传媒行业周观点：《暗黑破坏神：不朽》国服上线，热度火爆未来可期，Meta的AR、VR部门亏损持续，但仍将增加投资

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 《暗黑破坏神：不朽》国服上线，热度火爆未来可期，Meta 的 AR、VR 部门亏损持续，但仍将增加投资 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(07.25-07.31) [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 01 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 1.13%，居市场第 22 位，跑赢沪深 300。 《暗黑破坏神：不朽》国服上线，游戏热度火爆，未来收入可期。《暗黑破坏神：不朽》国服于 7 月 25 日凌晨全平台上线，上线首日热度火爆，空降 iOS 畅销榜第四，并后续登顶下载榜首位，用时 8 周实现 AppStore 和GooglePlay 全球收入 1 亿美元。我们认为，鉴于《暗黑破坏神：不朽》海外上线的时超强的吸金能力表现，加之暗黑 IP 在中国的火爆程度，未来《暗黑破坏神：不朽》营收值得期待，可能将在国内游戏市场上引起新的一轮吸金潮。我们将持续关注。Meta 公布 2022 年第二季度财报，季度营收下降，AR/VR 部门亏损 28 亿美元。财报显示，Meta 第二季度总营收为288.22 亿美元，同期下降 1%；净利润为 66.87 亿美元，同期下降 36%。负责 AR/VR 业务的 Reality Labs 部门二季度营收为 4.52 亿美元，同比增长48.197%；亏损为 28.06 亿美元，同比增加 15.38%，环比增加 3.112%。我们认为 Meta 元宇宙发展长期战略方向不会变，宣布会继续增加对开创性研究和新产品开发的投资，但是短期内公司整体存在一定的业绩压力，会进一步通过降本增价的方式在其他业务上找补，我们将持续关注公司 VR硬件端的动态。 投资要点： ⚫ 游戏：1）《2022 年亚洲电竞运动行业发展报告》发布，电竞作为体育项目受到大众认可，电竞观赛规模与营收增速稳定。2）Newzoo 发布了《2022 全球游戏市场报告》，预计 2022 年全球游戏市场增速放缓，主要原因是疫情红利消失。3）GameLook 发布了《2022 年上半年美国移动游戏市场洞察》，上半年美国移动游戏市场收入同比下滑，《Apex 英雄手游》与《暗黑破坏神：不朽》两款火爆新游上线引发出海游戏格局变化。4）《暗黑破坏神：不朽》国服上线，游戏热度火爆，未来收入可期。游戏上线当天 Android 商店的累计下载量已超过了 1500 万次。5）微软公司公布二季度财报，游戏业务营收下降，但游戏硬件与服务表现突出。营收下滑主要原因是玩家游玩第一方和第三方游戏内容时间更少、付费更低。 ⚫ 元宇宙：1）Meta 公布二季度财报，季度营收下降，AR/VR 部门亏损28 亿美元。在削减成本的大背景下，Meta 仍将增加对 AR/VR 投资。2）美国 反 垄 断 监 管 机 构 对 Meta 提 起 诉 讼 ， 阻 止 其 收 购 VR 健 身 应 用Supernatural。 ⚫ 互联网：1）博纳影业通过证监会核准，即将上市。2）芒果 TV 宣布上调会员价格，长视频平台会员价格上涨已成趋势。3）快手光合创作者大会召开，快手发布光合计划，激励创作者创作视频内容。 ⚫ 投资建议：顺应政策导向推动行业改革，把握元宇宙概念带来创新需求。1）游戏：政策引导整体行业长期健康发展，游戏防沉迷、游戏出海、云游戏将会是未来行业关注重点。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、出海能力较强的头部公司；2）数字媒体：平台开始逐步迈入“降本增效”，网络电影行业结构优化，是各个视频平台 2022 年重点发展方向之一；3）广告营销：梯媒景气依旧，看好梯媒广告；4）元宇宙：建议关注虚拟人、AR/VR 硬件产业链、AR/VR 内容生态建设相关公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严；新游延期上线及表现不及预期；出海业务风险加剧；疫情反复风险；VR 内容建设不及预期；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 整体市场同比继续下降，《暗黑破坏神：不朽》表现亮眼 基金持仓占比进一步下降，头部公司仍受青睐 商务部等部门建议扩大游戏版号审核试点，字节跳动与爱奇艺、腾讯达成合作，助力内容创作与流量变现 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ...........................................