克而瑞内房股领先指数7月监测：7月成分股全面下跌，指数表现不及大盘

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 指数月报 2022 年 08 月 01 日 房地产 7月成分股全面下跌，指数表现不及大盘 克而瑞内房股领先指数7月监测 作者： 克而瑞证券 联系方式： research@cricsec.com 投资要点  港股地产板块较上月活跃度提升，月初触底后，周成交额占比于月末翻倍。恒生地产建筑业指数的周成交额占市场比值的 7 月周均值为 8.4%，低于历史均值 14.9%，较上月上升 1.69 个百分点。  克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数 7 月在上月末稍有回弹后持续下跌。相比上月整体处于低位，出现自 2021 年 1 月 1 日监测以来最大跌幅，指数表现不及大盘。7 月，克而瑞内房股领先指数走势下降 18.6%，恒生中国内地地产指数下降 34.9%，恒生指数下降 7.8%，房地产（申万）板块下降 5.8%。7 月克而瑞内房股领先指数周成交额占香港地产股大样本周成交额比值的周均值为 87.7%，较上月上升 12.47 个百分点。  7 月克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PE 下降，相比月初，月末跌幅较大；克而瑞内房股领先指数估值整体 PE、PB 较上月有所下降，均于月初开始出现持续下跌，但月内波动较小相对平稳。指数相对恒指 PE 较上月下降，低于 2021 年均值，月内小幅震荡后下降；相对恒指 PB 较上月出现明显下降，月末低至-17.0%，为 2022 年以来最低点，月内波动较大。整体 PE 周均值为 4.12，低于上月周均值 4.50，整体 PB 周均值 0.59，低于上月周均值 0.65；7 月相对恒指 PE 为-62.5%，较上月下降 1.4 个百分点，相对香港地产股大样本 PE 为-15.6%，下降 1.9 个百分点；相对恒指 PB 为-11.7%，较上月下降 1.6 个百分点，相对香港地产股大样本 PB 为 3.6%，较上月上升 2 个百分点。  本月股价涨幅 TOP5：除停牌公司外，本月其他指数成分股皆有所下跌，故本次报告不涉及涨幅前五公司详情  本月股价跌幅 TOP5：融信中国、旭辉控股集团、弘阳地产、时代中国控股、佳源国际控股  风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险，数据风险（详见报告末页风险提示） 股票报告网 指数月报 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 2 / 10 内容目录 7 月地产板块交易活跃度上升，指数表现不及大盘 ........................................... 3 港股地产板块周均成交额占比较上月上升 .................................................... 3 克而瑞内房股领先指数 7 月持续下跌后微幅回升，周成交额占样本比月末回升 ................................................................................................................ 3 克而瑞内房股领先指数估值水平仍维持低位 ................................................. 4 克而瑞内房股领先指数成分股具体表现 ............................................................ 8 风险提示 .......................................................................................................... 9 评级指南及免责声明....................................................................................... 10 图表目录 图 1：本月恒生地产建筑业指数的周均成交额占比较上月上升，月初下跌至5.2%后持续走高 ................................................................................................ 3 图 2：克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数 7 月大幅下跌 ............... 3 图 3：克而瑞内房股领先指数周成交额占比于月初触底后持续上升至 90.2% ...... 4 图 4：7 月克而瑞内房股领先指数 PE 整体较上月下降，月末跌至 3.90 .............. 5 图 5：7 月克而瑞内房股领先指数相对恒指整体 PE 小幅震荡后回落，月初跌幅较小 ................................................................................................................. 5 图 6：克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PE 下降，月末跌幅较大 .......................................................................................................... 6 图 7：克而瑞内房股领先指数 PB 走势较上月持续下降，月末跌至全年最低 ....... 6 图 8：7 月克而瑞内房股领先指数成分股相对恒指整体 PB 下降，月末跌幅-17.0% ............................................................................................................... 7 图 9：7 月克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PB 明显翘头，最高至 3.8% ............................................................................................... 7 股票报告网 指数月报 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 3 / 10 7 月地产板块交易活跃度上升，指数表现不及大盘 港股地产板块周均成交额占比较上月上升 7 月，恒生地产建筑业指数的成交额占恒生综合行业总成交额之比月均值较上月上升，整体处于低位，月初下跌至 5.2%后持续走高。本月周均值 8.4%，低于 18 年至本月底的历史均值 14.9%，较上月上升 1.69 个百分点，月末占比达到 10.2%。