医药生物行业月报：财政贴息助力医疗新基建

1 Ta行业报告│行业定期报告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物行业月报 财政贴息助力医疗新基建 投资要点： ➢ 9月行情总结 9月医药生物同比下跌2.51%，表现弱于大盘。本月医疗器械子行业下跌0.22%；化学制药子行业下跌5.51%，中药子行业下跌5.89%，医药商业子行业下跌5.92%，生物制品子行业下跌8.23%；医疗服务子行业下跌11.78%。 ➢ 9月投资回顾 医药生物整体表现弱于大盘，医疗器械表现相对较好，主要有三方面原因：医疗新基建仍然是医疗板块主旋律之一，上半年受疫情影响的项目，下半年进度有望加速；贴息贷款政策对基层医疗设备更新升级具有促进作用；骨科脊柱类耗材集采基本落地，年内利空情绪逐步释放到位。 ➢ 10月投资策略 高端自主可控仍是国内医疗设备核心要点，涉及国民健康、国家安全等维度的医疗设备，应鼓励发展国产优质产品，加速进行进口替代，重点推荐华大智造，迈瑞医疗，建议关注联影医疗，开立医疗等。医疗服务公司7-8月份经营状况均有所好转，增速预期均好于上半年。推荐爱尔眼科，建议关注海吉亚医疗。 ➢ 本周专题：医疗新基建主旋律不变，财政贴息带动基层医疗提升 国家卫健委发布财政贴息贷款更新改造医疗设备需求调查工作通知，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息进行支持，我们预计贷款总额超万亿规模，用于诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等医疗设备购置。涉及县医院、国家医学中心等，有望带来3,400亿增量市场。 ➢ 10月月度金股 和元生物（688238）：公司CDMO收入高速增长，占比不断提升，订单结构不断优化，为后续获得大品种订单提供更多空间。公司定增扩建产能以满足客户一体化服务需求，未来CDMO业务有望保持快速增长。2022-2024年PE分别为133X，62X，43X，维持“买入”评级。 华大智造（688114）：国内少数能实现测序仪自研自产并获得注册证厂家，在基因测序蓝海市场具有高度稀缺性，随着基因安全的重要程度不断提高，国产优质测序仪品牌有望实现弯道超车。与illumina官司裁决后，双方达成和解，为公司在海外推广肃清障碍。2022-2024年PE分别为28X，66X，52X，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示 新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。 ➢ 重点推荐标的 简称 EPS PE CAGR-3 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 和元生物 0.2 0.3 0.5 123.1 61.6 42.8 31.3% 买入 华大智造 4.3 1.8 2.3 27.6 65.7 51.8 152.8% 买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2022 年 09 月 30 日收盘价 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 10 月 8 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物：中报继续披露，关注调整较多的个股机会》2022.08.28 2、《医药生物：关注高端医疗器械，及预期改善的消费/服务/创新药医药生物》2022.08.21 3、《医药生物：新冠治疗+预防全球千亿市场，国产药物迎来突破医药生物》2022.08.16 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%2021-09-302021-12-312022-03-312022-06-30沪深300医药生物(申万) 　　　　　 仅供内部参考，请勿外传 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业定期报告 正文目录 1 9 月行情回顾与 10 月投资策略 ........................................... 3 2 医疗新基建主旋律不变，财政贴息带动基层医疗提升 ........................ 4 3 产业及政策总结 ........................................................ 5 4 一级投融资热点跟踪 .................................................... 9 5 二级医药公司动态更新 ................................................. 11 5.1 重要公司公告............................................................................................ 11 5.2 上市公司动态............................................................................................ 13 6 9 月月度行情更新 ..................................................... 17 7 风险提示 ............................................................ 20 图表目录 图表 1:2017-2022.9 国内专项债规模（亿元） ................................................................ 4 图表 2:2019-2022.9 国内医疗相关项目数量 .................................................................... 4 图表 3：2016-2021 年国内县医院数量 ............................................................................ 4 图表 4：部分省份医疗设备贴息贷款汇总 ........................................................................ 5 图表 5：9 月政策汇总 ...................................................................................................... 6 图表 6：9 月至今一级投融资事件（融资金额全球前