2022+ESG+趋势展望

研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 1 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 2021 年 12 月 ESG 趋势展望 研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 2 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 谨此向我们 ESG Research 的同事致谢，感谢各位对本文的贡献。 研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 3 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 概述 2022 年和未来十年会有哪些趋势？ 近年来，气候变化已经超越公司治理，成为最紧迫且备受投资者关注的环境、社会、公司治理（ESG）议题。与此同时，ESG 投资也已经真正成为主流的投资方式，(并持续受到监管机构的关注）。然而，未来十年，企业、投资者和我们所在的地球都将面临更多新的风险，考验我们能否从过去的经历中吸取教训。 气候跻身为首要议题 1. 新“亚马逊效应”：企业相互推动以实现供应链的净零排放 大家都喜欢在诸如亚马逊等网购平台上购物，那么这些电商平台又是在哪里采购的呢？ 世界各地的公司董事会在讨论推动设立净零排放目标时，常常会遇到一个关键问题：我们如何管理供应商的排放呢？ 随着全球大型企业纷纷朝净零排放目标迈进，对供应商来说，温室气体减排压力可能会像商品降价压力一样稀松平常。 2. 私营企业的碳排放正受到公众检视 批评人士认为，私营公司正逐渐变成高碳化石燃料资产隐藏的避风港。这类指控是否属实? 目前尚无定论，因为持有这些公司的私募股权基金至今并未提供太多信息。 3. 煤炭困境：重新思考撤资 如果我们的目标只是构建净零投资组合，那撤资化石燃料行业（尤其是煤炭）似乎是最容易的方法。但如果目标是实现整个经济的净零排放，撤资可能帮助不大。要取得实质进展，投资者可能需要思考其他策略：在能发挥作用的地方多加参与，在无法发挥影响力的地方选择撤资，并且与其他投资者携手加入相关的政策讨论，影响讨论的方向和内容。 4. 没有第二个地球：为适应气候变化提供融资 即使我们成功将全球升温控制在比工业化前高 1.5°C 到 2°C 的范围内，我们仍会面临极端自然灾害的威胁。我们不可避免的需要采取措施帮助人类适应不断变化的气候。随着各国政府和国际组织纷纷发行债券来资助气候相关项目，这有望推动绿色债券市场的蓬勃发展。 研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 4 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 ESG 议题成为主流 5. 随着 ESG 的共通语言逐渐发展，“漂绿”行为将减少 2021 年流入 ESG 基金的资金规模令人振奋，但随着 ESG 大势的到来，其可信度也受到质疑。怀疑论者和理想主义人士纷纷指出 “漂绿” 或社会责任虚假宣传的例子。好消息是，据我们观察，针对 ESG 议题的共通语言正在成形，这将有助提高透明度，且更重要的是能够帮助投资者更好地决策。 6. 政策标准的十字路口：整合还是分化？ 仅在 2021 年，世界各地的 12 个市场中有至少 34 个监管机构和标准制订者就 ESG 主题进行正式的意见征询， 也难怪公司和投资者会觉得摸不着头绪。在部分核心领域，我们已观察到政策标准整合的趋势，但也有迹象表明，在各地区聚焦重点逐渐差异化的情况下，政策标准也可能进一步分化。 7. 正确看待 ESG 评级的用途 十年前，只有少部分投资者认识且会使用 ESG 评级。如今，投资者、企业、新闻媒体和公众都期望 ESG 评级能够回答形形色色的问题。在不久的将来，监管法规和市场力量将促进构建 ESG 评级的行为准则，明确评级所应该及不应该涵盖的范围。 研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 5 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 新兴风险与机遇 8. 咖啡汉堡不可兼得：生物多样性和食物的未来 第 26 届联合国气候变化大会的可持续农业议程 (COP26 Sustainable Agriculture Agenda) 以及将于 2022 年春季举行的昆明会议 (Kunming Conference) 的目标都反映了一个严酷的事实：如果我们不主动调整食物的生产方式和人们的饮食习惯，气候变化和生物多样性流失将迫使我们不得不做出改变。无论如何，食品行业和农业都将面临彻底的重塑。 9. 细菌的崛起：下一场健康危机正在逼近 在我们持续抗击疫情的同时，下一场全球健康危机已经逼近：到 2050 年，每年可能会有一千万人死于此前可治疗的细菌感染。要应对这一挑战，我们需要大力投资开发新的抗生素，且需要在未来几年内大幅减少抗生素的滥用，尤其在农业领域。 10. 推进公平转型：寻找需求和可投资性之间的交汇点 随着头部私募开始将全球资本导向实现净零碳排的工作，越来越多的人意识到，如果将最脆弱的人群、社区和国家抛在身后，将难以成功地在系统层面抑制气候风险。 研究观点 MSCI ESG Research LLC MSCI.COM | 第 6 页，共 38 页 © 2021 MSCI Inc. 版权所有。请参阅文末的免责声明。 序言 鉴往知来，过去的经验给了我们什么启示？ 十年前，我们发布了首份年度《ESG 趋势展望报告》(ESG Trends to Watch)，当时的报告就已将气候变化、人力资本和自然资源列为重要议题。这三项议题的重要性在过去十年中经久不衰，并被我们反复地在过去每一年的趋势展望报告中讨论分析。其他议题的趋势则时隐时现，而其中税收公平性和数据隐私安全这两个当初看似小众的议题如今已成为世界各地企业都必须正视的课题。 未来十年又将有哪些重要议题呢？ 近年来，气候变化已经超越公司治理，成为最紧迫且备受投资者关注的 ESG 议题。与此同时，ESG 投资也已经真正成为主流的投资方式，并持续受到监管机构的关注）。然而，未来十年，企业、投资者和我们所在的地球都将面临新的风险，考验我们能否从过去的经历中吸取教训。 气候跻身为首要议题 气候问题正逐渐取代公司治理和社会议题，成为 ESG 议程的首要议题。这不仅反映了全球升温所带来的生死攸关的威胁，也彰显了人类社会与时间赛跑，力求遏制气候变化的决心。 1 新“亚马逊效应”：企业相互推动以实现供应链的净零排放 大家都喜欢在诸如亚马逊等的网购平台上购物，那么这些电商平台又是在哪里采购的呢？ 世界各地的公司董事会在讨论推动设立净零排放目标时，常常会遇到一个关键问题：我们如何管理供应商的排放呢？ 价值链上相互依存的关系意味着脱碳减排的步调也将环环相扣。随着全球大型企业纷纷朝净零排放目标迈进，对供应商来说，减排压力可能会像商品降