中银量化价值A_高胜率的沪深300增强基金

1 Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 中银量化价值 A—高胜率的沪深 300 增强基金  中银量化价值A（004881）：高胜率、机构青睐的沪深300增强 中银量化价值A是一只对标沪深300的主动量化基金，基金经理为资深专业的金融工程博士赵志华。该基金采用体系化的量化投资模型进行选股，以获得持续稳定的阿尔法收益。基金近3年的累计回报为60.8%，相较基准的超额为43.6%，相对月度胜率75%。基金的好业绩逐步获得了机构投资者的认可。截止22Q2基金的规模为2.52亿元，机构投资者持有的份额占比高达92%。  持仓交易特征:行业布局中性、个股配置分散 在资产配置层面，基金自转向指数增强策略后即一直维持着高股票仓位。在行业层面，基金长期坚守较为均衡的行业布局，参照基准重仓电新、食饮和金融行业，整体行业偏离度小于1%。个股层面，基金的前10大重仓股市值占比不超过30%，持股数量多在150只以上，持仓高度分散。另外，基金的年换手率为5.6倍、投资活跃度为10.53倍，均显著高于同类水平。  风险收益剖析：风险低、长期回报高，选股能力强 基金的近3年年化回报为17.2%，在300指增基金中处于前3/33的水平，中长期回报高；近3年年化波动率为18.26%，同类排名2/33； VaR为3.82%，在偏股混合基金中位居前14%，风控能力突出；夏普比率为0.12，样本排名3/33。最后，业绩归因的结果显示选股是基金超额的主要来源，基金的近3年个股选择超额为34%、行业配置超额为9.6%。具体看，基金长期重仓的宁德时代、隆基绿能和贵州茅台均贡献了超10%的净值收益。  沪深300指数：群英荟萃估值低，价值投资正当时 沪深 300 指数由沪深市场中市值大、流动性好、质地优良的个股组成，且采用科学、稳健的编制方法以便于投资。沪深 300 的成分股多分布在科技、创新属性突出的行业，且大都是竞争力强的行业龙头企业，引领着我国产业经济发展的方向。与其他宽基指数相比，沪深 300 的盈利能力突出，当前估值却处于低位水平，故具有较高的投资价值。  风险提示 报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出，模型基于特定的假设，未来可能会失效，历史数据则无法完全代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 09 月 16 日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人：孙子文 邮箱：sunzw@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《趋于均衡，注重选股能力》2022.09.01 2、《流动性宽松，稳经济政策发力——基金周报20220828》2022.08.28 3、《北向流入化工，煤炭、石化交易情绪好》2022.08.28 请务必阅读报告末页的重要声明 -15%0%15%30%45%60%75%90%19-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06中银量化价值A 沪深300 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 中银量化价值 A：对标沪深 300、高胜率 ................................... 4 1.1 基金简介：获机构投资者力挺的绩优产品 .................................................. 4 1.2 基金经理赵志华：投资经验丰富 ................................................................ 5 1.3 中银量化投资体系——科学稳健全流程 ..................................................... 6 2 持仓均衡，个股分散交易多 .............................................. 7 2.1 股票配置仓位高、分散化 ........................................................................... 7 2.2 行业配置偏中性 .......................................................................................... 8 2.3 重仓股为大盘平衡风格 ............................................................................... 9 3 基金的长期业绩好、选股能力强 ......................................... 10 3.1 基金的长期回报高、抗风险能力强 ........................................................... 10 3.2 基金的选股能力突出 ................................................................................. 12 4 沪深 300 指数：群英荟萃、估值低 ....................................... 13 4.1 采用科学、稳健的方法编制指数 .............................................................. 13 4.2 精选龙头企业引领经济发展方向 .............................................................. 14 4.3 指数的盈利能力强，估值不贵 .................................................................. 16 5 风险提示 ............................................................ 17 图表目录 图表 1：中银量化价值 A 基本信息 ................................................................................... 4 图表 2：近 3 年中银量化价值 A 的超额回报持续较高