建筑行业每周观点：1-8月太阳能发电工程投资同比增长324%，继续看好BIPV及储能基建

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 建筑装饰 ＃investSuggestion＃ 推荐 （ ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 Eps（元） 22E 23E 评级 中国中铁 1.28 1.42 审慎增持 中国铁建 2.08 2.31 审慎增持 中国交建 1.28 1.43 审慎增持 中国建筑 1.38 1.52 审慎增持 鸿路钢构 1.83 2.41 审慎增持 永福股份 0.80 1.53 审慎增持 ＃relatedReport＃ 相关报告 8 月基建投资同比增长 15.4%，能源转型有望带动相关基建需求持续高增长——兴证建筑每周观点（2022.9.10-2022.9.16） 新能源项目纳入专项债重点支持范围，继续看好新能源基建——兴证建筑每周观点（2022.9.3-2022.9.9） 国常会稳经济态度坚决，9 月建筑业实物工作量有望加速——兴证建筑每周观点（2022.8.27-2022.9.2） ＃emailAuthor＃ 分析师： 孟杰 mengjie@xyzq.com.cn S0190513080002 童彤 tongtong@xyzq.com.cn S0190522020001 ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 基建增量资金发行节奏加快，下半年基建投资有望继续维持较高增速。资金来看，截至 9 月 21 日，11 个省市公开了第四季度或 10 月份地方政府债券发行计划，总计将发行 2343 亿元新增专项债。国开基础设施投资基金已投放资本金 3600 亿元，其中 8 月 24 日国务院常务会议宣布的新增额度已投放 1500 亿元。“金九银十”项目施工黄金窗口期下，政策性开发性金融工具将带动基建投资持续增加，加快实物工作量的形成。项目投向来看，新型基础设施、新能源项目纳入专项债券重点支持范围，本周国家发改委新闻发布会公布 8 月份审核批准固定资产投资项目总投资 802 亿元，主要集中在社会事业、能源等领域。新能源基建是目前基建稳增长与双碳政策双重概念叠加的区域，追加的专项债和政策性开发性金融工具额度快速落地，有望推动新能源基建加速发展。 ⚫ 光伏投资高速增长，BIPV 市场有望快速扩容。本周国家能源局发布数据，截至 8 月底，全国发电装机容量同比增长 8.0%，其中太阳能发电装机容量同比增长 27.2%。全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长 18.7%，其中太阳能发电同比增长 323.8%。可以看出，光伏发电装机容量增速显著高于总发电装机容量增速，并且太阳能发电投资实现了高速增长。BIPV作为分布式光伏有效技术路线，是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手，未来最具成长性的方向之一。随着 BIPV 产品逐步得到市场认可，渗透率快速提升，预计十四五期间 BIPV 市场有望实现爆发式增长。 ⚫ 风光电装机进一步提速，储能订单加速放量。截至 8 月底，风电装机容量约 3.4 亿千瓦，同比增长 16.6%;太阳能发电装机容量约 3.5 亿千瓦，同比增长 27.2%。我们认为新型储能是新能源基建中最具成长性的细分赛道之一：1）风光电装机快速增长，其随机性和波动性给电力系统造成冲击，储能是解决新能源调峰调频的重要抓手，需求有望得到释放；2）政策强力驱动助推储能装机提升，多个省（自治区）发布新能源配储政策，新能源+储能将成为新能源装机的常态。3）新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势，随着规模效应驱动成本下降，行业在十四五期间有望快速扩容。 ⚫ 投资建议：1）重视新能源基建投资机会：沿新型储能+海上风电方向，推荐储能设计民企龙头&海上风电 EPC 承包商【永福股份】；沿新型储能+抽水蓄能+绿电方向，推荐全产业链优势明显的建筑央企龙头【中国能建】、【中国电建】以及地方国企【粤水电】；重视 BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性，推荐【森特股份】、【宏润建设】，建议关注【龙元建设】；推荐 EPCO 一站式电能服务商【苏文电能】。2）关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】；具有业绩弹性的地方国企，推荐【安徽建工】。3）短期疫后复苏具有业绩弹性，长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头，推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。 ⚫ 本周（9 月 17 日-9 月 23 日）新增专项债 140.50 亿元，新增一般债 55.22亿元，新增再融资债券 662.28 亿元。 风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。 ＃title＃ 1-8 月太阳能发电工程投资同比增长 324%，继续看好 BIPV 及储能基建——兴证建筑每周观点（2022.9.17-2022.9.23） ＃createTime1＃ 2022 年 09 月 25 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业观点与投资建议 .......................................................................................... - 4 - 1.1、本周观点：1-8 月太阳能发电工程投资同比增长 324%，继续看好 BIPV 及储能基建 ................................................................................................................ - 4 - 1.2、新能源基建需求旺盛，行业景气度持续向上 ............................................ - 9 - 1.3、BIPV 行业：建筑与光伏企业强强联合，BIPV 有望加速放量 ............. - 13 - 1.4、建筑行业 2022 年中期投资策略：传统基建&BIPV 双轮驱动，关注建筑板块变化的力量 ...................................................................................................... - 18 - 1.5、基建 REITs 系列报告七：税惠政策落地，加速公募 REITs 市场扩容 . - 22 - 1.6、建筑工程行业 2022 年中报总结：疫情影响致建筑企业 Q2 业绩总体承压，继续关注“新能源+建筑” .................................................................................... - 28 - 1.7、本周基建数据跟踪 ..............