华宝基金张金涛投资价值分析：基于市值观，聚焦企业创新能力

1 Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 华宝基金张金涛投资价值分析 ——基于市值观，聚焦企业创新能力  基金经理介绍——华宝基金张金涛：具有多家金融机构投研经验 华宝基金张金涛先生曾在券商、基金、保险等公司从事投资研究分析工作。2021年4月加入华宝基金管理有限公司。现任华宝医药生物优选混合型基金、华宝大健康混合型基金和华宝创新优选混合型基金的基金经理。  基金经理投资方法论 基金经理聚焦医药行业，同时兼顾高景气的新兴行业。聚焦成长股投资，不太做宏观的择时。其投资框架为在市值观主导下的成长股投资体系。在看重公司增速的同时，行业和个股的合理市值也是值得考虑的重要因素。基金经理自下而上聚焦企业的创新能力，主要关注企业产品创新的程度和未来的估值情况。对于其管理全市场基金，从中观行业景气度出发，寻找景气度向上且可持续较长时间的行业，找出其中最好的细分方向。  基金经理代表产品分析 华宝医药生物混合于2012年2月28日成立，当前最新规模为5.95亿元。基金经理任职以来，基金规模始终高于2017-2019年时的规模水平。当前产品以个人持有为主，基金管理人华宝基金员工持有比例自2020年以来呈现上升趋势。华宝医药生物相对中证医药指数业绩突出，超额收益率11.70%。在2021年医药熊市下，华宝医药生物混合取得了7.56%的收益率，在同类医药基金中排名前12.29%分位，任职以来业绩均好于同类医药基金。自该基金成立以来，从任意时点买入该基金，随着持有天数的增长，投资者赚钱的概率和盈利率均有较大幅度的提高。基金经理任职以来Sharpe比率略好于同类基金均值，最大回撤、波动率、下行风险和Beta与同类基金相比均具有较显著的优势。华宝医药生物的持仓个股主要集中在沪深300和中证500，持仓风格较偏中小盘，持仓主要集中于成长股。过往三年基金换手率始终保持在300%-400%的水平左右，变动比较平稳，自基金经理上任管理以来，换手率有所升高。行业配置较为集中，医药行业单一占比较大，过往3年第一大行业占比均保持在85%以上。基金经理对医药行业的配置集中在创新药、疫苗、医疗器械和中药等领域。基金偏好重仓中大市值股票，前十大重仓股集中度高于同类基金平均水平，重仓股PE水平低于基准，任职以来持有期收益率80%跑赢申万医药行业。 华宝创新优选混合为基金经理于2021年12月14日管理的全市场基金，最新管理规模为12.99亿元。机构投资者持有比例为15.52%。华宝创新优选混合表现出较强的进攻性，近一年收益率-3.10%，4月底以来上涨超过30%。基金重点配置于大盘股，持仓个股主要集中在沪深300和中证1000。行业配置较为集中，前三大行业占比保持在60%以上，前五大行业占比处于70%-86%之间，前两大重仓行业长期为电子和电力设备。基金经理偏好大盘股，重仓股多处于电力设备、电子、医药生物等行业。  风险提示 本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。报告阅读者需审慎参考报告结论。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 07 月 08 日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn 分析师：王晓檬 执业证书编号：S0590522030006 电话： 邮箱：xmw@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《华宝红利基金 LOF 投资价值分析:null》2022.07.05 2、《宏观底部加速反弹:null》2022.07.05 3、《坚守稳增长主线，关注中小盘基金:null》2022.07.04 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 基金经理介绍——华宝基金张金涛 ........................................ 4 2 基金经理投资方法论 .................................................... 4 2.1 基金经理投资画像 ...................................................................................... 4 2.2 基金经理观点.............................................................................................. 6 3 基金经理代表产品分析 .................................................. 6 3.1 华宝医药生物混合 ...................................................................................... 6 3.2 华宝创新优选混合 .................................................................................... 15 4 风险提示 ............................................................ 22 图表目录 图表 1：基金经理在管基金产品 ....................................................................................... 4 图表 2：基金经理张金涛先生的投资理念 ........................................................................ 5 图表 3：华宝医药生物优选混合基金产品基本资料 .......................................................... 6 图表 4：近五年华宝医药生物历史管理规模 ..................................................................... 7 图表 5：近三年华宝医药生物持有人结构 ........................................................................ 8 图表 6：华宝医药生物混合历史超额收益 ............................................................