通信：2022年Q2全球光模块市场恢复增长

1 Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业点评 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 通信 2022 年 Q2 全球光模块市场恢复增长  行业事件: 2022年9月9日，LightCounting发布了最新的全球光模块调研报告，更新2022年Q1、Q2全球光模块市场规模统计数据，发布对光通信产业链上下游各行业最新的调研结果。  行业规模：2022年Q2，全球光模块季度销售额恢复增长 根据LightCounting最新的统计数据，2022年Q1、Q2全球光模块市场规模分别达到20.16/22.35亿美元。2022年上半年，全球光模块市场规模同比增长25.17%，其中Q2同比增长23.18%，环比增长10.86%。LightCounting在报告中指出对全球经济持续低迷的担心依然是影响光模块需求增长的重要因素。  电信市场： DWDM需求强劲，接入网市场企稳回升 随着400ZR和400ZR+模块批量出货，2022年Q1/Q2全球DWDM光模块市场份额分别达到4.40/4.73亿美元，分别同比增长95.86%/85.59%，分别环比增长7.74%/7.51%。2022年Q2，全球范围内有线接入网FTTx光模块和无线前传光模块的需求开始回升。  数通市场：200G光模块需求增长，整体市场需求有待恢复 2022年Q1、Q2全球以太网光模块市场份额分别为11.12/ 12.07亿美元，Q2的销售收入虽然低于2021年Q4的最高纪录，但是同比增长12.00%、环比8.60%。2022年Q2，被寄予厚望的400G光模块的需求依然呈现下滑的态势，影响了数通光模块市场的整体表现。相对低成本的200G数通光模块需求保持了稳定的增长。  产业趋势：下游投资增速放缓，供应链问题依然存在 2022年上半年，全球范围内云厂商和电信运营商的资本开支均保持增长，但是Q2均出现了增速放缓的迹象。云厂商的资本开支增速自2020年Q3以来首次低于20%。电信运营商的资本开支增速较2021年下半年有所放缓。在供应链方面，II-VI、Ciena等多家公司表示问题依然存在，并可能延续的2022年Q3，供应链问题依然是影响行业景气度的主要因素之一。  重点关注 重点关注全球光模块市场份额领先，供应链管理能力强的中际旭创、新易盛；在400G ZR和硅光模块领域取得产品突破的博创科技、华工科技；位于光通信上游的天孚通信、光库科技；具备产业布局优势光迅科技等。  风险提示 系统性风险、全球经济持续低迷的风险、市场不及预期风险，供应链风险、市场竞争加剧风险。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 09 月 13 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：孙树明 执业证书编号：S0590521070001 邮箱：sunsm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 张宁 邮箱：zhangnyj@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《云计算公司 IDC 建设的光模块需求预测通信》2022.08.01 2、《全球光模块单季度销售额持续突破 20 亿美元》2022.06.17 3、《基于硅光和 CPO 技术的光模块市场预测》2022.06.01 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业点评 1. 全球光模块市场规模季度数据更新  2022 年 Q2，全球光模块市场规模同比、环比保持增长 根据 LightCounting 最新的统计数据，2022 年 Q1、Q2 全球光模块市场规模分别达到 20.16/22.35 亿美元。2022 年上半年，全球光模块市场规模同比增长 25.17%。其中 2022 年 Q2 同比增长 23.18%，环比增长 10.86%。 图表 1：全球光模块市场规模季度数据更新 来源：LightCounting，国联证券研究所  电信市场，400G ZR/ZR+开始批量发货，DWDM 模块再创新高 随着 400ZR 和 400ZR+模块批量出货，2022 年 Q1/Q2 全球 DWDM 光模块市场份额分别为 4.40/4.73 亿美元，分别同比增长 95.86%/85.59%，分别环比增长7.74%/7.51%。 FTTx 光学器件的销售在 2021 加速，这一趋势在 2022 年上半年继续。无线前传光模块的销售正在恢复。 图表 2：电信市场光模块销售收入（百万美元） 来源：LightCounting，国联证券研究所  数通市场：Q2 恢复增长 2022 年 Q1、Q2 全球以太网光模块市场份额分别为 11.12/12.07 亿美元，Q2 的本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业点评 销售收入虽然低于 2021 年 Q4 的最高纪录，但是同比增长 12.00%、环比 8.60%。 Fibre Channel 光模块的需求在 2022 年出现下滑，AOC 器件的需求保持稳定。 图表 3：数通市场光模块销售收入（百万美元） 来源：LightCounting，国联证券研究所 LightCounting 调研报告指出：2022 年初 Amazon 的 400G DR4、以及全行业对100G LR4 的需求均出现下降。2022 年 Q2，100G 数通光模块需求回升，200G 光模块的需求保持稳定增长，其中：100G 光模块销售收入 4.08 亿美元，同比增长-17.04%、环比增长 10.67%；200G 光模块销售收入 2.30 亿元，同比增长 622.57%、环比增长 31.65%；400G 光模块销售收入 3.58 亿元，同比增长 21.53%、环比增长-2.39%。 图表 4：以太网光模块细分市场销售收入（百万） 来源：LightCounting，国联证券研究所 2. 风险提示 系统性风险、全球经济持续低迷的风险、市场不及预期风险，供应链风险、市场竞争加剧风险。本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 4 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接