不锈钢月报-方正中期期货

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/ yanglina1@foundersc.com 成文时间：2022年6月5日星期日 不锈钢月报 Stainless Steel Monthly Report 摘要： 不锈钢期货 5 月波动较此前有所收窄，继续受镍影响，主力合约最高 19590 收于 18290，月度跌幅 5.53%。不锈钢上连续第二个月重心下移，主要是因为在需求修复仍未现，库存高位，而镍铬原料重心下移，不锈钢成本支撑弱化。 从宏观角度来看，海外流动性持续收紧，我国推出 6 大方面 33 项措施稳经济，基建需求在疫情短期扰动后仍有待进一步释放的空间。未来工业需求对于不锈钢的支撑仍会存在。 从供需具体来看，不锈钢产量继续受到利润边际下降影响排产下滑，同比产量下降。镍生铁较电解镍贴水继续有大幅偏离正常水准，镍矿石供应逐渐改善，而不锈钢排产不佳按需采购，镍生铁供应相对增加重心下移。铬铁也呈现价格下移。不锈钢成本支撑弱化。不锈钢库存延续高位反复，仍有待端午节后需求进一步提振。而海外不锈钢价格高企，出口仍有利润，后续仍需观察实际需求变化。 后续市场关注焦点：1、不锈钢原料端成本变化。2、新增产能排产情况。3、需求进一步变化。4、库存拐点，以及期货仓单变化。预期不锈钢宽震荡波动反复，预期下个月主要波动区间：17500-20000 元/吨。目前成本端的支撑弱化，镍生铁供应增加重心下移，不锈钢震荡下探弱势未尽，后续边际需求相对变化程度影响不锈钢的价格回升意愿。 不锈钢：成本支撑弱化 重心震荡下移 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 不锈钢期现货走势回顾 .......................................................................................................... 3 第二部分 不锈钢原料端分析.................................................................................................................. 4 一、镍铁相对电解镍经济性走弱 ............................................................................................................. 4 （一）菲律宾镍矿石供应趋增 镍生铁价格回落 ........................................................................... 5 （二）镍原料中电解镍经济性持续不佳 ......................................................................................... 5 二、铬供给端出现扰动持续表现坚挺 ..................................................................................................... 6 （一）铬在不锈钢的主要作用及全球储量分布 ............................................................................. 6 （二）铬铁价格保持坚挺高位运行 ................................................................................................. 6 第三部分 不锈钢供应回升而需求待改善 ............................................................................................... 8 一、全球不锈钢发展预期 ......................................................................................................................... 8 二、国内不锈钢供需情况 ................................................................................................................. 9 （一）不锈钢排产下降 ..................................................................................................................... 9 （二）不锈钢进出口情况 ............................................................................................................... 10 （三）不锈钢行业热点 ................................................................................................................... 11 （四）不锈钢利润测算 ................................................................................................................... 11 （五）不锈钢库存结构 ................................................................................................................... 12 第四部分 不锈钢下游需求部分 ............................................................................................................ 12 第五部分 不锈钢季节性走势及技术分析 ........................................................................................