互联网传媒行业周报：游戏版号常态化，关注下半年互联网业绩复苏

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 游戏版号常态化，关注下半年互联网业绩复苏 [Table_IndNameRptType] 互联网传媒 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-08-07 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 ·行业深度：元宇宙时代下，游戏引擎行业与 Unity(U.N)的空间与未来 2022-08-03 ·光线传媒（300251.SZ）：真人影视龙头，动画领域“质，量”齐抓坐稳行业头把交椅 2022-07-27 ·快手-W：22Q2 前瞻：流量大盘整体稳增，直播电商彰显韧性 2022-07-26 ·百度集团-W：22Q2 前瞻：短期承压，发力 AI，赋能百业 2022-07-22 ·阿里巴巴-SW：二十余载内功修炼，持续把握数字化机遇 2022-06-23 ·行业点评：游戏版号送审节奏有望增加，文化产品出海持续提高景气度W2022-07-22 ·分众传媒点评：受疫情扰动业绩短期承压，静待疫后消费回暖业绩修复 2022-06-20 ·美团-W 22Q2 前瞻：两大主业加速恢复，新业务高质量增长 2022-07-18 ·行业点评：游戏版号发放常态化，行业有望迎来有序修复 2022-07-13 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾（2022-08-01 至 2022-08-05） 本周(2022-08-01 至 2022-08-05)，上证指数周涨跌幅为-0.81%，沪深 300 周涨跌幅为-0.32%，恒生指数周涨跌幅为 0.23%，恒生科技周涨跌幅为 1.95%，道琼斯工业指数周涨跌幅为-0.13%，纳斯达克指数周涨跌幅为 2.15%。互联网传媒个股中：民生教育(+9.38%)，贝壳-W(+8.3%) ， 中 国 有 赞 (+8.11%) ； Uber(+36.5%) ， UNITY SOFTWARE(+28.54%), SHOPIFY(+17.17%)；恺英网络(+7.02%), 三人行(+3.43%), 人民网(+2.82%)。 ⚫ 游戏版号发放常态化，8 月 69 款游戏获批 8 月 1 日，国家新闻出版署发布了年内第四批游戏版号，此次共69 款游戏获批，移动端游戏有 65 款，版号发放逐渐趋于常态化。此次包括吉比特、中青宝、多益网络、创梦天地、青瓷文化、搜狐畅游、金山世游（金山软件）、炫彩互动（中国电信）等多家厂商获得版号，尚未包括腾讯和网易。 ⚫ 物流、电商企业积极布局海外业务，寻求新的需求增长点 8 月 4 日，阿里巴巴集团公布季度业绩，全球化多业务稳健增长， Lazada 在东南亚的订单实现 10%的同比健康增长，Trendyol 订单同比增长 46%，菜鸟自营的海外分拨中心总数增至 10 个，同时菜鸟继续推进海外本地化物流配送能力建设，在欧洲投入的智能快递柜已经超过 7700 组；顺丰成立 KEXI 组织，以拓展东南亚市场并为其他海外市场储备人才；拼多多成立出海项目组，目前在密集接触华南的大卖家，正在跟极兔对接中，可能会选择出海到东南亚等极兔速递覆盖的区域。 ⚫ 投资建议 本周阿里巴巴发布 FY23Q1 季报，公司的营收和 Non-GAAP 净利润均超出市场一致预期，中国商业业务亦高出彭博一致预期。5 月下旬起随着物流运力正常化公司 GMV 开始恢复，618 购物节天猫的 GMV 同比取得增长，88VIP 用户及忠实用户的活跃度持续，体现了平台依靠电商服务体验闭环带来的用户粘性，本地生活环比继续减亏，饿了么 UE 转正，降本增效持续，后续继续关注公司近场电商在内的零售矩阵带来的高质量增长。 本周下发 8 月游戏版号，游戏版号发放愈加常态化，政策的常态化和确定性进一步得到验证，后续建议更为关注行业公司收入复苏及降本增效的能力。5 月以来，电商、外卖、在线酒旅、线下影院等均取得了不同程度的复苏，Q2 业绩承压的预期已经充分体现，具备内生壁垒及竞争格局优势的公司更容易实现高 ROI 的增长，建议关注本地生活的龙头企业美团-W、供应链及物流强壁垒的京东集团-SW、社交网络密度效应优势显著且在多领域具备强能力储备的腾讯控股及流量、广告及电商依然保持高速增长的快-50%0%50%沪深300传媒(中信)[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 手-W、影片储备充足动画电影优势显著且有望受到《深海》催化的光线传媒。 在政策与硬件创新的推动下，元宇宙有望持续产生阶段性创新。7 月底网信办首次批量下发数字藏品备案编号，在建设文化强国的背景之下，叠加硬件端持续有新品测试或者发布，阶段性成果有望拉动行业逐步走向正轨，建议关注数字经济及元宇宙板块：腾讯控股，具有数字金融、云计算、游戏 IP 等储备，持续赋能元宇宙产业发展；网易-S，游戏自研积累雄厚，网易伏羲 AI 驱动智企建设，为元宇宙布局提供双抓手；视觉中国，拥有国内最大的视觉内容版权交易平台，持续发力数字藏品交易；风语筑，提供基于 VR/AR 的城市化数字体验空间，提供政务、企业侧的全套数字沉浸式体验解决方案中文在线，坐拥海量互联网文学 IP 版权资源，牵手清华大学开启元宇宙文化实验室，布局数字藏品文化版权保护。 ⚫ 风险提示 疫情反复带来的不确定性风险；地缘政治冲突加剧；行业竞争格局剧变风险 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 22 证券研究报告 正文目录 1 本周行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 5 2 行业一周要闻 ..................................................................................................................................................................... 10 2.1 本地生活 .......................