电子行业2022年中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业 研 究 行业跟踪 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 电子 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( 维持 ) 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 22E 23E 北方华创 3.05 4.91 审慎增持 安集科技 4.16 6.85 审慎增持 三环集团 1.06 1.43 审慎增持 江丰电子 1.26 2.06 审慎增持 闻泰科技 3.65 4.65 审慎增持 大族激光 2.30 3.00 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电子】周报：设备材料公司中报业绩亮眼，继续看好晶圆代工产业链》2022-09-04 《【兴证电子】半导体零部件行业深度：半导体零部件国产化浪潮起，优质厂商迎发展良机》2022-09-02 《【兴证电子】周报：中芯国际逆周期加码天津厂，继续看好设备材料零部件》2022-08-28 ＃emailAuthor＃ 分析师： 李双亮 lishuangliang@xyzq.com.cn S0190520070005 姚康 yaokang@xyzq.com.cn S0190520080007 姚丹丹 yaodandan@xyzq.com.cn S0190519120001 仇文妍 qiuwenyan@xyzq.com.cn S0190520050001 王佩麟 wangpeilin@xyzq.com.cn S0190522080002 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 截至 2022 年 8 月 31 日，按照申万分类(2021 年)的电子行业上市公司已全部公布 2022 年半年报：396 家公司 2022 年上半年营业总收入和归母净利润分别为 13514 亿元和 789 亿元，同比分别降低 2.62%和 13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为 6912 亿元和 415 亿元，同比分别下滑 4.97%和 21.84%。 ⚫ 总体来看，2022 年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC 等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动化、智能化、风光储等相关的领域景气度依然向上，也开始带来更多行业增量。从 2022 年上半年的财报来看，在去年高基数和内外部复杂环境的影响之下，行业呈现下滑趋势，但是其中半导体设备材料、零部件和新能源相关的功率半导体仍然保持强劲的基本面，另外消费电子、元器件经过前期的消化以后也开始出现基本面的拐点，有望迎来持续的盈利改善。 ⚫ 我们认为未来 3 年国产化仍然是行业最强主线之一，国产晶圆厂的快速扩产将带动半导体设备行业持续景气，同时设备的零组件、半导体材料的国产化也将迎来加速期。建议关注北方华创、安集科技、江丰电子、新莱应材、拓荆科技、华海清科、芯源微、鼎龙股份、华特气体等细分领域龙头厂商。另外高端元器件的国产化机会我们也继续看好，建议关注三环集团、江海股份、顺络电子、法拉电子和风华高科。 ⚫ 汽车电动化和智能化，叠加中国本土供应链崛起，斯达半导、三安光电、兆易创新、韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、思瑞浦和士兰微等核心龙头有望受益。另外汽车电子化的零配件，比如 PCB、显示器件和元器件等也将实现快速增长，建议关注世运电路、景旺电子、联创电子和国力股份等核心标的。 ⚫ 消费电子今年上半年需求端利空充分释放，明年受益于头戴设备新品带来的创新周期，我们认为消费电子目前也具备很高的性价比，比如立讯精密、长盈精密、传音控股、光峰科技、珠海冠宇（电新组联合覆盖）、蓝特光学、歌尔股份、安克创新（商业零售组联合覆盖）、东山精密等。 风险提示：终端需求低于预期、中美贸易摩擦加剧、国产替代进度不及预期 ＃title＃ 电子行业 2022 年中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现 ＃createTime1＃ 2022 年 09 月 06 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 行业跟踪报告 目 录 1、 电子行业整体表现 ............................................................................................ - 3 - 1.1、22Q2 行业整体业绩承压，呈现明显结构分化 .......................................... - 3 - 1.2、22Q2 受下游需求疲软影响，行业盈利能力下滑 ...................................... - 4 - 2、 子板块分析 ........................................................................................................ - 5 - 2.1、半导体：自主可控正当时，看好设备材料零部件 .................................... - 5 - 2.2、元件：被动元件国产替代加速、静待景气回升，PCB 公司拐点逐渐显现 - 7 - 2.3、面板：面板价格逐渐见底，龙头企业保有高额利润 ................................ - 8 - 2.4、LED：下游产品刺激 Mini LED 背光加速发展，成本降低带动直显应用渗透加深 .................................................................................................................. - 10 - 2.5、消费电子：需求端利空充分释放，苹果头盔预计将是行情主线 .......... - 12 - 3、 投资建议 .......................................................................................................... - 14 - 4、 风险提示 .......................................................................................................... - 15 - 图目录 图 1、2013-2022 年上半年电子行业营业收入变化 ............................................... - 3 - 图 2、2013-2022 年上半年电子行业归母净利润变化 ........................................... - 3 - 图 3、电子行业营业收入季度情况 ......................................................