银行行业周观点：总量不弱

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 总量不弱 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业周观点(06.06-06.12) [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 6 月 10 日，央行发布金融统计数据。短期受政策驱动影响，总量不弱，但是结构仍不佳。企业端票据冲量明显，居民端融资仍相对乏力。未来疫情的缓解以及政策效应的显现，信贷的结构有望边际改善。我们认为在 2021 年 3 季度和 4 季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。 投资要点： 市场表现：上周中信银行指数上涨 2.95%，在 30 个一级行业中位居第 11 位，沪深 300 指数上涨 3.65%，板块跑输沪深 300 指数 0.71个百分点。年初至今，银行板块整体下跌 2.85%，在 30 个一级行业中位居第 5 位，沪深 300 指数下跌 14.2%，银行板块跑赢沪深 300指数 11.35 个百分点。个股方面，上周银行板块，成都银行、兰州银行和宁波银行涨幅居前。 流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放 100 亿元。同业存单实际发行规模 5260 亿元，平均票面利率 2.27%，发行规模回升，发行利率上行。  行业和公司要闻： 行业要闻： 6 月 10 日，央行发布《2022 年 5 月社会融资规模增量统计数据报告》。 公司要闻： 长沙银行：2022 年 6 月 9 日发布《资本管理规划（2022 年-2024 年）》公告。 风险因素： 如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 行业规模扩张提速 净息差环比下行 预期修复 看好优质中小银行 监管指标显示资产质量保持稳定 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%银行 沪深300 证券研究报告 行业周观点 行业研究 4417 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 投资建议 ............................................................................................................................ 3 2 市场表现 ............................................................................................................................ 3 3 流动性和市场利率 ............................................................................................................ 4 4 行业和公司要闻 ................................................................................................................ 5 4.1 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 4.2 公司要闻 ......................................................................................................................... 5 5 风险提示 ............................................................................................................................ 6 图表 1： 银行板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表 2： 个股涨跌幅（单位：%） .................................................................................. 4 图表 3： 央行公开市场操作（单位：亿元） ................................................................ 4 图表 4： 同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%） .............................. 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 投资建议 6月10日，央行发布金融统计数据。短期受政策驱动影响，总量不弱，但是结构仍不佳。企业端票据冲量明显，居民端融资仍相对乏力。未来疫情的缓解以及政策效应的显现，信贷的结构有望边际改善。我们认为在2021年3季度和4季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。 2 市场表现 上周中信银行指数上涨2.95%，在30个一级行业中位居第11位，沪深300指数上涨3.65%，板块跑输沪深300指数0.71个百分点。年初至今，银行板块整体下跌2.85%，在30个一级行业中位居第5位，沪深300指数下跌14.2%，银行板块跑赢沪深300指数11.35个百分点。个股方面，上周银行板块，成都银行、兰州银行和宁波银行涨幅居前。 图表1： 银行板块涨跌幅（单位：%） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 7 页 图表2： 个股涨跌幅（单位：%） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所