航空运输行业动态：香港取消强制性入境检疫隔离，日本取消一系列入境限制

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 香港取消强制性入境检疫隔离，日本取消一系列入境限制 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（9 月 19 日-9 月 23日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别下跌 1.02%、上涨 1.86%。 航空：香港取消强制性入境检疫隔离，日本取消一系列入境限制 香港宣布自 9 月 26 日仅要求入境旅客在抵港后接受三天的自我监测。9 月 23 日，香港行政长官李家超在新闻发布会上表示，香港的感染人数已经稳定，可以解除隔离。四项抵港新措施包括：一、海外及台湾抵港游客的检疫措施从现在的“3+4”改为“0+3”，即旅客只需居家医学监测三天。二、取消登机前 48 小时的核酸测试，改用快速测试（RAT）代替。三、取消未接种疫苗市民不能赴港的限制，但非香港居民仍需要满足接种要求或取得医学豁免，才可登机。四、以及“来港易”及“回港易”不设限额，亦适用于在内地、澳门人士。 日本 10 月 11 日起恢复自由行，取消入境人数上限；泰国将新冠肺炎从限制入境疾病名单中删除。日本于当地时间 9 月 22 日宣布，10 月11 日起全面放开入境游，取消一系列为防疫而采取的边境管控措施，重振旅游业。除了取消单日入境人数人数不超过 5 万人的政策，日本还将恢复免签和自由行，表明日本入境政策发生重大转变。 9 月 20日，泰国将新冠肺炎从限制入境疾病名单中删除，该规定将在泰国皇家公报上公布后立即生效。 民航局发布《新冠肺炎疫情下我国民航客运发展展望》，国内小规模、小范围散发疫情和聚集性疫情仍持续不断，国内航空市场恢复过程仍会受疫情干扰甚至打断。民航局报告认为，国内航空客运在未来一段时间内受到本土反弹疫情的干扰，难以全面释放需求。在现有高效防控体系下，国内小规模、小范围散发疫情和聚集性疫情仍持续不断，大规模、大范围的新冠疫情很难发生。国内航空市场恢复过程仍会受疫情干扰甚至打断。因此，民航恢复水平的进一步提升仍需外部输入的减少，本土反弹疫情的下降、相关政策的配合、防控体系更成熟的运转以及对疫情防控信心的提升。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 09 月 27 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 仅供内部参考，请勿外传 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 3 1.2 港股及海外市场：航空机场有所回落 .................................................................................................... 4 二、行业动态：8 月民航旅客运输量同比增长 41.2% .......................................................................................... 6 2.1 航空客运：8 月民航旅客运输量同比增长 41.2% ................................................................................... 6 2.2 航空货运：8 月中国货运航班量同比增长 2.5% ................................................................................... 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费 2022 年内二次下调 ..................................................... 14 2.4 汇率：美元兑人民币汇率上升 .............................................................................................................. 15 2.5 机场：8 月十大机场旅客吞吐量环比 7 月上升 19.0% ......................................................................... 16 三、投资评价和建议：持续关注国际航线政策，供需结构有望反转 .............................................................. 21 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 23 仅供内部参考，请勿外传 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ...........................................