海外消费行业：618家电取得开门红，林氏木业登顶住宅家具榜单

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司目标价评级创科实业175 港元审慎增持泉峰控股68 港元买入敏华控股16.00 港元买入维达国际36.0 港元买入JS 环 球 生活15.0 港元买入L'OCCITANE36 港元审慎增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2022.6.6-2022.6.10）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数3.438067-6.80标普 500-5.0517047-18.16纳斯达克指数-5.608394-27.52资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2022 年 6 月 10 日，恒生指数收于 21806.18点，YTD 下跌 6.80%，恒生非必需消费品指数收于 3029.53 点，YTD 下8%。本周个股行情：截至 2022 年 6 月 10 日，泉峰控股领涨家电板块，泉峰控股、创科实业、JS 环球生活涨幅分别为 5.0%、3.1%、2.9%；名创优品领涨家居日化板块，名创优品、敏华控股涨幅为 15.6%、1.6%。618 开启，家电取得开门红，美妆国货龙头有望崛起：据京东战报，家电新品成交额 5 分钟超 2021 年开门红全天，中高端家电成交额同比增长超 8 倍。2022 年 618 直饮机、空气炸锅等新兴厨小电及清洁电器和投影仪等成长品类增速亮眼。据魔镜市场数据，天猫 618 预售前三天(5.26-5.28)，美容护肤/美体/精油、彩妆/香水/美妆工具分别达 68.5 亿元(+21.5%)、8.2 亿元(+5.3%)，客单价分别同比增长 13.5%、8.5%。（来源：智通财经）天猫 618 首波大促结束，林氏木业再度登顶住宅家具榜单：榜单显示，5 月 31 日 0 点-6 月 3 日 24 点，住宅家具品类，林氏木业再度登顶天猫家装家居 618 开门红住宅家具行业榜单。据林氏木业官方数据，在天猫618 第一波售卖期中，林氏木业用时 3 分 41 秒就突破 1 亿成交额。（来源：东方网）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 6 月 10 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 17.6x、6.3x、15.8x、9.5x、18.4x、11.2x。推荐标的：1）创科实业：动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入 15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃618 家电取得开门红，林氏木业登顶住宅家具榜单＃createTime1＃2022 年 6 月 13 日 股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2022 年 6 月 10 日，恒生指数收于 21806.18 点，YTD下跌 6.80%，恒生非必需消费品指数收于 3029.53 点，YTD 下跌 18.48%。图 1、恒生指数表现（截止 2022 年 6 月 10 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2022 年 6月 10 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2022 年 6 月 10 日，泉峰控股领涨家电板块，泉峰控股、创科实业、JS 环球生活涨幅分别为 5.0%、3.1%、2.9%；名创优品领涨家居日化板块，名创优品、敏华控股涨幅为 15.6%、1.6%。图 3、家电板块个股本周表现（2022.6.6-2022.6.10）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2022.6.6-2022.6.10）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至0 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 17.6x、6.3x、15.8x、9.5x、18.4x、11.2x。表 1、行业估值表（截至 2022 年 6 月 10 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家25.82513.6103.9159.9190.853.919.315.713.201691.HKJS 环球生活8.8305.832.739.243.519.911.07.87.902148.HKVeSync5.462.84.33.23.6-24.011.019.417.4美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT40.511.01.20.40.4-66.70.027.527.5EM.O怪兽充电1.33.5-0.1-0.20.3100.0-250.0-17.311.5TUYA.N涂鸦智能3.117.5-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-9.7-17.5平均17.616.5黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.791.136.011.817.3-67.246.67.75.317.120.017.417.0-13.04.95.6平均6.35.4电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业102.71884.162.585.7102.037.519.122.018.5泉峰控股49.6242.95.49.812.879.031.024.919.0美元亿美元亿美元SWK.N史丹利百得110.0166.014.117.318.522.76.99.69.0平均15.813.7家居港元亿港元亿港元01999.HK敏华控股7.6299.