房地产行业周报：多部门推出政策组合拳，八城土拍热度分化显著

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2022 年 10 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《住宅成交同比回暖，北京上海开启三批次土拍—行业周报》-2022.9.25 《8 月行业数据依旧低迷，销售开工底部徘徊—行业周报》-2022.9.18 《销售区域分化初显，行业投资进一步下行—行业点评报告》-2022.9.18 多部门推出政策组合拳，八城土拍热度分化显著 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：多部门推出政策组合拳，住宅成交市场同环比回暖 进入九月底，多部门推出政策组合拳助力四季度房地产市场回暖。央行下调了首套房公积金贷款利率，并允许地方下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限，财政部推出改善需求个税退税政策，三条政策覆盖了刚需与改善型需求，放松调控态度较明确。在政策持续宽松及低基数的影响下，九月底新房和二手房成交量同比环比均实现增长，但多城土地集中出让成交热度仍处于低位，投资拿地依旧以央国企为主导。我们预计政府后续或将根据市场的实际恢复情况，持续调整政策组合，在宽松政策预期和低基数影响下行业增速四季度有望同比转正，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：央行下调公积金贷款利率，多部门出台地产放松政策 中央层面：央行下调首套个人住房公积金贷款利率 0.15 个百分点；央行及银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策，对符合条件的城市政府，可自主决定在2022 年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限；财政部和税务总局对出售自有住房并在现住房出售后一年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。 地方层面：北京、上海持续出台政策推进保障性租赁住房建设，武汉降低二套房首付比例，长沙取消分批次土地推介，杭州萧山放松限购并给予购房契税补贴。  市场端：销售数据同比提升，八城完成双集中土拍出让 销售端：2022 年第 39 周，全国 64 城商品住宅成交面积 710 万平米，同比增加24%，环比增加 35%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 16055 万平米，累计同比下降 34%，一二线城市走势较好于三四线。全国 23 城二手房成交面积为 148 万平米，同比增速 44%，前值 140%；年初至今累计成交面积 4933 万平米，同比增速-20%，前值-21%。 投资端：2022 年第 39 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 5706 万平方米，成交土地规划建筑面积 4134 万平方米，同比增加 29%，成交溢价率为 3.2%。上海、深圳、苏州、武汉、宁波、福州、长春和沈阳完成双集中供地，各城土拍热度差异较大。从拿地情况来看，拿地企业依旧以国央企为主，武汉、福州、长春和沈阳地方国资平台托底拿地情况占比较大。  融资端：国内信用债发行同比增加，海外债发行同比减少 2022 年第 39 周，信用债发行 92 亿元，同比增加 26%，环比减少 45%，平均加权利率 3.15%，环比增加 0BPs；海外债发行 2.3 亿美元，同比减少 70%，环比减少 10%，平均加权利率 7%，环比减少 500BPs。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-102022-022022-06房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 仅供内部参考，请勿外传行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 央行下调公积金贷款利率，多部门出台地产放松政策 ......................................................................................................... 3 2、 销售端：新房及二手房成交量同比环比均增长 ..................................................................................................................... 5 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比上涨............................................................................................................................. 5 2.2、 23 城二手房成交同比大幅增长 .................................................................................................................................... 7 3、 投资端：土地成交同比增长，八城完成双集中土拍出让 ..................................................................................................... 7 4、 融资端：国内信用债发行同比增长 ........................................................................................................................................ 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 .............................................................................................................................................................................