社会服务行业周报：6月社零同比转正，线下消费服务最差时点已过

行业动态报告/景点行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1行业周报[Table_IndustryName]社会服务[Table_ReportDate]2022 年 07 月 16 日[Table_Title]6 月社零同比转正，线下消费服务最 行业深度报告模板差时点已过社会服务[Table_InvestRank]推荐核心观点:[Table_Summary]板块表现：本周社服行业涨跌幅为-2.42% ，在所有 31 个行业中周涨跌幅排名第 11 位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务-3.19%，教育-4.92%，酒店餐饮+0.56%，旅游及景区-0.83%。重点公告&事件（1）首个国产新冠口服药阿兹夫定片已正式提交上市申请；（2）6月社零增速转正；（3）酒店、景区等多家上市公司披露半年报，预亏普遍。投资建议免税：7 月第二周海口、三亚机场客流表现分化，其中海口受社会面疫情影响，机场客流环比 7 月第一周有明显下滑；三亚机场业务量未受明显扰动，航班、客流量同比 21 年基本持平。我们建议继续重视免税板块的估值修复行情，各地政府对疫情已开始采取更加精准的防控政策，居民整体出行限制边际改善。考虑行业去年 Q3-Q4 为低基数，叠加下半年疫情、出行管控政策均有望边际改善，我们认为下半年离岛免税市场销售有望持续保持复苏。标的建议关注龙头中国中免、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。餐饮：餐饮消费以本地需求为主，受跨省流动限制影响小，受益于防疫管控政策趋向精准化，6 月餐饮消费增速出现大幅回升，单月增速从-21.1%回升至-4.0%，但受部分地区线下堂食仍受限制，行业目前尚未完全恢复。餐饮行业投资我们建议把握两个逻辑：（1）品牌势能向上→翻台&开店向好的餐饮品牌，建议关注九毛九、海伦司、奈雪的茶；（2）中式快餐依托高频、刚需、标准化程度高等特征，属于行业内易于进行连锁扩张的赛道，目前行业头部公司多数处于IPO 阶段，建议关注乡村基、老乡鸡、老娘舅、杨国福等。酒店：酒店行业疫后供需、格局清晰，头部酒店集团同时受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍将是疫后行业复苏最大受益者，建议关注锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S。景区：长短两个维度均具备较好配置价值。短期配置意义：历史上景区板块暑期（7-8 月）相对沪深 300 具备超额收益，原因在于暑期为旅游旺季，尤其是当前行业处于困境反转阶段，β是获取超额收益的来源。中长期维度，部分景区公司仍有延展空间，建议关注天目湖、宋城演艺、峨眉山 A。风险提示：疫情、自然灾害突发性因素；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。[Table_Authors]分析师顾熹闽：18916370173：guximin_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522070001相关研究[Table_Research]【银河社服】行业周报：疫情管控趋向精准，行业暑期有望延续复苏行业动态报告/景点行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2目 录一、行业数据...................................................................................................................................................................... 3（一）社零： 6 月社零总额增长 3.1%，餐饮恢复幅度大............................................................................3（二） 机场：受疫情影响，海南机场客流复苏趋势分化............................................................................4（三）餐饮：受疫情影响，餐饮品牌展店速度仍较缓慢..............................................................................5（四）博彩：经营持续承压..........................................................................................................................7二、行业要闻...................................................................................................................................................................... 8（一）疫情防控：.........................................................................................................................................8（二）免税：................................................................................................................................................ 8（三）酒店&餐饮：.......................................................................................................................................9（四）景区：................................................................................................................................................ 9三、行情回顾.................................................................................................................................................................... 10（一）板块表现：.......................................................................................................................................10（二）个股表现：