机械设备行业8月月报：行业经营压力仍大，关注中报业绩情况

2022 年 08 月 02 日 证券研究报告|行业研究|行业月报 请阅读正文之后的信息披露和重要声明 机械设备 8 月月报 投资评级 同步大市 维持评级 行业表现 1M 3M 12M 绝对收益 5.3% 29.6% -2.2% 相对收益 11.5% 25.3% 10.8% 资料来源：恒生聚源，万和证券研究所 作者 潘子栋 分析师 资格证书：S0380521080001 联系邮箱：panzd@wanhesec.com 联系电话：(0755)82830333-118 相关报告 《行业投资策略-稳增长背景下关注政策拉动与长期发展双主线》 2022-07-08 《行业月报-工程机械等待基建拉动，继续关注清洁能源主线》 2022-06-06 《行业专题-一季度业绩承压，关注新基建产业链机会》 2022-05-13 行业经营压力仍大，关注中报业绩情况 投 资 要 点 [table_summary] ◆ 指数走势与估值水平持续回升。7 月 SW 机械设备行业指数上涨 5.15%，在 31个申万一级行业中排名第 2，同期沪深 300 指数下跌 7.02%。年初至今机械设备一级行业指数下跌 10.86%，跌幅有明显收窄。各二级子行业中，通用设备与专用设备 7 月涨幅居前。一级行业 PE（TTM）与 PB（LF）十年期分位数回升至50%左右，二级子行业中专用设备板块分位数水平最高，达到 62.80%/78.51%。 ◆ 6 月工业数据回暖，7 月 PMI 再度低于临界线。Q2 工业生产总值同比增长 0.4%，上半年增速 3.3%。6 月规模以上工业增加值同比增长 3.9%，环比提升 0.84 个百分点，1-6 月累计同比增长 3.4%。上半年规模以上工业累计营收与利润总额同比增速分别为 9.1%与 1%，与 1-5 月相同，累计营收利润率提升 0.06 个百分点，但成本仍在上涨。受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等影响，7 月制造业 PMI 比上月下降 1.2 个百分点至 49.0%，回落至临界线下。五项 PMI 构成指数均下滑，除供应商配送时间外均落在 50%以下。 ◆ 制造业固定资产投资趋稳，工业机器人销量增速下滑。6 月制造业固定资产投资额累计同比为 10.4%，相比 5 月下降 0.2 个百分点。上半年工业机器人、金属切削与成形机床累计产量分别为 20.24、29.01 与 10.4 万台，同比增幅分别为16.59%、-2.31%与 0.97%，工业机器人产量增速放缓，机床产量同比基本持平。 ◆ 工程机械 6 月销售环比提升。上半年基建投资完成额累计同比为 9.25%，相比1-5 月上升 1.09 个百分点，地方政府专项债发行额超过 3.9 万亿元，同比增长126.40%，基建进度预计将维持在较高水平。房屋新开工面积累计同比为-34.4%，相比 1-5 月下降 3.8 个百分点，降幅进一步拉大。6 月挖掘机、叉车与装载机销量分别环比提升 0.66%、10.50%与 3.25%，挖掘机月开工时数下降至 95.2 小时。 ◆ 原材料价格有所回落，价格波动影响企业采购意愿。7 月份钢材、橡胶与油气价格均有下降，但由于大宗商品价格的大幅波动，部分企业观望情绪加重，采购意愿减弱，本月采购量指数为 48.9%，比上月下降 2.2 个百分点。 ◆ 政治局会议安排下半年经济工作，基建与汽车消费政策出台。7 月 28 日政治局会议对下半年经济工作做出安排，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。《“十四五”全国城市基础设施建设规划》、《国家公路网规划》等文件出台，持续推进基础设施建设；多部门印发扩大汽车消费与配套设施建设的通知。 ◆ 投资建议：经营压力仍大，关注中期业绩与订单。二季度国际形势和疫情对机械设备行业产生较大压力，6 月由于供需集中释放，月度数据多呈向上态势。但7 月份 PMI 再度回落至 50%以下，且总体来看由于市场需求仍不足、疫情风险并未完全消除、大宗商品价格波动等因素，机械设备行业经营环境未有明显改善，8 月份仍面临着较大的下行压力，对稳增长与基建推进等政策推动力仍将有较大的依赖。8 月中报季亦需关注中期业绩受冲击情况与订单等数据是否符合预期。维持行业“同步大市”评级，建议关注受益于下游汽车与电气等行业近期较高景气度、产量稳步增长并具备长期价值的工业机器人与零部件领域，可关注埃斯顿等整机企业与天准科技、绿的谐波等零部件厂商。 ◆ 风险提示：市场需求不足、疫情仍有散发、大宗商品价格波动较大。 -33%-23%-13%-3%7%17%27%37%21-0821-1122-0122-0522-08机械设备沪深300股票报告网行业研究报告 2 正文目录 月度指数走势 ................................................................................................................. 3 月度行业数据 ................................................................................................................. 4 （一） 宏观数据 .................................................................................................................... 4 （二） 工业机器人与机床 ...................................................................................................... 6 （三） 工程机械 .................................................................................................................... 7 （四） 原材料价格与采购 ...................................................................................................... 8 行业政策与动态 ............................................................................................................. 9 投资逻辑与建议 ............................................................................................................. 9 风险提示 ........................