.44 0.54 41.89 34.27 27.93 买入 603317.SH 天味食品 26.01 0.40 0.51 0.63 65.03 51.00 41.29 买入 600872.SH 中炬高新 31.88 1.01 1.16 1.47 31.56 27.48 21.69 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 27.18 1.17 1.42 1.70 23.23 19.14 15.99 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.07 0.17 0.21 0.27 65.12 52.71 41.00 买入 603755.SH 日辰股份 36.13 0.94 1.22 1.58 38.44 29.61 22.87 买入 603170.SH 宝立食品 23.87 0.51 0.72 0.92 46.80 33.15 25.95 买入 300999.SZ 金龙鱼 43.19 0.86 1.16 1.44 50.22 37.23 29.99 买入 300908.SZ 仲景食品 36.63 1.32 1.54 1.81 27.75 23.79 20.24 买入 600298.SH 安琪酵母 41.58 1.67 2.11 2.54 24.90 19.71 16.37 买入 300755.SZ 华致酒行 30.35 2.05 2.85 3.76 14.80 10.65 8.07 买入 605499.SH 东鹏饮料 141.88 3.54 4.65 5.72 40.08 30.51 24.80 买入 603711.SH 香飘飘 11.14 1.06 1.18 10.51 9.44 买入 605337.SH 李子园 19.60 1.21 1.48 1.82 16.20 13.24 10.77 买入 60013