全球存托凭证（GDR）专题报告：海外融资新思路：国内企业出海为何选择GDR？

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/12[table_page]其他专题报告分析师：卫以诺执业证书编号：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告[table_product]1 《其他：迈向金融元宇宙-2022 互联网金融年度报告》 2022-04-18[table_main]华宝财经评论类模板◎ 报告摘要：近年来随着交易制度不断完善，融资方式不断健全，企业通过与海内外交易所联通渠道发行全球存托凭证（Global Deposit Receipt 下文简称：GDR）成为一种新型的融资模式，有助于补充企业经营资金，帮助企业叩开海外市场的大门，中美审计纠纷也一定程度上影响了中国企业赴美上市的热情，在中瑞互联互通存托凭证业务通车“满月”的当下，中企赴欧发行 GDR 正逐步形成新的潮流。2022 年 7 月科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科四家企业陆续向瑞士交易所（简称：瑞交所）获批通过 GDR 发行，后续国联股份、巨星科技亦已明确发行 GDR在瑞交所上市， 2022 年 8 月 31 日锦江酒店亦公告将赴瑞士发行 GDR，至此拟赴瑞交所发行 GDR 的公司已增至 10 家，预计后续还将有更多符合条件的公司追随海外发行 GDR 的步伐。本报告将对相关事件进行梳理，分析海外发行 GDR 的相关条件，影响，评估相关效果通过梳理 GDR 相关政策对比企业选择不同再融资方式的相关表现，为投资者提供全球多资产配置的思考，希望能对行业发展做出有益的探索。风险提示：本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。[table_subject]撰写日期：2022 年 09 月 19 日证券研究报告--其他专题报告海外融资新思路：国内企业出海为何选择 GDR？全球存托凭证（GDR）专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/12[table_page]其他专题报告内容目录1. 事件点评——多家中国企业赴瑞交所发行 GDR............................................................................................31.1. 瑞交所发行 GDR 背景概述................................................................................................................................................ 31.2. 已成功赴瑞发行 GDR 的中资公司概貌............................................................................................................................32. 企业出海与外企赴华——“东西通”环境下的再融资...................................................................................72.1. 企业海外发行 GDR 与赴港 IPO 融资对比........................................................................................................................72.2. 海外企业赴华发行 CDR 条款对比中企赴瑞 GDR.............................................................................................................83. 中企出海发行 GDR 的特征与展望.................................................................................................................104. 中企出海发行 GDR 的意义............................................................................................................................. 11图表目录图 1：格林美市值表现（2019-2022）....................................................................................................................................3图 2：格林美海内外经营布局..................................................................................................................................................4图 3：国轩高科市值表现（2019-2022）................................................................................................................................4图 4：国轩高科全球研发中心布局..........................................................................................................................................4图 5：杉杉股份市值表现（2019-2022）................................................................................................................................5图 6：杉杉股份国内市场布局.............................................................................................