海外消费行业：联邦快递撤回全年业绩指引，美铁暂停长途客运服务

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业120.0 港元审慎增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入维达国际36.0 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元审慎增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2022.9.12-2022.9.16）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-3.103946-19.81标普 500-4.7719827-18.73纳斯达克指数-5.489764-26.82资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2022 年 9 月 16 日，恒生指数收于 18761.69 点，YTD 下跌 19.81%，恒生非必需消费品指数收于 2644.90 点，YTD 下跌28.83%。联邦快递撤回全年业绩指引：联邦快递撤销了三个月前发布的财务预估，称全球需求在 8 月底加速放缓，且在 11 月当季将进一步恶化。公司撤销了 2023 财年业绩指引。联邦快递初步估算截至今年 8 月 31 日的 2023 财年第一财季调整后运营利润 12.3 亿美元，预计第一财季 non-GAAP 下每股收益为 3.44 美元，低于去年同期的 4.37 美元。（来源：新浪）美铁 9 月 15 日起暂停长途客运服务：美国国家铁路客运公司（Amtrak）9 月 14 日通过电子邮件声明，将从当地时间 9 月 15 日开始暂停长途列车服务。联合太平洋、BNSF 在内的美国主要铁路公司最迟将在当地时间 9 月 16 日前与代表约 6 万名工人的工会达成协议，否则可能引起大面积铁路停运。（来源：界面新闻）美反垄断机构开始调查亚马逊对机器人制造商 iRobot 的收购：美国联邦贸易委员会已经开始审查亚马逊公司以 17 亿美元收购真空机器人制造商 iRobot 的交易，以决定该交易是否违反反垄断法。（来源：新浪科技）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 9 月 16 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 19.8x、5.5x、12.9x、7.9x、17.4x、10.9x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入 15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃联邦快递撤回全年业绩指引，美铁暂停长途客运服务＃createTime1＃2022 年 9 月 20 日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2022 年 9 月 16 日，恒生指数收于 18761.69 点，YTD下跌 19.81%，恒生非必需消费品指数收于 2644.90 点，YTD 下跌 28.83%。图 1、恒生指数表现（截止 2022 年 9 月 16 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2022 年 9月 16 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2022 年 9 月 16 日，创维集团领涨家居日化板块，创维集团、Phillips 涨幅为 5.9%、0.8%。美兰空港领涨家居日化板块，美兰空港、良品计划、恒安国际涨幅为 4.6%、2.5%、1.3%。图 3、家电板块个股本周表现（2022.9.12-2022.9.16）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2022.9.12-2022.9.16）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 9 月 16 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 19.8x、5.5x、12.9x、7.9x、17.4x、10.9x。表 1、行业估值表（截至 2022 年 9 月 16 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家25.52598.1103.9159.9190.853.919.316.213.601691.HKJS 环球生活9.3326.432.739.243.519.911.08.37.902148.HKVeSync4.350.04.33.23.6-24.011.015.413.9美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT57.815.71.20.40.4-66.70.039.439.4EM.O怪兽充电0.82.0-0.1-0.20.3100.0-250.0-10.06.7TUYA.N涂鸦智能1.06.3-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-3.5-6.3平均19.818.7黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.176.736.011.817.3-67.246.66.54.400751.HK创维集团3.590.917.120.017.417.0-13.04.55.2平均5.54.8电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业86.41585.262.585.7102.037.519.118.515.5泉峰控股34.5168.95.49.812.879.031.017.313.2美元亿美元亿美元SWK.N史丹利百得85.5126.314.117.318.522.76.97