策略周观点2022年第23期：无惧海外波动，A股继续回暖

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 无惧海外波动，A 股继续回暖 [Table_ReportType] ——策略周观点 2022 年第 23 期 [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 回暖趋势延续，A 股震荡走高：A 股主要股指延续上涨态势，创业板指、深证成指涨幅靠前，其中创业板指涨 3.94%，深证成指涨 2.46%。上证综指涨 0.97%，收报 3316.79 点，为本周第二次突破 3300 点大关。本周申万一级行业涨多跌少，其中美容护理/农林牧渔/家用电器/电力设备/汽车等行业涨幅居前，且涨幅均超 4%。上周涨幅居前的煤炭、石油石化行业本周领跌，其中煤炭跌幅达-5.80%。 ⚫ 市场情绪边际走弱，周内换手率回落：周内两市日均交易额为 11,327.53 亿元，本周环比小幅上涨，增幅达 7.24%。本周除创业板指外，其他股指换手率均较上周小幅下跌。分行业看，受益于稳增长及新能源政策集中出台影响，本周电力设备板块交易量连续三周居首，当周成交额为 5,851.92 亿元。基础化工、汽车板块位列第二和第三，当周成交额分别为 4,300.11 亿元和 4,126.36 亿元。 ⚫ 投资建议：5 月美国超预期的 CPI 公布之后，美联储如期加息 75bp，为 1994 年以来最大的单次加息幅度。市场也抬升了对后续美联储加息的幅度预期。美欧等主要发达经济体货币收紧将在未来一个季度维持较快速度，遏制高企的通胀为主要目的。尽管就业与薪资数据仍坚挺，但从高频数据看，美国经济增长动能不足。受此影响，美股波动加剧，市场情绪走弱。但国内在疫情形势缓和、流动性环境维持宽裕、政策力度持续加码下，投资者风险偏好继续回升，热门赛道接连上涨。5 月国内经济数据披露，多项指标环比改善，工业生产与及基建投资表现较为亮眼，市场对企业盈利修复持乐观态度。结合通胀数据看，5 月 CPI 同比走高，PPI 同比回落，上下游价格剪刀差收窄，指向中下游成本压力缓解。工业生产加快，海外需求未出现明显滑坡，出口仍有韧性。可寻找我国出口份额较大的产业链机会。流动性方面，MLF 等额续作，资本市场流动性仍在改善，北向资金净流入规模有所扩大。行业配置方面，建议关注：（1）大基建领域中电力电网、轨道交通等子板块值得继续关注。（2）CPI 抬升趋势下，农林牧渔板块需求稳定、提价预期升温，主线配置机会凸显。 ⚫ 风险因素：全球滞涨风险加剧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 市场信心持续修复，A 股企稳 3200 点 情绪回暖助推 A 股实现四连阳 攻坚克难，笃行致远 证券研究报告 策略周观点 策略研究 4468 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 本周主要指数涨跌幅（%） ............................................................................... 3 图表 2： 本周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表 5： 本周申万一级行业成交额（亿元） .......................................