电气设备行业分析：可再生能源发电占比提升，光伏发电利用率与上年持平

证券研究报告 | 电气设备行业分析 1 电气设备行业分析 2022 年 9 月 20 日 复星恒利研究部 research@fosunhn.net 复星恒利资产管理有限公司 assetmanagement@fosunhn.net 可再生能源发电占比提升，光伏发电利用率与上年持平 投资要点： • 2021 年度全国可再生能源电力发展监测评价报告发布。9 月 16 日，国家能源局发布《关于 2021 年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报》，就 2021 年可再生能源电力消纳总量责任权重、可再生能源电力消纳非水电责任权重、重点地区光伏、风电利用小时数以及特高压线路输电情况、国家清洁能源示范省（区）落实情况给出相关数据，并以此作为各地区 2022 年可再生能源开发建设和并网运行的基础数据。 • 2021 年风光发电占比达 11.7%，光伏重点地区多地利用小时数有所下降。2021 年，全国可再生能源发电量达 2.48 万亿千瓦时，占全部发电量的 29.7%；其中水电发电量 1.34 万亿千瓦时，占全部发电量的 16.0%；风电发电量 6556 亿千瓦时，占全部发电量的 7.8%；光伏发电量 3259 亿千瓦时，占全部发电量的 3.9%； 生物质发电量 1637 亿千瓦时，占全部发电量的 2.0%。在光伏实际利用小时数方面，内蒙古 I、II 类地区、新疆 I 类地区、青海 II 类地区、陕西榆林、延安、黑龙江、辽宁、河北（承德、张家口、唐山、秦皇岛)、山西（忻州、朔州、大同）实际利用小时数同比 2020 年全部下降。其中河北 II 类地区降幅最高，甘肃 II 类地区则增幅最高，2021 年全国光伏实际利用小时数最高为新疆 I 类地区的 1597 小时。 • 风光消纳情况良好。2021 年，全国风电平均利用率 96.9%，同比提升 0.4 个百分点；尤其是湖南、甘肃和新疆，风电利用率同比显著提升，湖南风电利用率 99%、甘肃风电利用率 95.9%，新疆风电利用率 92.7%、同比分别提升 4.5、2.3、3.0 个百分点。2021 年全国光伏发电利用率 98%，与上年基本持平。新疆、西藏等地光伏消纳水平显著提升，光伏利用率同比分别提升 2.8 和 5.6 个百分点。 • 新能源汽车投资活动火热，头部电池厂商各有所为。美国将出资 9 亿美元，在高速公路和 35 个州配备电动汽车充电设施。中创新航 CIR 电池系统产品下线，实现方形 CTP 电池量产。蜂巢能源第二家海外工厂落户德国，规划产能达 16GWh。 • 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，估值处于周期底部的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：中环股份、双良节能； 4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光能源、德业证券研究报告 | 电气设备行业分析 2 股份。 • 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科 技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化 的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 • 工控及电力设备投资建议：建议重点电力储能和电力智能化环节。1）电力储能关注：四方股份、新风光、金盘科技、国电南瑞等；2）电力智能化关注：亿嘉和、杭州柯林等。 • 风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、行业政策影响。 oPsRqQnOxPnOpNsMpPrRtO9P9R8OmOmMoMpNfQrRvMlOsQoPaQoPsOwMtQpPxNnQxP证券研究报告 | 电气设备行业分析 3 1. 专题：可再生能源发电占比提升，光伏发电利用率与上年持平 1.1. 2021 全国可再生能源电力发展检测评价报告发布 9 月 16 日，国家能源局发布《关于 2021 年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报》，就 2021 年可再生能源电力消纳总量责任权重、可再生能源电力消纳非水电责任权重、重点地区光伏、风电利用小时数以及特高压线路输电情况、国家清洁能源示范省（区）落实情况给出相关数据，并以此作为各地区 2022 年可再生能源开发建设和并网运行的基础数据。 1.1.1. 全国可再生能源电力发展总体情况 2021 年可再生能源发电装机量增长，风光发电占比达 11.7%。截至 2021 年底，全国可再生能源发电累计装机容量 10.63 亿千瓦，同比增长约 13.8%，占全部电力装机的 44.8%；其中，水电装机 3.91 亿千瓦（抽水蓄能 0.36 亿千瓦）、风电装机 3.28 亿千瓦、光伏发电装机 3.06 亿千瓦、生物质发电装机 3798 万千瓦。2021 年，全国可再生能源发电量达 2.48 万亿千瓦时，占全部发电量的 29.7%；其中水电发电量 1.34 万亿千瓦时，占全部发电量的 16.0%；风电发电量 6556 亿千瓦时，占全部发电量的 7.8%；光伏发电量 3259 亿千瓦时，占全部发电量的 3.9%；生物质发电量 1637 亿千瓦时，占全部发电量的 2.0%。 图表 1：2021 年全国可再生能源中发电装机构成 图表 2：2021 年全国发电量占比构成 资料来源：国家能源局、复星恒利 资料来源：国家能源局、复星恒利 1.1.2. 全国可再生能源电力发展总体情况 2021 年全国光伏重点地区多地利用小时数有所下降。在光伏实际利用小时数方面，内蒙古 I、II 类地区、新疆 I 类地区、青海 II 类地区、陕西榆林、延安、黑龙江、辽宁、河北（承德、张家口、唐山、秦皇岛)、山西（忻州、朔州、大同）实际利用小时数同比 2020 年全部下降。其中河北 II 类地区降幅最高，甘肃 II 类地区则增幅最高，2021 年全国光伏实际利用小时数最高为新疆 I 类地区的 1597 小时。 证券研究报告 | 电气设备行业分析 4 图表 3：2021 年全国光伏重点地区年利用小时数情况 资料来源：国家能源局、复星恒利 1.1.3. 2021 风光伏发电消纳利用情况 2021 年全国及重点省份清洁能源消纳利用情况良好。2021 年，全国风电平均利用率 96.9%，同比提升 0.4 个百分点；尤其是湖南、甘肃和新疆，风电利用率同比显著提升，湖南风电利用率 99%、甘肃风电利用率 95.9%，新疆风电利用率 92.7%、同比分别提升 4.5、2.3、3.0 个百分点。2021 年全国光伏发电利用率 98%，与上年基本持平。新疆、西藏等地光伏消纳水平显著提升，光伏利用率同比分别提升 2.8 和 5.6 个百分点。 证券研究报告 | 电气设备行业分析 5 图