电子行业深度报告智能驾驶系列报告之三：智驾软件率先爆发，座舱软件紧随其后

证券研究报告 | 行业专题 | 电子 http://www.stocke.com.cn 1/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 电子 报告日期：2022 年 08 月 16 日 智能驾驶系列报告之三：智驾软件率先爆发，座舱软件紧随其后 ——行业深度报告 报告导读 汽车软硬件解耦给汽车软件市场带来了爆发式增长机会。预计 2030 年全球汽车软件市场规模将增长至 840 亿美元，十年间复合增速达 9%；其中 ADAS/AD软件市场规模将增长至 435 亿美元，占比约 51.8%，十年间复合增速达 11%。我们预测，2030 年中国汽车软件市场规模可达 288.12 亿美元，为全球第一大市场，其中 ADAS/AD 软件市场规模可达 149.2 亿美元（约 970 亿元）。 投资要点 ❑ 汽车智能化时代来临，软件市场乘风起势 传统分布式架构使得汽车软硬件紧密耦合，而域控制器的出现使 ECU“打破零散界限，找到集成上限”，智能汽车等级提升的进程换挡提速。与此同时，主机厂在车身预埋硬件，OTA 允许软件远程无线升级，“硬件预埋+软件升级”的改变引发汽车行业盈利模式颠覆性革命。双重利好加持，汽车软件市场乘风起势。 ❑ 中短期看智驾软件，中长期看应用软件 智能汽车的前半程发展目标是实现无人驾驶，而后半程发展目标则是将智能汽车打造成“可以载人的手机”。目前汽车行业远未及“软件定义汽车”的成熟阶段，现阶段全行业仍在聚焦智能汽车的“本职”工作，即实现更高级别的自动驾驶。只有实现了驾驶员在驾驶过程中可以将双手脱离方向盘，智能汽车才可能从出行工具拓展成为娱乐、休闲工具。因此我们认为，中短期内 ADAS/AD 软件仍是智能汽车行业的重头戏，到中长期，智能座舱软件会有更大的市场需求空间。 ❑ 汽车软件市场潜力巨大，供应商与主机厂合作共赢 基于不同主机厂对于汽车软件自研或外包的不同偏好，全栈式服务供应商与部分式服务供应商均有在汽车软件市场中获益的机会。我们看好以全栈式技术为核心且有实力采取“License+Royalty”IP 授权方式或“NRE+License”打包式进行收费的技术型供应商，如中科创达、东软集团。同时，我们认为提供单次服务以及软件外包型，并采取 NRE 收费模式的“卖铲人”如光庭信息等，同样是市场不可或缺的，因此也拥有较大的获益机会。 ❑ 风险提示 L2+智能汽车发展缓慢；自动驾驶政策落地不及预期 行业评级: 看好(维持) 分析师：程兵 执业证书号：S1230522020002 chengbing01@stocke.com.cn 相关报告 1 《智能驾驶系列报告之一：智 能时代，域控先行》2022.07.28 2 《智能驾驶系列报告之二：智能汽车千里眼，激光雷达未来可期——行业深度报告》 2022.08.10 股票报告网行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 汽车智能化时代来临，软件市场乘风起势 ............................................................................................... 5 1.1 域架构的引入弥补智能汽车等级进阶的关键一环 .......................................................................................................... 5 1.2 “硬件预埋+软件升级” 引发汽车行业盈利模式颠覆性革命 ........................................................................................... 6 2 从自动驾驶域、智能座舱域看汽车软件市场 ........................................................................................... 7 2.1 自动驾驶域：ADAS 将向 AD 升级，当前主机厂纷纷重点布局 .................................................................................. 7 2.2 智能座舱域：直接影响用户体验，未来主机厂差异化竞争的核心领域 ...................................................................... 9 2.3 “软件定义汽车”决定智驾软件率先爆发，座舱软件紧随其后 ..................................................................................... 10 3 由自动驾驶和智能座舱软件架构剖析软件供应商获益机会 ................................................................. 11 3.1 操作系统：主机厂自研定制型 OS 难度大，软件供应商入局可望获益 ..................................................................... 12 3.2 中间件：主机厂外包或合作研发是明智之选，中间件解决方案供应商未来有望获得更多机会 ............................ 14 3.3 上层应用软件：自研或外包主机厂各有所好，看好供应商获益空间 ........................................................................ 15 4 重点公司盘点：汽车软件市场潜力巨大，供应商与主机厂合作共赢 ................................................. 16 4.1 软件供应商收费模式分化有二 ....................................................................................................................................... 16 4.2 中科创达：智能操作系统龙头，软件业务营收快速增长 ............................................................................................ 19 4.3 德赛西威：全栈式服务供应商，前装销售业务实力强劲 ............................................................................................ 20 4.4 光庭信息