策略周报：中小市值有哪些行业值得配置？

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月21日策略周报中小市值有哪些行业值得配置？核心观点策略研究·策略周报证券分析师：王开联系人：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001基础数据中小板/月涨跌幅(%)8424.71/-1.21创业板/月涨跌幅(%)2734.22/-0.61AH 股价差指数144.87A 股总/流通市值 (万亿元)77.42/66.71市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《策略周报-“赛道切换”新视角》 ——2022-08-14《策略周报-继续布局中小行情》 ——2022-08-07《国信证券-投资策略-策略周报：年末指数调仓的影响》 ——2021-12-13《国信证券-投资策略-疫情扰动下的市场》 ——2021-12-06《国信证券-投资策略-PPI-CPI 剪刀差收窄期间的市场表现》——2021-11-22策略观点：宽基指数仍建议配置中证 1000，四大配置线索下精选“尖子生”。1）关注前期表现一般个股的估值提升空间：中证 1000 回报率在 25-50%分位数上的水平更接近于中证 500 & 中证 800，且对应个股市值偏小，考虑到这些个股在 4 月底以来行情中的反弹力度不强，存在估值提升空间。2）高低切换行情下，中证 1000 范围内关注医疗器械与中药成分：考虑到部分行业估值已经上涨到较高水位，以及“稳增长+低估值”逻辑后续较难发力，估值水平较低的行业中，医疗器械和中药板块可予以关注。3）出口替代角度下，机电&纺服或成出口链驱动的关键领域：“一带一路”经济体当前已取代欧美成为国内市场最大的商品服务贸易对象，“一带一路”经济体疫情反复对外需构成“量”的压力，出口发力点在于“价”的优势，相应逻辑链条下关注机电与纺服的结构性机会。4）“样本+整体”口径下，关注业绩确定性强的细分行业：从业绩增速靠前的个股所处行业情况看，中证 1000 视角下中报业绩指向电子、电新、化工、医药，具体领域包括化学制药、农化制品、电力、化学原料、医疗器械。当前披露样本范围内对比中证 1000 与全部 A 股，中位数口径下基础化工、电力设备、食品饮料、医药生物占优。细分行业配置上，近期重点关注下列方向：1)化工关注 EVA、三氯蔗糖、轮胎；2）电子关注汽车 MCU、折叠屏产业链；3）流动性视角下增配券商。行情与估值概况：全球市场重要指数涨跌互现。海外重点指数方面，日经 225 涨幅靠前，恒生科技和恒生指数跌幅领先。A 股指数涨少跌多，仅创业板指和中证 1000 上涨，科创 50 领跌，跌幅达 0.96%。一级行业涨跌互现，电力设备、农林牧渔、公用事业涨幅靠前，美容护理、计算机、医药生物跌幅靠前。近 5 个交易日，宽基指数估值小幅下降，多数行业估值下降。截至 8 月 19日，万得全 A、沪深 300、中证 500、中证 1000、科创 50、创业板指的 PE（TTM）分别为 17.71 倍、12.03 倍、20.54 倍、31.31 倍、43.24 倍、52.64 倍。多数行业估值小幅下降，美护、计算机、社服、食饮估值下降相对明显。热门产业赛道估值方面，新能源赛道估值上涨明显，部分高端制造&新兴消费赛道估值回落较大。细分产业视角下，涨幅前 5 的赛道为储能、电子烟、风电、核电、工业母机；跌幅前 5 的赛道为宠物、工业机器人、医美、化妆品、高端装备。市场情绪跟踪：从行业换手率与成交结构的变化情况看，近五个交易日中，交易热度上升最多的行业为电力设备，计算机与军工交易热度下降明显。资金跟踪：近期两融规模回升，融资净买入领先的行业为电力设备、电子、基础化工，融券净卖出额领先的行业电力设备、电子、家用电器。北上资金小幅流入 59 亿，电力设备净流入多达 65 亿，其余行业中，交运、建筑装饰、非银金融、公用事业净流入规模领先。风险提示：全球供应瓶颈尚未缓解，海外地缘冲突局势不明、美联储加息幅度超预期风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录策略观点：中小市值有哪些行业值得配置？..................................................................................5行情跟踪............................................................................................................................................10全球主要股指涨跌幅情况................................................................................................................................ 10全球行业涨跌幅情况........................................................................................................................................ 11国内行业涨跌幅情况........................................................................................................................................ 12主题涨跌幅情况................................................................................................................................................ 16估值情况跟踪....................................................................................................................................17宽基指数估值.....................................................................................................................................................17行业估值.......................................................................................................