商业银行2022年二季度市场表现分析

市场研究报告 1 / 7 商业银行 2022 年二季度市场表现分析 金融机构部 王春苗 李玉鼎 摘要:2022年二季度,1家商业银行涉及级别调整。从债券发行情况来看,28家银行发行金融债2648.57亿元,14家银行发行二级资本债1804亿元,7家银行发行永续债700亿元。二季度同业存单净融资额为78.10亿元,到期收益率波动下行。 一、金融债券发行情况 2022年二季度,商业银行金融债券发行数量为35支,发行规模合计2648.57亿元,期限均为3年期。发行主体涉及28家银行,具体包括4家国有大型商业银行、7家股份制商业银行、10家城市商业银行、6家农村商业银行和1家外资商业银行,其发行额分别为900亿元、1085亿元、545亿元、108.57亿元和10亿元。 我们对商业银行金融债券的利差分析,系使用债券票面利率(平价发行)减去发行起始日相同期限的中债国开债收益率得出利差并进行比较。2022年二季度,商业银行3年期AAA级金融债券发行利差的均值为27BP,AA+级利差均值为52BP,较一季度有所收窄。 图表 1:2022 年二季度商业银行金融债券发行情况 项目 3 年期 AAA AA+ AA- 债券数(支) 35 25 7 1 银行数(家) 28 22 6 1 利率(%) 最小值 2.60 2.90 4.50 最大值 3.00 3.35 4.50 极差 0.40 0.45 0.00 中位值 2.84 3.05 4.50 均值 2.84 3.09 4.50 利差(BP) 最小值 51 32 195 最大值 -0.25 75 195 极差 51 43 0 中位值 27 50 195 均值 27 52 195 数据来源:WIND,新世纪评级整理 新世纪评级版权所有市场研究报告 2 / 7 图表 2:2022 年二季度商业银行金融债券发行利率及利差(单位:%、BP) 主体评级 银行类型 发行人简称 评级机构 票面利率 利差 3 年期 AAA 国有行 交通银行 联合资信 2.75 15 中国工商银行 联合资信 2.60 0 中国建设银行 东方金诚 2.60 10 中国银行 标普,中诚信 2.75 16 2.75 16 股份行 广发银行 联合资信 2.70 22 华夏银行 联合资信 2.83 28 兴业银行 上海新世纪 2.94 35 招商银行 中诚信 2.65 8 浙商银行 中诚信 2.93 38 中国民生银行 大公国际 2.95 40 中信银行 中诚信 2.80 23 城商行 北京银行 联合资信 2.78 19 2.80 21 广西北部湾银行 联合资信 2.94 46 桂林银行 大公国际 3.00 42 宁波银行 中诚信 2.81 22 2.84 24 厦门国际银行 联合资信 2.90 35 中原银行 联合资信 2.90 29 2.95 39 农商行 成都农商行 联合资信 2.90 33 广州农商银行 联合资信 2.89 27 天津农商行 联合资信 2.98 41 外资银行 华侨永亨银行(中国) 中诚信 2.99 51 AA+ 城商行 福建海峡银行 联合资信 3.04 47 3.05 50 柳州银行 东方金诚 3.35 75 绍兴银行 东方金诚 3.18 61 浙江民泰商业银行 中诚信 3.09 51 农商行 宁波慈溪农商行 东方金诚 2.90 32 陕西秦农农商行 联合资信 3.00 47 AA- 农商行 新疆昌吉农商行 联合资信 4.50 195 数据来源:WIND,新世纪评级整理 二、次级债券发行情况 目前商业银行的次级债券以二级资本债券和无固定期限资本债券(永续债)为主。2022年二季度,商业银行二级资本债券发行数量为17支,发行规模合计1804新世纪评级版权所有市场研究报告 3 / 7 亿元,债券期限为10年期和15年期。发行主体涉及14家银行,具体包括3家国有大型商业银行、6家城市商业银行和5家农村商业银行,其发行额分别为1700亿元、82亿元和22亿元。二季度商业银行二级资本债券的发行利差详见下表,其中利差系使用债券票面利率减去同期限中债国开债收益率得出。 图表 3:2022 年二季度商业银行二级资本债券发行利率及利差比较(单位:%、BP) 主体评级 债券评级 银行类型 发行人简称 评级机构 票面利率 利差 10+5 AAA AAA 国有行 中国工商银行 联合资信 3.74 39 中国建设银行 联合资信 3.65 34 中国农业银行 中诚信 3.65 34 5+5 AAA AAA 国有行 中国工商银行 联合资信 3.50 49 中国建设银行 联合资信 3.45 46 中国农业银行 中诚信 3.45 47 AA+ 城商行 百信银行 联合资信 4.69 170 湖北银行 联合资信 4.08 104 AA+ AA 城商行 承德银行 东方金诚 4.60 160 汉口银行 中诚信 4.66 167 宁波通商银行 联合资信 4.40 141 农商行 浙江杭州余杭农商行 联合资信 4.30 126 AA AA- 城商行 金华银行 上海新世纪 4.80 182 农商行 浙江金华成泰农商行 东方金诚 4.75 174 浙江平湖农商行 东方金诚 4.85 186 AA- A+ 农商行 浙江衢州柯城农商行 中诚信 5.20 215 A+ A 农商行 芜湖津盛农商行 远东资信 5.90 291 数据来源:WIND,新世纪评级整理 二季度,商业银行无固定期限资本债券的发行数量为8支,规模合计700亿元,发行主体涉及7家银行,具体包括1家国有大型商业银行、2家股份制商业银行、3家城市商业银行和1家农村商业银行,其发行额分别为500亿元、100亿元、80亿元和20亿元。截至2022年6月末,商业银行无固定期限资本债券的发行数量为148支,规模合计1.96万亿元。发行主体为87家银行,具体包括6家国有大型商业银行、12家股份制商业银行、56家城市商业银行、12家农村商业银行和1家民营银行,其发行额分别为10515亿元、6060亿元、2691亿元、309亿元和40亿元。 已发行的商业银行无固定期限资本债券均采用分阶段调整的票面利率,每5年为一个调整期,票面利率包括基准利率和固定利差两个部分,其中基准利率为新世纪评级版权所有市场研究报告 4 / 7 债券申购文件公告日或基准利率调整日前5个交易日(不含当日)的中债国债到期收益率曲线5年期品种到期收益率的算术平均值;固定利差为债券发行时确定的票面利率扣除债券发行时的基准利率,固定利差一经确定不再调整。我们对商业银行无固定期限资本债券的利差分析主要比较固定利差。目前永续债的发行主体主要集中在高评级商业银行,87家发行人中主体级别为AAA级、AA+级和AA级(双评级取高)的银行分别为46家、30家和11家。 图表 4:2022 年二季度商业银行永续债发行利率及固定利差比较(单位:%、BP) 主体评级 债券评级 银行类型 发行人简称 评级机构 票面利率 固定利差 AAA AAA 国有行 中国银行

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金融
2022-08-11
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