银行业基金22年2季度银行重仓持股分析：基金减仓银行，低配比例扩大

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《基金大幅加仓银行——基金22 年 1 季度银行重仓持股分析》2022 年 4 月 23 日 《行业标配和基金持仓均下降，基金低配比例被动收窄——基金 21 年 4 季度银行重仓持股分析》2022 年 1 月 26 日 ＃emailAuthor＃ 分析师： 陈绍兴 SAC：S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 王尘 SAC: S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 曹欣童 SAC:S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 公募基金 2022 年 2 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 ⚫ 银行标配比例下降：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。2022 年 2 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（11.07%）、医药生物（8.81%）、食品饮料（7.83%）；与1 季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是电力设备（+1.07pcts）、食品饮料（+0.98pcts）、汽车（+0.59pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是医药生物（-0.74pcts）、银行（-0.63pcts）、计算机（-0.54pcts）。2 季度末银行自由流通市值较上季度末下降 3.17%，而同期全 A 自由流通市值上升 5.98%，银行板块相对收益明显跑输，行业标配比例（6.70%）下降（-0.63pcts）。 ⚫ 基金减仓银行，重仓比例下降至 2.46%，低配比例 4.24 个百分点。本季度末前述 4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 655 亿元，重仓持股总市值 26653 亿元，银行持仓比例为 2.46%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 899 亿元，重仓持股总市值 24119 亿元，银行持仓比例为 3.73%。本季度基金重仓银行比例较上季度下降 1.27 个百分点，重仓银行比例低于行业标配 4.24 个百分点，低配比例较上季度（低配 3.60 个百分点）扩大。 ⚫ 本季度银行持仓市值整体有所下降，其中股份行下降幅度较大，部分城农商行获得逆势加仓。银行个股持仓方面，2 季度前述 4 类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招商银行、宁波银行、成都银行、杭州银行、平安银行等。持仓市值上升较多的个股有杭州银行（+12.5 亿元）、成都银行（+8.6 亿元）、江苏银行（+2.9 亿元）、上海银行（+0.6 亿元）、沪农商行（+0.4 亿元）。 风险提示：宏观经济下行超预期，不良超预期暴露 ＃title＃ 基金减仓银行，低配比例扩大 ——基金 22 年 2 季度银行重仓持股分析 ＃createTime1＃ 2022 年 7 月 23 日 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 报告正文 公募基金 2022 年 2 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 1. 银行标配比例下降，基金减仓银行 银行标配比例下降：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。2022 年 2 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（11.07%）、医药生物（8.81%）、食品饮料（7.83%）；与 1 季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是电力设备（+1.07pcts）、食品饮料（+0.98pcts）、汽车（+0.59pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是医药生物（-0.74pcts）、银行（-0.63pcts）、计算机（-0.54pcts）。 图 1、22Q2 vs.22Q1 各行业标配比例变化 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2 季度末银行自由流通市值较上季度末下降 3.17%，而同期全 A 自由流通市值上升 5.98%，银行板块相对收益明显跑输，行业标配比例（6.70%）下降（-0.63pcts）。 -1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.811.20%2%4%6%8%10%12%22Q1（左轴）22Q2（左轴）标配比例变化（pcts,右轴）股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业点评报告 图 2、银行标配比例下降 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 基金减仓银行，重仓比例下降至 2.46%，低配比例 4.24 个百分点。本季度末前述4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 655 亿元，重仓持股总市值 26653 亿元，银行持仓比例为 2.46%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 899 亿元，重仓持股总市值 24119 亿元，银行持仓比例为 3.73%。本季度基金重仓银行比例较上季度下降 1.27 个百分点，重仓银行比例低于行业标配 4.24 个百分点，低配比例较上季度（低配 3.60 个百分点）扩大。 0%5%10%15% - 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000银行自由流通市值（亿元）全A自由流通市值（亿元）银行占比（右轴）股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业点评报告 图 3、银行标配比例&基金持仓比例同步下降，低配比例扩大 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2. 个股持仓：加仓杭州、成都、江苏、上海、沪农，减持招行、宁波、兴业、工行、建行 本季度银行持仓市值整体有所下降，其中股份行下降幅度较大，部分城农商行获得逆势加仓。银行个股持仓方面，2 季度前述 4 类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招商银行、宁波银行、成都银行、杭州银行、平安银行等。持仓市值上升较多的个股有杭州银行（+12.5 亿元）、成都银行（+8.6 亿元）、江苏银行（+2.